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POLITIQUE MONÉTAIRE

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  • ALLEMAGNE (Histoire) - Allemagne moderne et contemporaine

    • Écrit par Michel EUDE, Alfred GROSSER
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    ...novembre, plus de 4 trillions en décembre. L'inflation de 1923 a laissé dans la mémoire des Allemands un souvenir plus terrible que la défaite de 1918. Impuissant à arrêter cette débâcle, le gouvernement préfère créer, en octobre 1923, une monnaie provisoire, le Rentenmark, garantie par une hypothèque...

  • AN ENQUIRY INTO THE NATURE AND EFFECTS OF THE PAPER CREDIT OF GREAT BRITAIN, Henry Thornton - Fiche de lecture

    • Écrit par Jérôme de BOYER
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    Évangéliste, banquier et économiste, Henry Thornton (1760-1815) entra au Parlement britannique à vingt-deux ans (1782) et y siégea jusqu'à sa mort. Il soutenait le gouvernement tory du second Pitt et s'illustra dans les débats de politique monétaire et financière. C'est pour défendre la...

  • ANTICIPATIONS, économie

    • Écrit par Christian de BOISSIEU
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  • ARGENTINE

    • Écrit par Jacques BRASSEUL, Universalis, Romain GAIGNARD, Roland LABARRE, Luis MIOTTI, Carlos QUENAN, Jérémy RUBENSTEIN, Sébastien VELUT
    • 32 589 mots
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    Le plan économique dessiné par l'emblématique Domingo Cavallo, ministre de l'Économie avec des pouvoirs étendus,repose sur la stabilité de la monnaie nationale qui permettrait de retrouver la confiance des milieux financiers nationaux et internationaux. La mesure phare est la parité obtenue artificiellement...

  • BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE (BCE)

    • Écrit par Jézabel COUPPEY
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    La Banque centrale européenne (B.C.E.) est entrée en fonction le 1er juillet 1998, quelques mois avant l'ultime phase de l'union monétaire (la troisième phase de l'Union économique et monétaire selon le traité sur l'Union européenne signé à Maastricht en 1992), marquée par le basculement...

  • BANQUE D'ANGLETERRE, en bref

    • Écrit par Sylvie DIATKINE
    • 242 mots

    Les banques centrales ont d'abord été des banques commerciales ou publiques, dotées d'une Charte et de privilèges d'émission de billets en échange du financement de la dette publique. Il en va ainsi pour la Banque de Suède créée en 1668 et la Banque d'Angleterre...

  • BANQUE DES RÈGLEMENTS INTERNATIONAUX (B.R.I.)

    • Écrit par Marie-France BAUD-BABIC, Olivier MARTY
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    ...Chili et la Thaïlande). Leurs gouverneurs se réunissent en conseil tous les deux mois pour parvenir à un niveau de compréhension mutuelle, coordonner les politiques monétaires à l'échelle internationale et veiller au bon fonctionnement des marchés financiers internationaux. À ce titre, la B.R.I. a été un...

  • BANQUE - La crise des subprimes et le système bancaire

    • Écrit par Paul LAGNEAU-YMONET, Angelo RIVA
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    ...au financement des « déséquilibres globaux » en passant par le surcroît de crédits souscrits par les ménages américains, on retrouve à chaque fois la politique monétaire du président de la Réserve fédérale des États-Unis, Alan Greenspan. Pour le banquier central, si les pouvoirs publics ne...

  • BANQUES CENTRALES

    • Écrit par Sylvie DIATKINE
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    Assurer la confiance dans la monnaie implique de veiller à la stabilité de son pouvoir d'achat sur le marché domestique (valeur interne de la monnaie). Cette mission est apparue relativement tôt dans l'évolution des banques centrales, notamment en ce qui concerne la Banque d'Angleterre, du...

  • BERNANKE BEN S. (1953- )

    • Écrit par Jérôme HÉRICOURT
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    • 1 média

    Successeur d'Alan Greenspan à la tête de la Réserve fédérale américaine (la Fed) février de 2006 à janvier 2014, Ben S. Bernanke est ainsi parvenu à l'apogée d'un itinéraire brillant, qui ne l'a conduit que tardivement dans la sphère politique. Désigné par le président George W. Bush comme la «...

  • BOURSE - Marchés de valeurs mobilières

    • Écrit par Daniel GOYEAU, Amine TARAZI
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    ...1970. Cette augmentation a plusieurs explications. On peut mentionner l'abandon des changes fixes en 1973, mais aussi, à partir du début des années 1980, la généralisation des politiques monétaires par régulation des taux d'intérêt, et le processus plus élargi de déréglementation et de libéralisation des...

  • BRÉSIL - Économie

    • Écrit par Jacques BRASSEUL
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  • BRÉSIL - La conquête de l'indépendance nationale

    • Écrit par Frédéric MAURO
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    ...grande quantité. Une nouvelle Banque du Brésil est fondée en 1851 par Mauá, en même temps que des banques commerciales dans les principales villes. La politique d' inflation pratiquée par la première Banque du Brésil est reprise. Sous la République, la nécessité de donner des salaires aux anciens...

  • C.E.I. (Communauté des États indépendants)

    • Écrit par Marie LAVIGNE
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    Après la disparition de l'U.R.S.S., tant le F.M.I. que les experts indépendants pensaient que la meilleure solution était de conserver à l'espace ex-soviétique une monnaie commune, qui serait le rouble. La crise monétaire en Russie et les initiatives prises par certains États pour instituer une monnaie...

  • CANADA, économie

    • Écrit par Serge COULOMBE
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    La politique monétaire est menée par la Banque du Canada, fondée en 1934, au cœur de la grande dépression. En 1950, au début de la guerre de Corée, contraint de laisser flotter le cours de sa monnaie à la suite des pressions sur les cours des ressources naturelles, le Canada est le premier pays à abandonner...

  • CHANGE - L'intégration monétaire européenne

    • Écrit par Christian BORDES
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    L'Accord monétaire européen (A.M.E.) est signé le 5 août 1955. Il repose sur deux piliers. D'abord un Fonds européen, destiné à aider financièrement, de façon temporaire, les États membres soumis à des difficultés de balance des paiements, et ce dans le but de faire fonctionner...

  • CHANGE - Le système monétaire international

    • Écrit par Henri BOURGUINAT, Gunther CAPELLE-BLANCARD
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    La libération de la politique monétaire à des fins spécifiquement internes n'a, en revanche, été que partielle. Le maintien des interventions officielles des banques centrales (surtout celles qui n'étaient pas stérilisées par des contre-mesures destinées à éviter les variations nettes de...

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    • Écrit par Patrick ARTUS
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    ...du taux d'intérêt. À l'actif des agents économiques privés, de la monnaie du pays considéré est remplacée par des titres en devises. Mais on voit que cette opération modifie la politique monétaire du pays, ce qui peut contrarier à la banque centrale. Pour l'éviter, elle peut stériliser...

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    ...domestique, tandis qu'à l'étranger c'est l'inverse, alors la monnaie domestique devient relativement plus rare que les devises et elle s'apprécie. Ainsi, une politique monétaire qui accroît le stock de monnaie au-delà de ce qui est nécessaire pour répondre à la demande de monnaie, va – toutes choses...

  • CHANGES CONTRÔLE DES

    • Écrit par Georges BLUMBERG
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    Mesures prises par un gouvernement pour réglementer l'achat et la vente de monnaies étrangères par ses ressortissants. C'est à la suite des grands déséquilibres économiques et financiers provoqués par la Première Guerre mondiale que de nombreux États ont été amenés à limiter, voire...

  • CINQUIÈME RÉPUBLIQUE - La période gaullienne (1958-1969)

    • Écrit par Pierre BRÉCHON
    • 7 840 mots
    • 14 médias
    ...l'or, est lancé ; on réduit les dépenses et on augmente les impôts ; les indexations des salaires sur les prix sont supprimées pour maîtriser l'inflation ; une dévaluation importante est décidée et on crée un nouveau franc, qui vaut 100 francs anciens, et doit devenir une monnaie forte. La situation...

  • CINQUIÈME RÉPUBLIQUE - Les années Mitterrand (1981-1995)

    • Écrit par Pierre BRÉCHON
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    • 4 médias
    ...1983, qui confirment le recul de la gauche, pour annoncer une troisième dévaluation, suivie d'un remaniement ministériel et d'un nouveau plan de rigueur. Après hésitation, la France reste dans le système monétaire européen mais des mesures assez drastiques sont mises en œuvre : on ponctionne des ressources...

  • COLOMBIE

    • Écrit par Universalis, Marcel NIEDERGANG, Olivier PISSOAT, Clément THIBAUD
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    ...de la part du secteur public dans la richesse nationale, notamment par le biais des services (eau potable, énergie, téléphone, chemin de fer, ports). En matière monétaire, les gouvernements du FN menèrent une politique orthodoxe, sous l'égide du Banco de la República et sous la pression des institutions...

  • COMMERCE INTERNATIONAL - Politique du commerce extérieur

    • Écrit par Bernard GUILLOCHON
    • 6 647 mots
    • 2 médias
    La protection peut reposer également sur la politique de gestion du taux de change. En dévaluant la monnaie nationale ou en la laissant se déprécier sur le marché des changes, les autorités monétaires du pays favorisent les exportations (dont le prix en monnaies étrangères s'abaisse) et limitent les...

  • CRÉDIT

    • Écrit par Jean-Jacques BURGARD
    • 4 622 mots
    • 2 médias
    L'action conjoncturelle est l'objet essentiel de la politique monétaire. Pour accélérer ou ralentir l'activité de l'économie, l'État agit sur la liquidité de celle-ci en s'efforçant d'accroître ou de freiner la création de monnaie. Or la monnaie est créée par ses contreparties, c'est-à-dire...

  • CRISE DE LA DETTE DES P.V.D.

    • Écrit par Marie-France BAUD-BABIC
    • 351 mots

    En août 1982, le Mexique se trouve dans l'impossibilité de faire face à ses engagements financiers, notamment vis-à-vis de banques commerciales américaines, telles que la Chase Manhattan Bank et la City Bank. Déclarer le pays en état de cessation de paiement revenait à déclarer...

  • CRISE DES SUBPRIMES

    • Écrit par Dominique PLIHON
    • 4 803 mots
    • 1 média
    ...avec l'augmentation des taux de défaut de remboursement des prêts par les ménages. Ce retournement brutal a été provoqué par le changement de cap de la politique monétaire de la banque centrale des États-Unis, la Réserve fédérale (la Fed). Depuis 2001, en réaction à l'éclatement de la bulle ...

  • CRISE DU S.M.E.

    • Écrit par Marie-France BAUD-BABIC
    • 284 mots

    Le 16 septembre 1992 s'ouvre la crise du système monétaire européen (S.M.E.). C'est un mercredi noir : la livre, la lire et la peseta crèvent le taux plancher des marges de fluctuations définies. La livre sterling est chassée du mécanisme par la spéculation, la lire subit...

  • CRISES ÉCONOMIQUES

    • Écrit par Jean-Charles ASSELAIN, Anne DEMARTINI, Pascal GAUCHON, Patrick VERLEY
    • 19 233 mots
    • 14 médias
    ...contribua probablement à précipiter la crise en « carguant les voiles » pour se protéger, renchérissant les reports boursiers et le crédit au petit commerce. Mais, ensuite, les grands établissements ne régularisèrent-ils pas la conjoncture en fournissant un crédit à court terme en quantité quasi illimitée et...

  • CRISES FINANCIÈRES - Krachs boursiers

    • Écrit par Christophe BOUCHER
    • 3 781 mots
    • 13 médias
    ...cependant que la baisse des taux d’intérêt ne soit plus efficace, en particulier lorsque le taux d’intérêt bute sur son plancher naturel, un taux nul. Dans ces conditions, les autorités monétaires ont alors recours à des mesures dites « non conventionnelles » qui ont été expérimentées par les pays occidentaux...

  • CUBA

    • Écrit par Universalis, Marie Laure GEOFFRAY, Janette HABEL, Oruno D. LARA, Jean Marie THÉODAT, Victoire ZALACAIN
    • 21 504 mots
    • 26 médias
    En novembre 2004,le dollar qui circule sur l'île depuis onze ans est remplacé par le peso convertible. Utilisé, désormais, pour les transactions en espèces dans l'île, celui-ci – qui s'échange au taux de un peso pour un dollar – n'est toutefois pas convertible hors du pays. Quant au peso, utilisé comme...

  • DÉRÉGLEMENTATION FINANCIÈRE - (repères chronologiques)

    • Écrit par Universalis
    • 773 mots

    1974 Création du Comité de Bâle pour le contrôle bancaire, placé sous l’égide de la Banque des règlements internationaux (BRI).

    1979 Abolition de tout contrôle des changes en Grande-Bretagne et début de la déréglementation financière aux États-Unis.

    1983 Début de la crise des caisses...

  • DÉVALUATION

    • Écrit par Jean-François LARRIBAU
    • 638 mots

    La dévaluation consiste à modifier le taux de change officiel d'une monnaie (parité) par rapport à une monnaie internationale de référence : or, dollar, écu, par exemple. Dans un sens extensif, elle désigne l'altération de l'objectif de change que les autorités monétaires d'un pays...

  • DETTE PUBLIQUE

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
    • 2 741 mots
    • 1 média
    Dans le modèle américain, l’inflation reste cependant une option assez souvent recherchée. Dans le modèle européen, le choix affiché est celui de la stabilité des prix dans le but d'assurer la pérennité de l'euro. C’est ce refus de principe de toute dérive de l'inflation qui conduit...

  • DOLLAR

    • Écrit par Dominique LACOUE-LABARTHE
    • 9 898 mots
    • 2 médias
    Au point de vue extérieur, afin de maintenir au pair légal de l'or un dollar dont le taux officiel fixé depuis 1837 est resté inchangé en 1900, la banque centrale utilise la politique monétaire pour stabiliser les réserves officielles en or. La variation du taux de l'escompte, tout en restant l'instrument...

  • DORNBUSCH RUDIGER (1942-2002)

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
    • 873 mots

    Né le 8 juin 1942 à Krefeld en Allemagne, Rudiger Dornbusch s'oriente très rapidement vers des études d'économie. Après avoir obtenu un Ph. D. (l'équivalent du doctorat) à l'université de Chicago, il devient chercheur et enseignant. Il appartient à une génération marquée successivement par les enthousiasmes...

  • DRAGHI MARIO (1947- )

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL, Universalis
    • 999 mots
    • 1 média

    Pour certains, Mario Draghi, président de la Banque centrale européenne (BCE) de novembre 2011 à novembre 2019, puis président du Conseil des ministres italien de février 2021 à juillet 2022, est un héros (« Super Mario ») ; pour d’autres, il est le fossoyeur d’une certaine idée de la ...

  • DUISENBERG WILLEM (1935-2005)

    • Écrit par Christian de BOISSIEU
    • 860 mots

    Premier président de la Banque centrale européenne, Willem (« Wim ») Duisenberg appartient à une tradition d'économistes néerlandais appelés aux plus hautes fonctions dans leur pays mais aussi dans les organismes internationaux.

    Né à Heerrenveen (Pays-Bas) en 1935, il effectue des études...

  • ÉCHANGE TERMES DE L'

    • Écrit par Jean-Marc SIROËN
    • 3 056 mots
    La dévaluation de la monnaie nationale (c'est-à-dire la diminution de son cours de change exprimé en monnaie étrangère) permet enfin d'abaisser le prix des exportations (en monnaie étrangère) et d'augmenter celui des importations (en monnaie étrangère), favorisant ainsi la ...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 1992 : vers un nouveau modèle de croissance?

    • Écrit par Tristan DOELNITZ
    • 6 439 mots
    ...plus hésitant en Europe, notamment au second semestre. Il est demeuré déprimé au Japon. Compte tenu de la priorité donnée dans la plupart des pays au contrôle de l'inflation, l'effet restrictif de la restructuration des bilans des ménages et des entreprises a coïncidé initialement avec les objectifs...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 1993 : une nouvelle année de purgatoire

    • Écrit par Tristan DOELNITZ
    • 5 986 mots
    ...pétroliers, connut successivement un gonflement des investissements publics (ce qui n'empêcha pas la « stagflation ») et un recours prépondérant à la politique monétaire. Priorité ayant été donnée, dans les années 1980, à la stabilisation, le point haut de l'inflation en 1990 s'est situé...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 1994 : l'assainissement à mi-parcours

    • Écrit par Tristan DOELNITZ
    • 5 323 mots
    ...cycles aient été en phase, ceux des États-Unis et des autres pays anglo-saxons se situant désormais en période de maturité. D'où les différences dans les politiques monétaires pratiquées ici et là. Le conseil de la Réserve fédérale américaine a donné, en février, le signal d'un durcissement qui a été...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 1996 : sur la voie de la convergence

    • Écrit par Tristan DOELNITZ
    • 6 837 mots
    Pékin a maintenu sa politique de sous-évaluation de sa monnaie en vue d'accumuler les excédents commerciaux. Ceux-ci ont été en partie investis en bons du Trésor américain (suivant en cela l'exemple du Japon), si bien que, pour le premier semestre de 1996, la Chine figurait parmi les principaux acquéreurs...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 1997 : la crise asiatique

    • Écrit par Tristan DOELNITZ
    • 6 846 mots
    La politique monétaire est demeurée empreinte d'une grande vigilance, la Réserve fédérale étant attentive à tous les indices possibles d'une remontée de l'inflation. Constatant que le regain de vigueur de l'économie réelle amorcé au quatrième trimestre de 1996 se poursuivait, le F.O.M.C. (Federal ...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 1998 : fin d'un cycle, début d'une nouvelle ère

    • Écrit par Jacques ADDA
    • 2 997 mots
    • 1 média
    À trois reprises en moins de deux mois, la Fed décidait d'abaisser son taux d'intervention d'un quart de point, donnant à la politique monétaire une orientation a priori peu orthodoxe au regard des données immédiates de la conjoncture américaine. À l'automne de 1998 en effet, le taux de chômage était...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 1999 : la fin des turbulences ?

    • Écrit par Jacques ADDA
    • 3 031 mots
    • 1 média
    La crise brésilienne devait toutefois déstabiliser l'Argentine. Avec celle de Hong Kong, cette économie est l'une des rares de taille significative à avoir opté pour un currency board, autrement dit un régime d'émission monétaire entièrement couverte par les réserves de change à taux...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2000 : vers un rééquilibrage de la croissance mondiale ?

    • Écrit par Jacques ADDA
    • 2 695 mots
    Le resserrement de la politique monétaire, amorcé à la mi-1999 et poursuivi jusqu'en mai 2000, ne s'explique qu'en partie par l'évolution des prix à la consommation. Depuis son discours célèbre de décembre 1996 sur « l'exubérance irrationnelle » de Wall Street...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2001 : état de choc

    • Écrit par Jacques ADDA
    • 2 458 mots
    • 1 média
    ...refinancer leurs emprunts à des conditions plus avantageuses, et d'une confiance revigorée par les promesses de réduction des impôts de l'administration Bush. Soucieuse d'enrayer au plus vite le mouvement récessif, la Federal Reserve Bank (Fed) abaissait agressivement le taux d'intérêt entre janvier et août,...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2003 : une économie mondiale dans la tourmente

    • Écrit par Nicolas SAGNES
    • 2 614 mots
    • 2 médias
    ...qu'ailleurs, de la baisse des taux d'intérêt. En raison des mécanismes de refinancement hypothécaire, ils ont en effet pleinement ressenti la politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale américaine, qui a permis à son taux directeur de descendre jusqu'à 1 p. 100. Ceux qui avaient...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2006 : symphonie de croissances

    • Écrit par Nicolas SAGNES
    • 2 531 mots
    Dans un tel contexte, les autorités japonaises ont souhaité se départir de leurpolitique monétaire très accommodante. Au printemps, la banque centrale a mis formellement fin à la politique d'assouplissement quantitatif, qui prévalait depuis 2001, et qui consistait à injecter massivement des liquidités...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2013 : une croissance mondiale apathique

    • Écrit par Axel MARMOTTANT
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    • 5 médias
    ...climat des affaires connaît une nette amélioration, mais les perspectives d’activité s’assombrissent au cours de 2013. Comme l’inflation demeure modérée, la Réserve fédérale (Fed) remet à la fin de l’année les mesures de resserrement monétaire qu’elle avait annoncées au mois de juin : elle ne réduit qu’en...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2017 : expansion, inégalités, fragilités

    • Écrit par Jean-Pierre FAUGÈRE
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    La croissance mondiale s’est nettement accélérée en 2017, passant de 3,2 à 3,6 p. 100 par rapport à 2016, poussée par des taux d’intérêt faibles, un progrès des profits et des investissements, ainsi que par une hausse des prix des matières premières. Une grande partie des pays est concernée....

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2019 : entraves à la croissance, recul de la mondialisation

    • Écrit par Jean-Pierre FAUGÈRE
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    En matière de politique monétaire, la Réserve fédérale américaine (Fed) amorce un tournant en mars 2019 : alors que, depuis 2016, les taux d’intérêt avaient régulièrement augmenté et que des hausses ultérieures avaient été programmées, l’institution dirigée par Jerome Powell gèle la hausse en raison...

  • ÉCONOMIE MONDIALE - 2021 : rebond, fractures sanitaires et fractures économiques

    • Écrit par Jean-Pierre FAUGÈRE
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    • 7 médias
    ...d’inflation élevé, Jerome Powell, reconduit à la tête de la Réserve fédérale par le président Biden, défend son refus d’augmenter les taux d’intérêt : la politique monétaire doit continuer à être mobilisée pour lutter contre le chômage ; une politique monétaire restrictive serait inopérante face à une...

  • ÉCONOMIE (Histoire de la pensée économique) - Keynésianisme

    • Écrit par Olivier BROSSARD
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    ...les deux types de relance keynésienne : 1) la relance budgétaire qui accroît la demande en baissant les impôts ou en augmentant les dépenses publiques ; 2) la relance monétaire qui réduit les taux d'intérêt, de manière à élever les dépenses d'investissement. Comme le travail est le seul facteur de production...

  • ÉCONOMIE (Histoire de la pensée économique) - Les grands courants

    • Écrit par Jérôme de BOYER
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    Sur la monnaie, les économistes classiques se partagent en deux camps. Tous sont hostiles au mercantilisme et développent l'idée selon laquelle la monnaie doit échapper au prince et obéir à des mécanismes de marché. Cependant les uns se méfient du pouvoir de création monétaire des banques,...

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    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
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  • ÉQUATEUR

    • Écrit par Jean-Paul DELER, Universalis, Yves HARDY, Catherine LAMOUR, Emmanuelle SINARDET
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  • ECONOMIE MONDIALE - 2009 : le monde en récession

    • Écrit par Nicolas SAGNES
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    Les banques centrales auront vigoureusement réagi avec de fortes baisses de taux lorsque c'était possible : la Banque centrale européenne a baissé son taux de refinancement de 2,50 p. 100 à 1,00 p. 100. En revanche, la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux déjà rabaissé à 0,25 p. 100,...

  • ESPAGNE (Le territoire et les hommes) - Économie

    • Écrit par Nacima BARON, Sabine LE BAYON
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    Or, pour combattre l'inflation, la politique monétaire se resserre. La hausse des taux d'intérêts permet d'attirer des capitaux étrangers qui, certes, financent le déficit courant, mais entraînent aussi une appréciation de la peseta au sein des marges de fluctuation imposées par le système monétaire...

  • EURO

    • Écrit par Agnès BÉNASSY-QUÉRÉ
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    ...l’enseigne le triangle d’incompatibilité de Robert Mundell, la stabilité des taux de change est incompatible avec la parfaite mobilité des capitaux si les politiques monétaires se mettent à diverger. Or c’est ce qui se produit à la suite de la réunification allemande, en novembre 1990. La réunification a...

  • FED (Federal Reserve System ou Système fédéral de réserve américain)

    • Écrit par Dominique LACOUE-LABARTHE
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    Le 1er juillet 1990 devait marquer le début de la première phase du rapport Delors, publié en avril 1989, prévoyant la libéralisation complète du marché des capitaux dans huit pays de la C.E.E., avec un délai supplémentaire jusqu'à décembre pour l'Irlande, l'Espagne, le ...

  • FINANCE DE MARCHÉ - Marchés de capitaux

    • Écrit par Christian de BOISSIEU
    • 6 881 mots
    Le marché monétaire constitue un canal de transmission privilégié de la politique monétaire vers les banques et l'activité réelle. En effet, la banque centrale fixe les taux directeurs sur ce marché, c'est-à-dire les conditions auxquelles elle peut, à travers différentes formules (des concours...

  • FITOUSSI JEAN-PAUL (1942-2022)

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
    • 711 mots
    • 1 média

    Jean-Paul Fitoussi est l’un des économistes français les plus importants de la fin du xx e siècle. Il naît le 19 août 1942 à la Goulette, en Tunisie – alors protectorat français –, où se côtoient diverses communautés, parmi lesquelles de nombreux Italiens. Il entre ainsi très jeune en contact...

  • FMI (Fonds monétaire international)

    • Écrit par Marie-France BAUD-BABIC, Olivier MARTY
    • 3 364 mots
    • 1 média

    Comme la Banque mondiale, le Fonds monétaire international (FMI) a été créé à l’occasion des accords de Bretton Woods, conclus en juillet 1944, par quarante-quatre États en guerre contre les puissances de l'Axe (Allemagne, Italie, Japon).

    Sentant s'approcher la fin de la Seconde Guerre...

  • FRANC CFA (Communauté financière africaine)

    • Écrit par Georges BLUMBERG
    • 780 mots

    Unité monétaire de la Communauté financière africaine (CFA), créée à la fin de 1945 pour les anciennes colonies françaises d'Afrique ainsi que pour Madagascar, la Réunion, les Comores, et Saint-Pierre-et-Miquelon. Sa valeur, fixée à l'origine à 1,70 FF (franc français) de l'époque,...

  • FRANC FRANÇAIS

    • Écrit par Dominique LACOUE-LABARTHE
    • 8 548 mots
    • 5 médias
    Si le gouvernement relance effectivement l'économie à contre-courant, la cascade des ajustements du franc à la baisse ne fait que refléter la faible compétitivité des secteurs exposés à la concurrence internationale (le déficit du commerce extérieur persiste tout au long de la décennie) : une tentative...

  • FRANCE (Le territoire et les hommes) - Un siècle de politique économique

    • Écrit par Pascal GAUCHON, Philippe LÉGÉ
    • 18 615 mots
    • 3 médias
    Quoi qu'il en soit, la relance isolée conduit à une dégradation du solde extérieur et rend nécessaire une mini-dévaluation de 3 p. 100 en octobre 1981. Celle-ci ne suffit pas à rétablir le commerce extérieur et les menaces continuent à peser sur le franc. Les difficultés rencontrées conduisent...

  • FRIEDMAN MILTON (1912-2006)

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
    • 1 019 mots
    ...terme V décroît, tandis qu'à court terme elle croît, si bien que V est constante en moyenne dans la période d'efficacité de la politique économique. Il considère, en outre, que le mécanisme monétaire déterminant est celui de la demande de monnaie, c'est-à-dire des besoins en monnaie estimés par les...

  • HICKS JOHN RICHARD (1904-1989)

    • Écrit par Christine BARTHET
    • 577 mots

    Économiste britannique, Hicks a mené de front des activités de professeur (à l'université de Manchester jusqu'en 1946, puis, à partir de 1952, au All Souls College à Oxford) et la rédaction de nombreux ouvrages de qualité.

    Dès 1932, il publie La Théorie des salaires...

  • HONG KONG

    • Écrit par Jean-Philippe BÉJA, Pierre SIGWALT
    • 8 837 mots
    • 7 médias
    Tout a commencé avec la crise financière asiatique, qui a éclaté à peine un mois après la rétrocession. Les monnaies du Sud-Est asiatique sont dévaluées les unes après les autres et les spéculateurs s'attaquent à Hong Kong, principal centre financier de la région. Le taux de croissance qui...

  • INFLATION

    • Écrit par Jacques LE CACHEUX
    • 7 574 mots
    • 6 médias
    ...inflationnistes plus tard, comme le démontrent Thomas Sargent et Neil Wallace dans leur « déplaisante arithmétique monétariste » : la mise en œuvre d'une politique monétaire restrictive fait, dans un premier temps, monter le taux d'intérêt réel et provoque une récession, ce qui, étant donné l'existence...

  • INVESTISSEMENT

    • Écrit par Richard DUHAUTOIS, Patrick VILLIEU
    • 5 610 mots
    • 1 média
    La politique monétaire peut-elle affecter l’investissement, et par quel canal ? Il est difficile de croire que le canal du taux d’intérêt exerce une influence importante. D’une part, l’élasticité de l’investissement au taux d’intérêt est faible, puisque celui-ci ne constitue qu’une partie du coût du capital,...

  • KALDOR NICHOLAS (1908-1986)

    • Écrit par Gérard GRELLET
    • 849 mots

    Économiste britannique d'origine hongroise, Nicholas Kaldor, né à Budapest en 1908, est mort à Cambridge en 1986. Professeur à l'université de Cambridge (1952), conseiller des gouvernements travaillistes de l'après-guerre et de nombreux pays, membre de la Chambre des...

  • LA THÉORIE QUANTITATIVE DE LA MONNAIE, Milton Friedman - Fiche de lecture

    • Écrit par Jean-Sébastien LENFANT
    • 917 mots
    • 1 média
    En 1968, dans „The Role of Monetary Policy“, Friedman livrera toutes les implications politiques de sa théorie. Dans les faits, l'hypothèse empirique de stabilité de la demande de monnaie permet de rétablir les propositions politiques essentielles d'un quantitativiste : la variation de la demande étant...

  • M. KEYNES ET LES " CLASSIQUES ": PROPOSITION D'UNE INTERPRÉTATION, John R. Hicks - Fiche de lecture

    • Écrit par Jean-Sébastien LENFANT
    • 1 085 mots
    • 1 média
    ...l'expansion monétaire (au moyen du crédit bancaire, par exemple) augmente simultanément le produit (donc l'emploi) et le niveau des prix (baisse du salaire réel), et elle réduit le taux d'intérêt.Hicks conclut ainsi à l'efficacité de la politique monétaire dans le modèle classique.

  • MACROÉCONOMIE - Politique économique

    • Écrit par Antoine d' AUTUME
    • 4 314 mots
    L'analyse keynésienne a montré comment les politiques budgétaire etmonétaire peuvent être utilisées pour réguler le niveau de la demande globale. Une hausse des dépenses publiques, typiquement financée par l'emprunt public, représente une hausse de la demande effective qui conduit les...

  • MACROÉCONOMIE - Théorie macroéconomique

    • Écrit par Edmond MALINVAUD
    • 7 085 mots
    ...allait se poursuivre jusqu'à nos jours, mais il était déjà bien engagé dans l'ouvrage de 1936 où Keynes traitait de la théorie de la monnaie et de la politique monétaire. De fait, il existait une façon simple d'introduire cette dernière dans la théorie du multiplicateur en admettant que son instrument...

  • MERCANTILISME

    • Écrit par François ETNER
    • 5 801 mots
    ...titre et de leur poids. Ces pièces circulaient donc hors de leurs pays d'origine, selon la connaissance et la confiance que l'on avait de leur qualité. Il revenait au prince, en y portant son sceau, de décider combien un écu valait de livres de son pays. Cette valeur était en principe imposée par la tradition,...

  • MONDIALISATION - Globalisation financière

    • Écrit par Philippe MARTIN, Dominique PLIHON
    • 7 405 mots
    • 1 média
    ...Robert Mundell : un pays ne peut avoir que deux des trois caractéristiques suivantes : la parfaite mobilité des capitaux ; un taux de change fixe ; une politique monétaire autonome. La parfaite mobilité des capitaux implique l'égalité des rendements entre les différents pays ; si ce n'était pas le cas,...

  • MONNAIE - Théorie économique de la monnaie

    • Écrit par Patrick VILLIEU
    • 6 586 mots
    • 2 médias
    La banque centrale doit-elle contrôler la quantité de monnaie ? Cette question est au cœur des réflexions sur la politique monétaire depuis le milieu du xix e siècle. D'après la doctrine des real bills, défendue notamment par les partisans de la banking school (en particulier Thomas Tooke),...

  • MUNDELL ROBERT A. (1932-2021)

    • Écrit par Françoise PICHON-MAMÈRE
    • 934 mots

    Premier Canadien à recevoir le prix Nobel d'économie, Robert Mundell a été distingué le 13 octobre 1999 à la fois pour son « analyse des politiques monétaires et budgétaires sous différents régimes de change » et pour son « analyse des zones monétaires optimales ». Connu...

  • NÉO-LIBÉRALISME ou NÉOLIBÉRALISME

    • Écrit par Liêm HOANG NGOC
    • 6 409 mots
    • 4 médias
    C'est pourquoi les politiques monétaires expansionnistes sont jugées inutiles et inflationnistes, donc nocives pour la valeur de la monnaie nationale et des actifs financiers. Mieux vaut respecter des règles de création monétaire stables puisque le « chômage naturel » dépend du coût relatif...

  • NEW DEAL

    • Écrit par Claude FOHLEN
    • 3 389 mots
    • 2 médias
    Roosevelt agissait également sur lamonnaie. Pour permettre une reprise des prix, il s'était laissé persuader d'abandonner l'étalon-or (avr. 1933). Peu à peu, la valeur du dollar baissa et les prix remontèrent très lentement, mais les mesures décisives ne furent prises que plus tard....

  • NOUVELLE ÉCOLE CLASSIQUE (N.E.C.), économie

    • Écrit par François LANGOT
    • 2 141 mots
    ...crises. Le modèle keynésien est simple. Dans une économie où les ventes sont déterminées uniquement par la demande adressée aux entreprises, une politique monétaire diminuant le taux d'intérêt encourage les projets d'investissement et permet donc, en relançant l'activité, de réduire...

  • OPEN MARKET

    • Écrit par Georges BLUMBERG
    • 187 mots

    Littéralement « marché ouvert ». Ce marché est constitué par les achats et les ventes de fonds d'État et d'effets de commerce accomplis par les banques centrales, en vue de compléter et d'étendre leur action sur le marché monétaire et sur la liquidité du circuit bancaire....

  • PRIX ET PRODUCTION, Friedrich von Hayek - Fiche de lecture

    • Écrit par Pierre GARROUSTE
    • 882 mots
    ...n'a pas changé), puis revient à son état antérieur. L'effet est alors inexistant, mais il s'est créé un déséquilibre transitoire au sein de l'économie. La quatrième partie (« Pour ou contre une monnaie élastique ») étudie les implications des idées avancées lors des trois premières conférences en termes...

  • RADCLIFFE RAPPORT

    • Écrit par Georges BLUMBERG
    • 484 mots

    En 1957, le gouvernement britannique, préoccupé par les tendances inflationnistes qui avaient accompagné l'expansion économique du pays depuis 1954, chargea une commission d'experts de faire une enquête sur « le fonctionnement du système monétaire et du crédit ». Intitulé Committee on the...

  • REVENU

    • Écrit par Ozgur GUN
    • 1 137 mots
    ...industriels fournissant des débouchés relativement sûrs avec un horizon temporel long). Cette intervention active de l'État peut prendre la forme de la politique monétaire (les variations du taux d'intérêt agissant sur l'investissement, notamment dans le secteur de la construction) ou de la ...

  • ROYAUME-UNI - Économie

    • Écrit par Emmanuel HACHE, Catherine MATHIEU
    • 10 588 mots
    • 4 médias
    ...décennie), les premiers signes de ralentissement enregistrés en 1988 ont contribué à relancer la dérive inflationniste jusqu’à 7,5 % en 1990-1991. En outre, la politique monétaire des années 1980 était fondée sur la maîtrise des agrégats monétaires (ensemble des liquidités et des actifs financiers facilement convertibles...

  • ROYAUME-UNI - Histoire

    • Écrit par Universalis, Bertrand LEMONNIER, Roland MARX
    • 38 575 mots
    • 66 médias
    ...gains de productivité. La Cité retrouve son rôle de grande place financière internationale et, en 1925, le chancelier de l'Échiquier Winston Churchill peut faire adopter le Gold Standard Act qui, rétablissant partiellement la convertibilité en or de la livre, rend à la monnaie britannique sa parité...

  • RULES RATHER THAN DISCRETION : THE INCONSISTENCY OF OPTIMAL PLANS, F. E. Kydland et E. C. Prescott - Fiche de lecture

    • Écrit par Fabien TRIPIER
    • 1 086 mots
    Kydland et Prescott étudient de manière plus approfondie lapolitique monétaire. Dans les années 1970, l'existence d'un arbitrage à court terme entre l'inflation et le chômage justifiait l'usage de la politique monétaire pour le réglage conjoncturel de l'économie. Kydland et Prescott...

  • RUSSIE (Le territoire et les hommes) - Économie

    • Écrit par Julien VERCUEIL
    • 4 737 mots
    • 6 médias
    L’insuffisance des recettes fiscales et une politique monétaire excessivement stricte ont bientôt raison des capacités financières de l’État. Déstabilisé par la crise asiatique, qui provoque le retrait des capitaux des marchés émergents, le rouble est attaqué. Le 17 août 1998, le gouvernement...

  • STERLING LIVRE

    • Écrit par Sophie BRANA, Universalis, Dominique LACOUE-LABARTHE
    • 6 349 mots
    • 3 médias
    ...L'émission de papier-monnaie croît aussi beaucoup et l'inflation est élevée, moins qu'en France toutefois ou que dans d'autres pays. D'une manière générale, rétablir le cours de change au pair d'avant-guerre pose problème dans la mesure où l'inflation a déprécié le ...

  • SUÈDE

    • Écrit par Régis BOYER, Michel CABOURET, Maurice CARREZ, Georges CHABOT, Universalis, Jean-Claude MAITROT, Jean-Pierre MOUSSON-LESTANG, Lucien MUSSET, Claude NORDMANN, Jean PARENT
    • 31 521 mots
    • 18 médias
    ...doubla de 1990 à 1991 et encore de 1991 à 1992. La priorité fut néanmoins donnée à la lutte contre l'inflation, la baisse promise de la T.V.A. fut ajournée et le taux de base de la Riksbank (Banque de Suède) fortement relevé, signifiant ainsi qu'il ne serait pas question de dévaluer une couronne désormais...

  • TAUX D'INTÉRÊT

    • Écrit par Virginie COUDERT
    • 4 849 mots
    L'essentiel de la politique monétaire des banques centrales consiste à contrôler les taux d'intérêt sur le marché monétaire. Comme les liquidités échangées sur ce marché le sont sur des périodes très courtes (principalement à moins de trois mois), les taux d'intérêt à court terme sont ainsi déterminés...

  • TRICHET JEAN-CLAUDE (1942- )

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
    • 1 004 mots
    • 1 média

    Haut fonctionnaire français, il a dirigé la Banque centrale européenne de 2003 à 2011.

    En novembre 2003, couronnement de sa carrière d'inspecteur des finances, Jean-Claude Trichet passe du siège de gouverneur de la Banque de France à celui de gouverneur de la Banque centrale européenne (B.C.E.)....

  • UNE HISTOIRE MONÉTAIRE DES ÉTATS-UNIS, 1867-1960, Milton Friedman et Anna Schwartz - Fiche de lecture

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
    • 881 mots
    Le livre combine approche théorique et travail statistique, pour démontrer l'inefficacité des politiques de relance keynésiennes. Celles-ci reposent sur l'idée qu'en période de sous-emploi les prix sont rigides et que toute augmentation de la demande, qui se traduit par une augmentation...

  • UNION EUROPÉENNE - Communauté européenne

    • Écrit par Universalis, Pierre-Yves MONJAL
    • 6 946 mots
    • 4 médias
    Le système monétaire européen, mis en place en mars 1979, reprendra ce flottement concret des monnaies européennes et se développera autour de l'écu. L'écu se définit comme un « panier de monnaies » dont la valeur est égale à la somme de quantités fixes de chaque monnaie communautaire calculées...

  • YELLEN JANET (1946- )

    • Écrit par Jean-Marc DANIEL
    • 787 mots
    • 1 média
    ...politique économique sur l’« arbitrage de Phillips ». Selon cet arbitrage, il n’existe aucun risque d’inflation, donc aucune raison de durcir la politique monétaire en faisant durcir les taux, tant que le chômage est supérieur à un certain seuil. Quant à leur positionnement politique commun, il...

  • YEN

    • Écrit par Sophie BRANA, Dominique LACOUE-LABARTHE
    • 6 768 mots
    Le gouvernement militaire américain d'occupation choisit la voie d'une réforme monétaire avec échange des billets pour circonscrire l'inflation et éliminer le marché noir en promulguant l'ordonnance sur les mesures monétaires d'urgence et l'ordonnance de la Banque du Japon ...

Médias

Triangle d'incompatibilité

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Encyclopædia Universalis France

Triangle d'incompatibilité

Le théorème de «.l'impossible trinité.», issu des travaux de Gottfried Haberler (1937), Robert…

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Valéry Giscard d'Estaing et Helmut Schmidt, 1978

Valéry Giscard d'Estaing et Helmut Schmidt, 1978

Bettmann/ Getty Images

Valéry Giscard d'Estaing et Helmut Schmidt, 1978

Le président français Valéry Giscard d'Estaing (à gauche) et le chancelier allemand Helmut Schmidt…

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