CHANGELe système monétaire international

Le système monétaire international (S.M.I.) ne se réduit pas aux seuls régimes de change. Alors que ceux-ci ne concernent que les formes juridiques d'organisation des paiements internationaux (régimes fixes, flottants ou intermédiaires), le système, selon une définition de Robert Mundell (Prix Nobel d’économie 1999), est « l'ensemble des mécanismes qui gouvernent les interactions entre les monnaies et les instruments de crédit des différentes nations, et les moyens de règlement des biens et des services ». À ce titre, le S.M.I. se situe en amont des régimes de change. Il englobe à la fois les opérations de règlement des transactions commerciales, mais aussi toutes les opérations financières, non seulement celles qui sont liées à ces dernières, mais aussi celles qui se développent de façon autonome entre les nations.

De façon plus générale, un système est avant tout un mécanisme ordonnateur qui permet qu'une myriade de décisions des agents économiques ou des États, qui n'ont aucune raison d'être compatibles entre elles ex ante, le deviennent pourtant ex post. Si l'on part de cette définition (un ensemble d'interactions autant financières que monétaires dominé par une régulation), on doit convenir que le S.M.I. est d'interprétation plus difficile qu'on ne le croit. Il ne suffit pas de le caractériser directement (étalon de change or, étalon dollar, flottement) pour comprendre la nature profonde et l'histoire de ce système monétaro-financier complexe. Certes, depuis les accords de Bretton Woods (1944) ou le retour des monnaies européennes à la convertibilité limitée en 1958, le S.M.I. a considérablement évolué. Il porte notamment la trace des violentes crises financières subies par les marchés émergents (1997-1999), à l'occasion desquelles le Fonds monétaire international fut fortement sollicité et tout aussi critiqué. Pour autant, il n'est pas sûr que le « cœur » du système ne soit pas demeuré presque inchangé, autour du dollar d [...]