CHANGELes régimes de change
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La période récente a été marquée par de nombreuses crises spéculatives de change : crises du système monétaire européen en 1992-1993 puis en 1995, crise mexicaine à la fin de 1994, crise des pays émergents en 1997-1998 ; puis 2000-2001 et, dans une certaine mesure, en 2013. Elle a vu aussi la réalisation de l'union monétaire en Europe et la crise de la zone euro à partir de 2009. Ces événements ont renouvelé la réflexion sur le choix du meilleur régime de change et sur les moyens d'éviter que se renouvellent les crises. Le Fonds monétaire international, par exemple, suggère de privilégier deux régimes extrêmes de change (dits « solutions en coin »), la fixité pure ou, à l'opposé, la flexibilité pure, et de bannir tous les systèmes intermédiaires. On a pu aussi s'interroger sur les effets de l'introduction de l'euro : comment fonctionnerait un système monétaire international avec deux monnaies de réserve, le dollar et l'euro ? Serait-ce un progrès par rapport au système actuel où le dollar est la monnaie dominante ? Même après une quinzaine d’années d’existence de l’euro, le poids du dollar dans les réserves mondiales de change reste beaucoup plus élevé que celui de l’euro. Avant de poser ces questions, il faut d'abord décrire les différents régimes de change et rappeler les enseignements qui peuvent être tirés de l'observation des crises du passé.
Les différents régimes de change
Assez souvent, le régime choisi par les pays ne correspond à aucun des modèles théoriques : les parités sont fixes mais modifiées périodiquement ; flexibles mais avec des interventions des banques centrales. Commençons par évoquer les régimes de change « purs ».
Changes flexibles ou fixes et interventions des banques centrales
Les changes flexibles ou les changes fixes sont deux régimes où la parité d'une devise est déterminée par l'équilibre entre la demande et l'offre de cette devise vis-à-vis des autres. [...]
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Écrit par :
- Patrick ARTUS : directeur des études économiques, Caisse des dépôts et consignations
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Voir aussi
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- ASIE DU SUD-EST
- BRÉSIL économie
- CHANGE FIXE
- CHANGE FLOTTANT ou FLEXIBLE ou FLOTTEMENT MONÉTAIRE
- CHINE économie
- CURRENCY BOARD ou CAISSE D'ÉMISSION
- ÉCONOMIE DU DÉVELOPPEMENT
- UNION ÉCONOMIQUE
- ÉTATS-UNIS D'AMÉRIQUE économie
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Pour citer l’article
Patrick ARTUS, « CHANGE - Les régimes de change », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 25 février 2020. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/change-les-regimes-de-change/