FED (Federal Reserve System ou Système fédéral de réserve américain)

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Les origines du Système fédéral de réserve

Les origines intellectuelles

Malgré l'instauration du National Banking System en 1863, les paniques bancaires se succèdent (1873, 1884, 1890, 1893). La crise de 1907 porte à son comble l'exaspération du public devant l'incapacité des autorités monétaires à prévenir les défaillances à répétition et les ruées des déposants aux guichets pour retirer leurs avoirs. L'adoption de l'étalon or – de fait en 1879, légalement en 1900 – n'a apporté aucune solution à ce problème, récurrent depuis le début du xixe siècle. La réforme bancaire est devenue une urgence nationale. Un intense débat s'organise autour des travaux de la National Monetary Commission mandatée par le Congrès pour étudier les expériences étrangères, analyser les dysfonctionnements du système national et faire des propositions de réforme. Les vingt-quatre volumes du rapport publié en 1910 constituent à cet égard une réflexion de grande valeur. L'ouvrage d'Oliver Sprague, en particulier, conclut que l'absence d'une banque centrale contribue à la récurrence des crises et facilite les ruées. Simultanément, le sénateur Nelson Aldrich, qui milite à la tête de la National Reserve Association, assisté d'un professeur de Harvard, Piatt Andrew, propose en 1911 la création d'une chambre de compensation (clearinghouse) pour toutes les banques nationales, qui contrôlerait leurs réserves et aurait le pouvoir exclusif de fournir une monnaie élastique en cas de crise généralisée de liquidité des banques solvables.

Le plan Aldrich s'efforce de concilier trois courants de pensée contradictoires, qui reflètent les critiques faites au Système bancaire national de l'époque :

– Pour les banquiers de Wall Street, l'exigence de centralisation correspond à la nécessité qu'une autorité assume le contrôle du crédit, c'est-à-dire principalement la fixation des taux d'intérêt sous la discipline de l'étalon or. Elle devra aussi compenser les tensions qui apparaissent au pr [...]


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Écrit par :

  • : professeur de sciences économiques à l'université de Bordeaux-IV-Montesquieu, directeur du Groupe de recherche en analyse et politique économiques, unité mixte du C.N.R.S. 5113

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Pour citer l’article

Dominique LACOUE-LABARTHE, « FED (Federal Reserve System ou Système fédéral de réserve américain) », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 23 octobre 2020. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/fed/