Universalis
Abonnez-vous à Universalis pour 1 euro

BOURSE Marchés de valeurs mobilières

Les produits financiers et leur marché

Sur les marchés financiers, et donc boursiers, à travers le monde, on distingue les produits de financement, qui sont cotés sur différents compartiments, des produits de gestion des risques.

Les produits de financement

Pour se financer, les entreprises peuvent émettre des titres représentatifs de fonds propres ( tels que les actions), des titres représentatifs de dettes (tels que les obligations), ou encore des titres hybrides, empruntant des caractéristiques aux deux précédents.

Une action est un titre d'associé représentant une fraction du capital social de l'entreprise, et donnant droit à une rémunération (dividende et plus-value potentielle en cas de revente) fonction des résultats de l'entreprise. En cas de faillite de l'entreprise, les actions sont remboursées en dernier, c'est-à-dire après les créances. Par ailleurs, à chaque action ordinaire est attaché un droit de vote aux assemblées générales rassemblant les propriétaires de l'entreprise. Mais il existe aussi des actions à droit privilégié, par exemple, un droit de vote double pour les actionnaires fidèles, ou un droit à un dividende prioritaire, mais sans droit de vote. Ces actions sont appelées « actions de préférence » (preferred shares).

Une obligation est un titre de créance correspondant à une fraction d'un emprunt collectif émis par des sociétés anonymes ou des collectivités publiques et remboursable à une échéance convenue. Elle assure le versement d'un revenu régulier fixe ou garanti, défini par contrat, le coupon. L'obligation peut être à taux fixe – le taux d'intérêt est fixé à l'émission, et reste identique sur toute la durée de vie de l'obligation – ou à taux variable ou révisable – le taux varie dans le temps en référence à une moyenne de taux observés sur le marché (Euribor, taux du marché obligataire...). Qu'elle soit à taux fixe ou à taux variable, la rémunération d'une obligation est donc indépendante du résultat de son émetteur. Enfin, en cas de faillite de l'émetteur, l'obligation est remboursée en priorité par rapport aux capitaux propres.

À côté de ces produits traditionnels, des produits plus sophistiqués, les produits hybrides, ont été imaginés. On peut citer, parmi d'autres, les obligations convertibles (O.C.) qui peuvent être converties en actions de l'entreprise émettrice à la demande de leur détenteur. Il existe aussi les obligations remboursables en actions (O.R.A.), le remboursement étant réalisé par remise d'actions de l'entreprise émettrice, et les titres participatifs (T.P.), qui procurent une rémunération pour partie fixe ou garantie et pour partie variable indexée sur un indicateur de performance de la société (chiffre d'affaires, valeur ajoutée, résultat net...).

Ces produits (actions, obligations et titres hybrides) sont négociés sur les marchés secondaires. Ils représentaient, jusqu'à la fin des années 1970, les seuls produits négociés sur le marché boursier, avant que n'apparaissent des produits dérivés négociés sur des marchés organisés. Ils ont pour fonction d'assurer le financement des agents économiques en mettant les agents à capacité et à besoin de financement face à face.

Le marché obligataire est avant tout un marché de gré à gré, ou Over The Counter (O.T.C.), c’est-à-dire un marché sur lequel toute transaction est conclue directement entre l’acheteur et le vendeur. Il existe certes des bourses sur lesquelles les obligations sont cotées (la Bourse du Luxembourg, BondMatch de NYSE Euronext créée en juillet 2011...) mais les échanges y restent encore marginaux. En effet, une très grande majorité des transactions (près de 95 p. 100 en 2012) s’effectue hors bourse, entre institutions et intermédiaires financiers (banques d’investissement,[...]

La suite de cet article est accessible aux abonnés

  • Des contenus variés, complets et fiables
  • Accessible sur tous les écrans
  • Pas de publicité

Découvrez nos offres

Déjà abonné ? Se connecter

Écrit par

  • : docteur et professeur des Universités
  • : professeur à l'université de Limoges, directeur du Laboratoire d'analyse et de prospective économiques

Carte mentale
Élargissez votre recherche dans Universalis

Classification

Pour citer cet article

Daniel GOYEAU et Amine TARAZI. BOURSE - Marchés de valeurs mobilières [en ligne]. In Encyclopædia Universalis. Disponible sur : (consulté le )

Média

Les dix premières places financières en termes de capitalisation boursière (fin 2012) - crédits : Encyclopædia Universalis France

Les dix premières places financières en termes de capitalisation boursière (fin 2012)

Encyclopædia Universalis France

Autres références

  • BOURSE DE BRUGES

    • Écrit par Gunther CAPELLE-BLANCARD
    • 268 mots
    • 1 média

    Il est difficile de dater avec précision l'apparition des premières Bourses. D'après Fernand Braudel, elles remontent au moins au xive siècle, avec le développement des premiers centres financiers en Europe méditerranéenne (Pise, Venise, Florence, Gênes, Valence, Barcelone...), sur lesquels,...

  • MARCHÉS BOURSIERS - (repères chronologiques)

    • Écrit par Universalis
    • 920 mots

    XIIIe -XIVe siècle Création des premières organisations de financement du commerce lointain en Italie du Nord et dans le royaume catalo-aragonais : Venise, Florence, Milan, Gênes, Valence, Barcelone ; essor du commerce « papier » avec la lettre de change, instrument de crédit négociable....

  • ACTIONNAIRES

    • Écrit par Pierre BALLEY
    • 8 189 mots
    • 2 médias
    ...d'un souscripteur désigné, mais par une décision collégiale et à des conditions de prix d'émission qui les protègent contre une éventuelle spoliation. Dans les sociétés qui font un appel public à l'épargne, c'est-à-dire toutes les sociétés cotées en Bourse et quelques autres suivant le degré de diffusion...

  • ART CONTEMPORAIN

    • Écrit par Yves MICHAUD, Raymonde MOULIN
    • 12 432 mots
    • 4 médias
    L'analogie, trop souvent soulignée, en particulier par les médias, entre le marché des ventes aux enchères d'œuvres d'art et la Bourse des valeurs appelle de nombreuses réserves. On rappellera seulement ici trois des caractéristiques spécifiques de l'œuvre d'art considérée comme actif financier....

  • AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS (AMF)

    • Écrit par Anne DEMARTINI
    • 807 mots

    Créée par la loi de sécurité financière du 1er août 2003 afin de rationaliser et d'améliorer l'efficacité du système français de régulation des marchés financiers, l'Autorité des marchés financiers (A.M.F.) est issue de la fusion de la Commission des opérations de Bourse (C.O.B.), du Conseil...

  • BRUGES

    • Écrit par Christian VANDERMOTTEN
    • 1 916 mots
    • 5 médias
    Hôtel de ville, Bruges - crédits : IndustryAndTravel/ Fotosearch LBRF/ Age Fotostock
    ...marché monétaire d'importance européenne. Sur l'une des places de la ville où se trouvait la maison de la famille Van der Buerze fut créée la première «  Bourse » d'Europe : les membres des diverses « nations » se rencontraient, échangeaient des documents financiers et effectuaient des transactions commerciales....
  • Afficher les 40 références

Voir aussi

Abonnez-vous à Universalis pour 1 euro

Rejoignez-nous

Inscrivez-vous à notre newsletter