EURO

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Les contraintes de l'euro

Les avantages de la monnaie unique qu’on vient de décrire se payent d’une contrainte macroéconomique majeure : la perte, pour chaque État membre de l’euro, d’un instrument d’ajustement indépendant face aux aléas de la conjoncture.

Dans une économie, la capacité de production des entreprises augmente assez régulièrement au rythme de l'accumulation du capital productif (immobilier, machines) et de la quantité de travail disponible (population active multipliée par le temps de travail). Des innovations techniques (le train, l'électricité, l'ordinateur, Internet), réglementaires (l'interdiction du travail des enfants, les 35 heures) infléchissent de temps en temps la croissance des capacités de production, mais, en dehors des grandes crises et des guerres, l'évolution de cette capacité est plutôt régulière (on ne modifie pas du jour au lendemain un stock de capital, on ne forme pas du jour au lendemain des millions de travailleurs). Tel n'est pas le cas de la demande pour les biens et services produits par les entreprises. Cette demande – somme de la consommation des ménages, de l'investissement, des dépenses publiques et de la demande étrangère – fluctue fortement au cours du temps, au gré du « moral » des ménages, des anticipations des entreprises et des soubresauts de l'économie mondiale. Les risques sont alors une poussée de l'inflation lorsque la demande augmente plus vite que les capacités de production, ou du chômage dans le cas inverse. La politique économique consiste, dans le premier cas, à calmer la demande, et dans le second, à l'activer. Pour cela, le gouvernement peut utiliser le budget : réduire les dépenses (ou relever les impôts) pour calmer la demande, augmenter les dépenses (ou réduire les impôts) pour l'activer. Mais la banque centrale peut aussi intervenir, en relevant le coût des crédits (pour freiner la consommation et l'investissement) en cas de boom de la demande, en le réd [...]


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Naissance de l'euro, 31 décembre 1998

Naissance de l'euro, 31 décembre 1998
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Taux d’ouverture en 2012 pour les échanges de biens et services (en pourcentage du P.I.B.)

Taux d’ouverture en 2012 pour les échanges de biens et services (en pourcentage du P.I.B.)
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Corrélation des taux de croissance réels du P.I.B. avec ceux de la zone euro à 17

Corrélation des taux de croissance réels du P.I.B. avec ceux de la zone euro à 17
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5-27 mai 2020 • Union européenne • Présentation du projet de plan de relance économique.

se trouvait la zone euro à cette époque. Elle dénonce le manque de contrôle de la Cour de justice de l’Union européenne (CJUE) sur les institutions européennes. La Cour de Karlsruhe menace, en l’absence de justification dans les trois mois de la part de la BCE, d’ordonner à la Bundesbank, la Banque [...] Lire la suite

6-23 avril 2020 • Union européenne • Adoption d’un vaste plan de soutien face à l’épidémie de Covid-19.

hauteur de 100 milliards d’euros. Ils s’entendent également sur la mise en œuvre du Mécanisme européen de stabilité (MES), un fonds de sauvetage de 410 milliards d’euros créé en septembre 2012 en réponse à la crise de l’euro. Afin de prévenir l’imposition de taux prohibitifs par les marchés [...] Lire la suite

11-23 mars 2020 • Union européenne • Lutte contre l’épidémie de Covid-19.

soient la première ligne de défense ». Elle laisse entendre que la BCE n’a pas pour mission de resserrer les écarts entre les taux des obligations des États de la zone euro – le « spread ». La BCE annonce le rachat de 120 milliards d’obligations au cours de l’année, qui s’ajouteront aux 20 milliards [...] Lire la suite

20-22 décembre 2019 • Côte d'Ivoire - France • Visite du président français Emmanuel Macron en Côte d’Ivoire.

doit plus figurer dans les instances de gestion de cette nouvelle monnaie. Les pays concernés ne doivent plus avoir l’obligation de déposer la moitié de leurs réserves sur un compte du Trésor français. L’eco doit conserver une parité fixe avec l’euro et sa convertibilité doit rester garantie par la Banque de France.  [...] Lire la suite

3-4 décembre 2019 • Sommet de l’Alliance atlantique à Londres.

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12 septembre 2019 • Union européenne • Assouplissement de la politique monétaire de la BCE.

Le président de la Banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi annonce un plan de relance monétaire destiné à enrayer le ralentissement de l’activité économique dans la zone euro : baisse du taux de dépôt de – 0,4 à – 0,5 p. 100 – une partie des réserves excédentaires des banques auprès [...] Lire la suite

10-23 juillet 2019 • France • Démission du ministre de la Transition écologique et solidaire François de Rugy.

jugés non conformes au train de vie habituel du président de l’Assemblée. François de Rugy, qui s’estime « blanchi de toutes les accusations » portées contre lui, annonce qu’il remboursera « chaque euro contesté ». L’ancien ministre explique enfin avoir remboursé, en 2014 et 2015, les cotisations à EE-LV financées par son IRFM.  [...] Lire la suite

13 décembre 2018 • Union européenne • Fin du programme d’assouplissement monétaire de la BCE.

La Banque centrale européenne (BCE) met officiellement fin au programme d’assouplissement monétaire lancé en mars 2015. Cette politique visait à faciliter l’accès au crédit à des taux proches de zéro afin de relancer l’économie de la zone euro après la crise de 2008 et de prévenir toute tendance déflationniste. La BCE a ainsi racheté des titres de dettes détenus par les banques pour un montant de 2 600 milliards d’euros.  [...] Lire la suite

15-26 octobre 2018 • Union européenne - Italie • Rejet du budget italien par la Commission.

Le 15, l’Italie, comme tous les pays de la zone euro, soumet à la Commission européenne son budget prévisionnel pour 2019. Celui-ci est marqué par un déficit de 2,4 p. 100 du PIB, très supérieur à l’objectif de 0,8 p. 100 auquel s’était engagé le gouvernement précédent. Le 18, la Commission [...] Lire la suite

Pour citer l’article

Agnès BÉNASSY-QUÉRÉ, « EURO », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 12 août 2020. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/euro/