CHANGE, notion de

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Au xiie siècle, lors des grandes foires de Champagne, les commerçants venus d'horizons divers avaient recours aux changeurs, qui procédaient à la conversion des différentes monnaies en circulation. Ce n'est toutefois qu'à l'époque de la Renaissance que les banquiers d'Italie du Nord réunirent les fonctions d'achat et de vente de devises, institutionnalisant le « change » – de l'italien cambio, signifiant échange. Ce change manuel ne représente plus aujourd'hui que 1 à 2 p. 100 du total des transactions, l'essentiel des opérations d'échange de devises étant réalisées par des écritures (change scriptural).

Une opération de change se fait sur la base d'un taux de change bilatéral qui définit le prix d'une monnaie dans une autre monnaie. Lorsque l'on écrit que le taux de change euro contre dollar (en écriture cambiaire, EUR /USD) est de 1,20, cela signifie qu'avec 1 euro on obtient 1,20 dollar. Pour un résident de la zone euro, le taux de change est ici dit coté au certain : il exprime le nombre d'unités de devise étrangère obtenues ou à verser en échange d'une unité de monnaie nationale. Pour un Américain, ce même taux de change est coté à l'incertain : il fournit le nombre d'unités de monnaie nationale équivalent à une unité de devise étrangère.

Quant à la détermination du niveau du taux de change, les théories se partagent entre celles qui privilégient une approche réelle et celles qui se tournent vers une approche financière. Les premières attribuent un rôle essentiel au marché des biens et services. La théorie de la « parité des pouvoirs d'achat » (P.P.A.), formalisée en 1916 par l'économiste suédois Gustav Cassel, établit que le taux de change (de long terme) assure l'égalité entre les niveaux de prix domestique et étranger, une fois ces prix exprimés dans une même unité monétaire. L'« approche par la balance des paiements » inst [...]

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Écrit par :

  • : docteur en économie, attaché temporaire d'enseignement et de recherche au Centre d'économie de la Sorbonne, université de Paris-I-Panthéon-Sorbonne
  • : adjointe au chef du pôle d'analyse économique du secteur financier, direction générale du Trésor et de la Politique économique, ministère de l'Économie, chercheuse associée au G.A.T.E.-C.N.R.S., université de Lyon-II-Lumière

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Pour citer l’article

Marc POURROY, Séverine VANDELANOITE, « CHANGE, notion de », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 16 mai 2019. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/change-notion-de/