DOLLAR

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L'étalon de change or international

Pendant tout le xixe siècle, les États-Unis restent isolationnistes, mais leur croissance dépend fortement de l'immigration et leur richesse des exportations. Le solde des échanges extérieurs est constamment déficitaire, car l'industrialisation nécessite des biens de production importés d'Europe. Le paiement des importations nettes ne se fait pratiquement jamais en or mais par endettement envers l'étranger. C'est une situation habituelle pour les pays en voie d'industrialisation lorsque la vigueur de la croissance crée des perspectives de rentabilité élevée qui attirent les investisseurs. L'évolution des soldes extérieurs amorcée à la fin du xixe siècle s'accélère pendant la Première Guerre mondiale : les belligérants s'approvisionnent aux États-Unis, le seul pays pratiquement en mesure de prêter aux acheteurs étrangers pour qu'ils puissent financer leurs achats américains et, à la fin de la guerre, leur reconstruction.

Les réserves d'or des États-Unis

Après les tensions sur la querelle des étalons, l'attention se reporte sur la réforme bancaire dans la mesure où les ruées et les paniques récurrentes compromettent gravement la stabilité financière. La crise de 1907 marque le point de départ d'une succession de débats et de tentatives de réforme du régime d'émission et de contrôle de la monnaie. L'aboutissement est, en 1913, le Système fédéral de réserve (le Fed) qui crée un système déconcentré de banque centrale chargé d'assurer l'unité et l'élasticité de la circulation monétaire et de veiller au bon fonctionnement des règlements internationaux entre les États-Unis et le reste du monde dans le cadre de l'étalon or.

En 1914, sur le plan monétaire intérieur, l'étalon or est considéré comme essentiel pour fixer des contraintes à l'émission et à la circulation, c'est-à-dire des règles de discipline monétaire. Les banques fédérales émettent des billets (Federal reserve notes) qui ont cours légal et sont convertibles en or. Les pièces d'or, les gold certificates (contrepartie de l'or remis au Trésor par les banques fédérales de réserve) e [...]


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Billet d'un dollar

Billet d'un dollar
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Crise du dollar, août 1971

Crise du dollar, août 1971
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Écrit par :

  • : professeur de sciences économiques à l'université de Bordeaux-IV-Montesquieu, directeur du Groupe de recherche en analyse et politique économiques, unité mixte du C.N.R.S. 5113

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Pour citer l’article

Dominique LACOUE-LABARTHE, « DOLLAR », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 13 octobre 2020. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/dollar/