DOLLAR
La naissance d'une monnaie nationale
La Constitution des États-Unis (1787), dans son article 1er, section 8, confirme l'attribution au Congrès du droit exclusif de frapper des pièces de monnaie et d'en réguler la valeur. Ce droit sera ultérieurement interprété de manière plus extensive comme le pouvoir de déléguer le droit d'émission de toute forme de monnaie légale, billets, bons ou certificats, à des agences publiques placées sous l'autorité du Trésor fédéral.
L'émission de papier-monnaie à cours forcé, à part un bref épisode pendant la deuxième guerre d'Indépendance en 1812, reste interdite aussi bien à l'État fédéral qu'aux États. En revanche, les banques à charte d'État ou à charte fédérale reçoivent le droit d'émettre de la monnaie en billets (ou en dépôts) convertibles, c'est-à-dire remboursables à première demande en espèces métalliques.
L'instabilité des monnaies métalliques
Le bimétallisme (1792-1834)
Le premier régime monétaire légal des États-Unis est institué en 1792 par le Coinage Act (loi sur le monnayage). L'influence d'Alexander Hamilton, le premier secrétaire au Trésor, est prépondérante. Il instaure un système bimétalliste or et argent. L'unité monétaire est le dollar. Le Congrès fait du dollar l'unité de compte et choisit le système métrique pour l'expression de ses multiples et de ses subdivisions. En revanche, les poids et les titres des alliages métalliques se comptent en anciennes unités. Le prix du dollar est fixé en argent et en or à un taux fixe égal, soit à 371,25 grains d'argent fin, soit à 24,75 grains d'or pur. De manière équivalente, comme l'once comporte 480 grains, 1 dollar pèse soit 0,773 4 onces d'argent, soit 0,051 56 onces d'or. Le rapport légal de l'argent à l'or ressortit ainsi à 15 pour 1 (puisque 371,25 : 24,75 = 15).
La frappe des pièces à l'hôtel des Monnaies (The Mint, la Monnaie de Philadelphie créée en 1794) est libre et sans frais. Le département du Trésor du gouvernement fédéral est chargé de la réglementation et de la surveillance de la Monnaie.
À l'époque, toutefois, dans les régimes monétaires de l'étranger, le rapport d'échange entre l'or et l'argent est plus proche de 15,5 que de 15 pour 1. Ainsi, d'entrée, le Congrès sous-évalue l'or et surévalue l'argent. Les dollars d'argent frappés à la Monnaie de Philadelphie n'ont pas une très large diffusion dans les États de l'Union. Dans les îles de la Caraïbe, dollars américains et dollars espagnols s'échangent à 1 pour 1 et sont acceptés indifféremment dans les paiements. Mais, comme les dollars espagnols contiennent plus d'argent fin que les dollars américains, il se développe rapidement un trafic profitable sur la base d'un arbitrage simple : acheter des dollars espagnols au pair nominal de 1 pour 1 avec des dollars américains, faire fondre ces dollars espagnols et frapper des dollars américains à la Monnaie de Philadelphie ; ramener ces dollars américains à la Caraïbe et recommencer, sans fin, l'opération.
L'or, sous-évalué, disparaît de la circulation monétaire aux États-Unis et part vers l'étranger. L'argent, surévalué, afflue de l'étranger sous forme de dollars « lourds » espagnols tandis que les dollars « légers » américains quittent le pays. Bien que légalement en régime bimétalliste, les États-Unis se trouvent en fait en système monométalliste argent.
Le monométallisme or (1834-1861)
De 1834 à 1861, la situation se renverse et les États-Unis passent de facto à un régime monométalliste or. En fait, le Congrès espère obtenir un fonctionnement plus harmonieux du bimétallisme en ajustant le rapport légal entre l'argent et l'or. Le dollar argent[...]
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Écrit par
- Dominique LACOUE-LABARTHE : professeur de sciences économiques à l'université de Bordeaux-IV-Montesquieu, directeur du Groupe de recherche en analyse et politique économiques, unité mixte du C.N.R.S. 5113
Classification
Pour citer cet article
Dominique LACOUE-LABARTHE. DOLLAR [en ligne]. In Encyclopædia Universalis. Disponible sur : (consulté le )
Médias
Billet d'un dollar
MPI/ Archive Photos/ Getty Images
Crise du dollar, août 1971
Evening Standard/ Hulton Archive/ Getty Images
Autres références
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ACCORDS DE BRETTON WOODS
- Écrit par Francis DEMIER
- 286 mots
- 1 média
Le système monétaire mis en place à Bretton Woods en 1944 répond, pour les Américains, à la volonté d'éviter les crises monétaires, dont on pensait qu'elles avaient entraîné le protectionnisme, le nationalisme, la guerre. Le système se présente comme un retour à l'étalon or qui, avec un système de...
-
AGRICOLE RÉVOLUTION
- Écrit par Abel POITRINEAU, Gabriel WACKERMANN
- 8 076 mots
« L'habitude s'est prise de désigner, sous le nom de révolution agricole, les grands bouleversements de la technique et des usages agraires qui, dans toute l'Europe, à des dates variables selon les pays, marquèrent l'avènement des pratiques de l'exploitation contemporaine » (Marc Bloch)....
-
ARGENTINE
- Écrit par Jacques BRASSEUL, Universalis, Romain GAIGNARD, Roland LABARRE, Luis MIOTTI, Carlos QUENAN, Jérémy RUBENSTEIN, Sébastien VELUT
- 37 033 mots
- 18 médias
...confiance des milieux financiers nationaux et internationaux. La mesure phare est la parité obtenue artificiellement entre le nouveau peso argentin et le dollar américain. Le plan semble fonctionner ; les petits épargnants croient à nouveau en leur monnaie et les institutions financières favorisent l'octroi... -
BRETTON WOODS CONFÉRENCE DE (1944)
- Écrit par Alain-Pierre RODET
- 963 mots
- 1 média
Du 1er au 22 juillet 1944, au moment où la Seconde Guerre mondiale prend fin, une conférence monétaire et financière, placée sous l'égide de ce qui va devenir bientôt l'Organisation des Nations unies, se tient sur la côte est des États-Unis à Bretton Woods (N.H.). Quarante-quatre...
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Voir aussi
- ÉTATS-UNIS D'AMÉRIQUE, droit et institutions
- SWAP, économie financière
- MARCHÉS DE CAPITAUX
- SYSTÈME MONÉTAIRE
- OR, économie et finances
- MÉTAUX PRÉCIEUX, histoire
- MUTATIONS MONÉTAIRES
- PAIEMENT MODES DE
- BANQUE HISTOIRE DE LA
- PARTI DÉMOCRATE, États-Unis
- INSTABILITÉ FINANCIÈRE
- BULLE SPÉCULATIVE
- RÉSERVES OBLIGATOIRES, économie bancaire
- CRISES BANCAIRES
- NOUVELLE ÉCONOMIE
- FRAPPE DE LA MONNAIE
- CHANGE FLOTTANT ou FLEXIBLE ou FLOTTEMENT MONÉTAIRE
- COMPENSATION BANCAIRE
- UNITÉ DE COMPTE
- ÉTATS-UNIS D'AMÉRIQUE, histoire, de 1865 à 1945
- POLITIQUE MONÉTAIRE
- MARCHÉ MONÉTAIRE
- POLITIQUE ÉCONOMIQUE
- PARITÉ MONÉTAIRE
- ÉTALON OR & ÉTALON DE CHANGE OR
- CROISSANCE ÉCONOMIQUE
- DÉPÔTS BANCAIRES
- ÉMISSION MONÉTAIRE
- RÉÉVALUATION
- COMMERCE EXTÉRIEUR POLITIQUE DU
- ÉTATS-UNIS D'AMÉRIQUE, histoire, de 1945 à nos jours
- ÉTATS-UNIS D'AMÉRIQUE, histoire, des origines à 1865
- ÉTATS-UNIS D'AMÉRIQUE, économie
- SME (système monétaire européen)
- ARGENT, monnaie
- SMI (système monétaire international)
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