BOURSEMicrostructure des marchés financiers

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La microstructure des marchés financiers est un domaine de la finance créé au début des années 1970 dans le but d'analyser l'influence des différents modes d'organisation de la négociation des valeurs mobilières sur la formation des prix des actifs et celle des coûts de transaction. Le mode d’organisation régit les règles de l’échange, et un des principaux enjeux de la microstructure est de comprendre celles-ci et d’analyser leurs changements, miroirs de la constante mutation des marchés financiers. Ainsi, l’image traditionnelle d’une salle bruyante remplie de courtiers agitant les bras à l’adresse d’un individu qui inscrit des chiffres sur un tableau noir n’existe plus. La rencontre entre acheteurs et vendeurs de titres ne se fait plus physiquement autour de la « corbeille » mais électroniquement. Les courtiers interviennent désormais à partir de terminaux installés dans les sociétés de Bourse et reliés aux ordinateurs centraux de la Bourse.

Plus précisément, depuis le début des années 2000, les marchés financiers, et l’organisation de la négociation des valeurs mobilières, se sont profondément modifiés sous l’impulsion simultanée de changements dans l’environnement réglementaire boursier, de l’internationalisation des marchés et de la baisse sensible des coûts technologiques (notamment ceux des télécoms et de l’informatique). Un des résultats – improbables – de ces profondes mutations est l’acquisition, en 2013, de l’icône des bourses depuis plus de deux siècles, la Bourse de New York, par ICE (Intercontinental Exchange), bourse née à Atlanta en 2000. La concurrence de plus d’une centaine de nouvelles plates-formes électroniques à bas coûts a définitivement érodé les parts de marché et les profits de la Bourse de New York, dernière grande bourse à maintenir un parquet avec des cotations à la criée.

L’automatisation et l’électronisation des bourses se sont accompagnées de nouvelles manières de négocier : plus g [...]


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Écrit par :

  • : professeure associée, École supérieure des sciences économiques et commerciales
  • : adjointe au chef du pôle d'analyse économique du secteur financier, direction générale du Trésor et de la Politique économique, ministère de l'Économie, chercheuse associée au G.A.T.E.-C.N.R.S., université de Lyon-II-Lumière

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Pour citer l’article

Laurence LESCOURRET, Séverine VANDELANOITE, « BOURSE - Microstructure des marchés financiers  », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 23 septembre 2020. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/bourse-microstructure-des-marches-financiers/