STERLING LIVRE

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La stabilisation monétaire

Les aléas du stop and go

L'ancrage nominal de la monnaie nationale redevient une question cruciale avec l'instauration de la convertibilité des monnaies entre elles. Pour l'Angleterre, l'or n'est plus la référence directe ; c'est le dollar qui lui-même est convertible en or à taux fixe. La parité de la livre par rapport au dollar peut fluctuer dans des marges de variation limitées (+/– 1 p. 100) appelant des rachats de monnaie nationale si elle se déprécie trop et réciproquement. La Banque d'Angleterre est donc le gardien de la valeur externe de la monnaie qu'elle protège par sa politique de taux d'intérêt et le volume de ses réserves en dollars. Ce faisant, elle est exposée aux crises de spéculation sur les changes qui secouent fréquemment les marchés. La crise de Suez de 1956 déclenche une vague de spéculation sur l’abandon de la parité de la livre, fixée à 2,80 dollars depuis 1949. Il faudra l’intervention du FMI, confronté à sa première crise financière internationale, qui accordera un concours massif de 1,3 milliard de dollars (soit l’équivalent de la quote-part du Royaume-Uni au FMI) et l’aide des Banques centrales européennes, pour mettre fin à la crise. Dans les années suivantes, la livre sterling sera régulièrement attaquée en raison de la faiblesse de sa balance de base et de la diminution régulière des avoirs en sterling des pays de la zone sterling. Les gouvernements successifs croient possible d'alterner, en fonction du cycle des élections, des politiques économiques rigoureuses et des politiques plus laxistes laissant le déficit budgétaire se creuser (stop and go). En juin 1967, l’ouverture du conflit au Moyen-Orient crée de vives tensions sur les deux monnaies de réserve. La livre subit en permanence des pressions qui aboutissent à sa dévaluation de 14 p. 100 le 18 novembre 1967, passant de 2,80 à 2,40 dollars.

Royaume-Uni : déficits extérieurs (1964-1968)

Tableau : Royaume-Uni : déficits extérieurs (1964-1968)

Tableau

Origine et financement des déficits extérieurs du Royaume-Uni (1964-sept. 1968). 

Crédits : Encyclopædia Universalis France

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Le climat international est caractérisé par l'abandon par les États-Unis de la référence à l'or en 1971, puis celui des changes fixes et ajustables en 1973. En avril 19 [...]


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Avoirs étrangers (France, Angleterre, Allemagne) à la veille de la Première Guerre mondiale

Avoirs étrangers (France, Angleterre, Allemagne) à la veille de la Première Guerre mondiale
Crédits : Encyclopædia Universalis France

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Balances sterling : évolution

Balances sterling : évolution
Crédits : Encyclopædia Universalis France

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Royaume-Uni : déficits extérieurs (1964-1968)

Royaume-Uni : déficits extérieurs (1964-1968)
Crédits : Encyclopædia Universalis France

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Écrit par :

  • : docteure en sciences économiques, professeure des Universités en sciences économiques
  • : professeur de sciences économiques à l'université de Bordeaux-IV-Montesquieu, directeur du Groupe de recherche en analyse et politique économiques, unité mixte du C.N.R.S. 5113

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Pour citer l’article

Sophie BRANA, Dominique LACOUE-LABARTHE, « STERLING LIVRE », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 26 novembre 2020. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/livre-sterling/