FINANCE DE MARCHÉMarchés dérivés

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Les premiers marchés à terme réglementés sont nés à Chicago au xixe siècle, mais leur véritable essor date du début des années 1970, après l'introduction des premiers contrats à terme sur devises sur le Chicago Mercantile Exchange (C.M.E.) et des premières options sur actions sur le Chicago Board Options Exchange (C.B.O.E.). Depuis lors, la croissance des marchés à terme ne s'est jamais démentie : du milieu des années 1980 aux années 2000, les volumes ont pratiquement été multipliés par 500 !

En France, les premiers marchés dérivés organisés (Matif et Monep) sont nés au milieu des années 1980 avec le processus de modernisation des marchés financiers. Depuis le début des années 2000, les marchés dérivés français sont régis par une filiale d'Euronext, le Liffe, le marché à terme londonien.

Parmi l'éventail des contrats à terme traités sur des marchés organisés, on distingue les contrats à terme fermes (ou futures) et les options. Ces instruments à terme ont la particularité d'engager les contractants sur l'achat ou la vente, à un prix et à une date fixés, d'une quantité déterminée d'actifs dits sous-jacents (actions, indices, matières premières, etc.). En d'autres termes, ils « dérivent » d'autres actifs issus des marchés au comptant, d'où leur dénomination de produits et de marchés « dérivés ». La différence essentielle entre les futures et les options vient de ce que, dans le dernier cas, l'acheteur obtient du vendeur, moyennant le paiement d'une prime, le droit, et non l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) l'actif sous-jacent. Cela signifie qu'il peut à terme, si c'est dans son intérêt, ne pas exercer son option, alors que, dans le cas d'un future, son engagement est ferme.

L'utilisation des produits dérivés comme instrument de couverture

Les contrats à terme, fermes ou optionnels, permettent aux investisseurs de se couvrir ou de spéculer sur les aléas du marché. Prenons, par exemple, le cas d'une entreprise exportatrice européenne qui doit recevoir dans trois mois plusieurs millions de dollars et qui se trouve donc exposée au risque de fluctuation du cha [...]


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Pour citer l’article

Gunther CAPELLE-BLANCARD, « FINANCE DE MARCHÉ - Marchés dérivés  », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 24 octobre 2020. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/finance-de-marche-marches-derives/