AGENCES DE NOTATION

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Les agences de notation financière, également appelées agences de rating ou agences de notation de crédit, ont pour rôle de fournir aux marchés financiers une information indépendante sur la capacité des emprunteurs à rembourser leur dette, à ne pas faire défaut. Si le marché du renseignement économique et financier s'est progressivement développé au xixe siècle aux États-Unis, la première notation (portant sur des titres de chemin de fer) a été publiée par John Moody en 1909 dans son manuel Moody's Analyses of Railroad Investment, concurrent direct des Poor's Manuals of the Railroad of the United States publiés annuellement par Henry Varnum Poor depuis 1868. Elle sera suivie à partir de 1910 par les notations des titres industriels, puis des entreprises de services aux collectivités, avant que la concurrence n'entre à son tour sur ce marché : Poor's à partir de 1916, Standard Statistics en 1922 et Fitch Ratings en 1924. Les acteurs en place dès cette époque représentent un siècle plus tard, Standard Statistics et Poor's ayant fusionné en 1941 (S&P), plus de 90 p. 100 du marché de la notation financière.

Périmètre d'intervention

La mission des agences de notation consiste à réduire ce que les économistes dénomment les asymétries d'information : les émetteurs de dette ont tout avantage à faire valoir leur bonne santé économique et financière, et donc leur capacité à payer des intérêts et à rembourser leur emprunt. Symétriquement, les investisseurs disposent des fonds, mais ils n'ont pas toujours les moyens d'investiguer sur la santé économique et financière des emprunteurs. Les agences de rating remplissent donc ce rôle en fournissant une information à l'attention des investisseurs sur le risque de défaut des emprunteurs. Cette information n'est en aucun cas une garantie scientifique et objective : elle relève de la libre opinion, ce qui a permis aux agences de voir leurs erreurs de jugement ou d'appréciation protégées par le premier amendement de la Constitution américaine sur la libe [...]


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Écrit par :

  • : docteur ès sciences économiques, manager Reporting et Etudes

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BOURSE - Réglementation des marchés boursiers

  • Écrit par 
  • Didier DAVYDOFF
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  •  • 3 médias

Dans le chapitre « Le contrôle des agences de notation »  : […] Mises en cause notamment après la crise des subprimes , les agences de notation n’ont pas hésité à s’abriter derrière le premier amendement de la Constitution américaine, qui garantit la liberté d’expression, considérant que leurs notes étaient de simples opinions. Mais cette ligne de défense n’a pas résisté aux actions intentées par les pouvoirs publics américains. En Europe, depuis 2009, les ag […] Lire la suite

TAUX D'INTÉRÊT

  • Écrit par 
  • Virginie COUDERT
  •  • 5 489 mots

Dans le chapitre « Le rôle des agences de notation  »  : […] Le taux d'intérêt dépend donc du risque de défaut de l'emprunteur. Or évaluer ce risque demande du temps et des ressources, ce qui est hors de portée de la plupart des investisseurs. C'est pourquoi les investisseurs s'en remettent à des organismes indépendants, les agences de notation. Leur rôle est d'évaluer le risque de défaut des emprunteurs présents sur les marchés internationaux, que ce soie […] Lire la suite

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16-30 juin 2016 • Royaume-Uni - Union européenne • Référendum britannique en faveur de la sortie de l’UE.

de l’UE renforçant le poids du Conseil – donc des États – au détriment de celui de la Commission. Le 27 également, les agences de notation Standard & Poor’s et Fitch retirent le triple A attaché à la dette souveraine britannique. Le 28, le Conseil européen réuni à Bruxelles exprime sa fermeté à [...] Lire la suite

1er-5 août 2011 • États-Unis • Crise de la dette américaine.

& Poor's abaisse la note de la dette souveraine des États-Unis de AAA à AA+. Il s'agit de la première mesure de ce type à l'encontre de Washington dans l'histoire des grandes agences de notation. Standard & Poor's justifie sa décision en évoquant le « risque politique » lié au déficit [...] Lire la suite

2-21 juillet 2011 • Grèce - Union européenne • Annonce d'un second plan d'aide financière à la Grèce.

partiel de paiement par les agences de notation, en contrepartie du renforcement du Fonds européen de stabilité financière (F.E.S.F) créé en mai 2010 – mesure souhaitée par la France. Agissant comme un « Fonds monétaire européen » – selon l'expression du président français –, le F.E.S.F. pourra [...] Lire la suite

11 octobre 2010 • France • Adoption de la loi sur la régulation financière.

des marchés financiers, qui pourra exercer un contrôle sur les agences de notation, restreindre le recours à certains instruments financiers et adopter des sanctions. Un collège de superviseurs doit être créé pour surveiller l'activité des groupes bancaires transfrontaliers. Un autre volet de la loi vise à améliorer les circuits de financement des P.M.E. et des particuliers.  [...] Lire la suite

Pour citer l’article

Patrick JOLIVET, « AGENCES DE NOTATION », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 05 août 2020. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/agences-de-notation/