CRISES FINANCIÈRESKrachs boursiers

Il n'existe pas de définition précise et rigoureuse des notions de « crise boursière » ou de « krach boursiers ». Ces expressions, couramment employées l'une pour l'autre, servent à désigner un effondrement brutal et de grande ampleur des cours boursiers. Une telle situation survient généralement à l'issue de la formation d'une bulle spéculative qui finit par éclater, mais aussi lors d'une dégradation importante de l’activité économique ou de ventes paniques générées par un événement hors du commun. Dans le cas d'une bulle spéculative, le krach apparaît comme un processus de correction qui répond à la hausse précédente des cours. Le krach se traduit, en effet, par une chute quasi continue du cours des actifs boursiers, à la suite de ventes massives des titres détenus par les investisseurs.

La crise boursière est un événement singulier. À ce titre, elle ne doit pas être confondue avec la volatilité des cours. Cette dernière représente les amplitudes de variations des cours boursiers sur une période donnée (mesurées à partir d'indices boursiers), et témoigne plutôt de l'instabilité chronique du marché boursier. Néanmoins, la crise boursière s'accompagne généralement d'une augmentation de la volatilité.

Quatre dimensions permettent d'appréhender une crise boursière : son étendue (titres, indices sectoriels, indices généraux) ; son amplitude (la variation des cours) ; la durée du krach (la durée de la chute des cours) ; la durée de recouvrement (le temps que prendra l'indice pour retrouver le niveau du sommet atteint avant le krach). Enfin, si le krach dit « boursier » définit une chute des cours des actions, des krachs peuvent se manifester sur bien d’autres marchés tels que l’immobilier (aux États-Unis entre 2006 et 2012 par exemple), les obligations (sur certaines dettes publiques européenne en 2010 et 2011 par exemple), les changes et les matières premières.

L'identification des crises boursières