YEN

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Une sortie de crise fragile

La crise asiatique de 1997 a marqué un tournant et plusieurs initiatives régionales ont vu le jour, souvent à l’initiative du Japon, afin de réduire la vulnérabilité de la zone aux chocs externes, et parmi elles l’initiative de Chiang Mai en 2000, qui établit un fonds régional de réserves de change permettant de lutter contre la spéculation sur le change ou encore le lancement d’une série d’accords de libre-échange entre pays asiatiques.

De 2002 à 2007, le Japon a renoué avec la croissance et connu la période d'expansion la plus longue depuis la Seconde Guerre mondiale.

Cette expansion est essentiellement due à la bonne santé du commerce extérieur, favorisée par la dépréciation du yen et par l’intégration grandissante du marché asiatique.

Depuis le début des années 2000, le Japon a fortement accru son intégration avec l’Asie, région en forte croissance (8 p. 100 par an en moyenne). La part de l’Asie dans les exportations japonaises est passée de 41 p. 100 en 2000 à 55 p. 100 en 2012, sa part dans le stock d’IDE (investissements directs à l’étranger) japonais passant quant à elle de 18 p. 100 à 27 p. 100.

De 2000 à 2007, la dépréciation effective réelle du yen aura atteint près de 40 p. 100, ce qui a favorisé la relance des exportations et contribué à soutenir l'activité. La politique de change consiste clairement à résister à l’appréciation du yen. Cela se traduit par le maintien de taux d’intérêt plus faibles qu’en Europe ou aux États-Unis et par des interventions massives sur le marché des changes. Un record d’interventions dans le sens de la dépréciation du yen intervient entre janvier 2003 et avril 2004 (128 interventions, soit plus d’un jour sur quatre). Ces interventions vont totalement s’interrompre ensuite pendant six ans, jusqu’en septembre 2010.

Alors qu’en mars 2002, le ratio « réel » de capital des banques atteint seulement 1,36 p. 100, malgré les injections de fonds publics, le plan Takenaka, lancé en octobre 2002, renforce la gouvernance et la supervision des banques, accélère le nettoyage des bilans et conduit à la [...]


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Écrit par :

  • : docteure en sciences économiques, professeure des Universités en sciences économiques
  • : professeur de sciences économiques à l'université de Bordeaux-IV-Montesquieu, directeur du Groupe de recherche en analyse et politique économiques, unité mixte du C.N.R.S. 5113

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1er-4 janvier 1999 • Union européenne • Succès du lancement de l'euro.

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4-26 août 1998 • Crise financière asiatique • Extension de la crise financière.

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12-24 juin 1998 • Japon • Entrée en récession et chute du yen.

, qui poursuit sa chute, franchit la barre des 145 yens pour un dollar – à 145,8 –, son taux le plus bas depuis août 1990. Le 17, la Réserve fédérale américaine, qui craint une dévaluation du yuan chinois en réponse à la chute du yen, intervient sur le marché des changes pour soutenir la devise japonaise [...] Lire la suite

24 avril 1998 • Japon • Adoption d'un plan de relance sans précédent.

dans les rangs du Parti libéral-démocrate au pouvoir. Jusqu'alors privilégié, l'assainissement des comptes publics cède la place à des dépenses nouvelles (12 000 milliards de yen), notamment pour des grands travaux (7 700 milliards) auxquelles s'ajoutent des réductions d'impôts (à hauteur de 4 600 milliards). Les experts restent sceptiques sur la capacité de ce plan à relancer la consommation intérieure.  [...] Lire la suite

3-28 novembre 1997 • Crise financière asiatique • Le Japon et la Corée du Sud frappés à leur tour par la crise financière.

et à s'ouvrir aux produits étrangers. Il met en garde Tōkyō contre la tentation de laisser chuter le yen, ce qui aggraverait le déficit commercial des États-Unis vis-à-vis du Japon. Le président américain somme les autorités japonaises d'adopter des mesures urgentes de « revitalisation de l'économie » en vue de mettre un terme à la crise financière asiatique.  [...] Lire la suite

2-28 mai 1997 • France • Victoire de l'opposition de gauche au premier tour des élections législatives.

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20-23 mars 1990 • Japon • Pousuite de la chute du yen et de la baisse de la Bourse de Tōkyō.

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17 avril - 1er mai 1987 • États-Unis - Japon • Sanctions commerciales américaines contre le Japon

extérieur nippon pour l'année budgétaire qui s'achève le 31 mars : l'excédent commercial enregistré est de 101,4 milliards de dollars contre 61,4 milliards en 1985-1986. Malgré la flambée du yen, les exportations ont progressé de 16,9 p. 100.  [...] Lire la suite

27-30 mars 1987 • États-Unis - Japon • Menaces de guerre commerciale américano-japonaise

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Pour citer l’article

Sophie BRANA, Dominique LACOUE-LABARTHE, « YEN », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 04 juillet 2020. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/yen/