YEN

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Le yen, monnaie de réserve

Bien que le Japon ait été la deuxième économie mondiale en termes de PIB (jusqu’en 2010), sa monnaie ne joue qu'un rôle secondaire dans le système monétaire international.

Durant la période de forte expansion de l’économie japonaise, du milieu des années 1970 à la fin des années 1980, le yen a pourtant connu une phase d’internationalisation. Les autorités japonaises étaient plutôt réticentes à celle-ci, par crainte que les flux de capitaux internationaux déstabilisent le marché des changes et l’économie, et rendent inefficace la politique monétaire. Sous la pression américaine, elles acceptent cependant en novembre 1983 de favoriser l’internationalisation de leur monnaie et la libéralisation des marchés de capitaux.

La part du yen dans les réserves de change et dans les règlements commerciaux va ensuite augmenter significativement, tirée par la forte croissance de l’économie japonaise, par la taille de son secteur exportateur, ainsi que par la forte appréciation du yen qui incite à sa détention en tant que réserve de valeur.

La dimension internationale du yen reste pourtant faible en comparaison des monnaies des autres pays industrialisés. Cette situation paradoxale s'explique d'abord par la structure des échanges de l’économie japonaise : les États-Unis sont le principal partenaire commercial du Japon et ils n'utilisent pas d'autre monnaie que le dollar ; les matières premières et l’énergie, traditionnellement facturées en dollars, représentent plus de la moitié des importations ; des raisons culturelles et politiques jouent aussi leur rôle. Le dollar d'argent dit mexicain a été la monnaie de référence en Asie tout au long du xixe siècle, et il n'est guère surprenant de voir le dollar reprendre ce rôle après 1945. Au cours des années 1980, l’essentiel des échanges commerciaux du Japon s’effectue en dehors de la zone Asie avec des pays développés, ce qui a limité les perspectives d’intégration régionale et les possibilités d’expansion du yen. Aujourd’hui encore, les fluctuations des monnaies d'Asie sont davantage corrélées aux fluctuation [...]


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Écrit par :

  • : professeur de sciences économiques à l'université de Bordeaux-IV-Montesquieu, directeur du Groupe de recherche en analyse et politique économiques, unité mixte du C.N.R.S. 5113
  • : docteure en sciences économiques, professeure des Universités en sciences économiques

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Pour citer l’article

Dominique LACOUE-LABARTHE, Sophie BRANA, « YEN », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 09 octobre 2019. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/yen/