MONDIALISATIONGlobalisation financière

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Le Fonds monétaire international et la globalisation financière

Le F.M.I. a été l'un des promoteurs du « consensus de Washington » prônant l'ouverture financière des pays émergents dans les années 1990. Les crises qui ont suivi l'ont exposé à de violentes critiques sur son rôle non seulement – et assez logiquement – dans leur genèse, mais aussi lors de ses interventions une fois la crise enclenchée. Le rôle que le F.M.I. doit jouer dans une situation de finance globalisée dépend fondamentalement du diagnostic qu'on retient des crises financières.

Le rôle du F.M.I. remis en question

Si l'on adopte l'interprétation dite « fondamentale » de la crise, où les gouvernements des pays émergents sont les premiers responsables du fait de régulations financières trop laxistes, de garanties implicites sur les investissements risqués, voire de népotisme et corruption, le rôle à jouer par le F.M.I. n'est pas clair. Après tout, pourquoi la communauté internationale devrait-elle payer pour des gouvernements nationaux qui ont commis des erreurs ou des irrégularités, ou pour des investisseurs privés qui ont accepté librement de prêter aux premiers ? Certains économistes libéraux pensent même que l'engagement du F.M.I. d'intervenir en cas de crise (sous la forme de prêts aux gouvernements défaillants permettant de payer les créditeurs) crée une forme d'aléa moral, car il incite les gouvernements et les investisseurs internationaux à prendre trop de risques. Il n'est cependant pas établi que cet effet soit très important dans la réalité : les plans de sauvetage du F.M.I. dans le cas des crises financières des années 1990 ont été très importants historiquement mais négligeables par rapport à ce que les pays eux-mêmes et les investisseurs internationaux ont perdu.

En revanche, ce cadre d'analyse peut légitimer le principe de conditionnalité qui subordonne à des réformes structurelles l'aide financière que le F.M.I. accorde à un pays en situation de crise. En effet, si les problèmes de réglementation financière trop laxiste, de corruption, de népotisme sont à l'origine des crises dans ces p [...]


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Pour citer l’article

Philippe MARTIN, Dominique PLIHON, « MONDIALISATION - Globalisation financière », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 27 septembre 2020. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/mondialisation-globalisation-financiere/