SPÉCULATION
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Spéculer, c'est prendre délibérément un risque, dans l'espoir d'un gain ultérieur. Si la spéculation est entendue dans son sens le plus large, on peut dire qu'une partie importante de l'activité économique revêt une dimension spéculative : l'entrepreneur qui investit parie sur un accroissement de ses ventes futures le banquier qui prête anticipe sur les revenus futurs de son client. Mais l'essentiel de la spéculation prend place sur les marchés financiers. On considère généralement qu'il y a trois catégories d'agents sur les marchés financiers : les opérateurs en couverture qui cherchent à se protéger contre les risques liés aux variations des prix d'actifs (cours boursiers, cours de change), les arbitragistes dont l'objectif est d'échanger des titres (ou des devises) dans le but de réaliser des gains sur les différences de taux d'intérêt ou de prix d'actifs, et les spéculateurs.
La définition de la spéculation donnée par Nicholas Kaldor en 1939 est devenue classique : « achat ou vente de biens avec intention de revente (ou de rachat) à une date ultérieure, lorsque l'action est motivée par l'espoir d'une modification du prix en vigueur et non par l'avantage lié à l'usage du bien ». Partant de cette définition et en l'élargissant au cas de la finance, les opérations spéculatives ont deux traits caractéristiques : il s'agit d'opérations à la fois risquées, motivées par l'espoir d'une plus-value, et sèches, c'est-à-dire sans contrepartie directe dans la sphère réelle de l'économie.
Les principaux mécanismes de la spéculation
Prenons le cas de la spéculation sur le marché des changes (le raisonnement s'applique aussi aux marchés boursiers). Est spéculateur l'opérateur qui prend volontairement un risque de change, en espérant que l'évolution future du cours de change lui permettra de réaliser un gain en capital. On dit qu'il se met en « position de change », c'est-à-dire dans une situation telle que ses avoirs en devise étrangère sont inférie [...]
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Écrit par :
- Dominique PLIHON : professeur d'économie à l'université de Paris-XIII-Villetaneuse
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AGIOTAGE
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ALBANIE
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BANQUES ISLAMIQUES
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CHANGE - Le système monétaire international
Dans le chapitre « Le flottement des monnaies » : […] Après la seconde dévaluation du dollar (février 1973), les banques centrales autres que celle des États-Unis décident, en mars 1973, de ne plus se considérer comme tenues d'acquérir des dollars au cas où leur monnaie dépasserait la marge de fluctuation par rapport au cours pivot antérieur. Le flottement des monnaies s'installe de facto. Les États- […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/change-le-systeme-monetaire-international/#i_4962
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Dans le chapitre « Les bulles spéculatives » : […] D'une manière générale, une bulle spéculative se définit comme une augmentation durable et auto-entretenue de l'écart entre le prix et la valeur fondamentale d'un actif (action, obligation, monnaie, matière première, etc.). Pour un titre boursier, cette valeur fondamentale correspond à la somme des revenus que le titre peut apporter dans le futur, […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/crises-financieres-krachs-boursiers/#i_4962
DOLLAR
Dans le chapitre « L'instabilité des taux de change » : […] Dans le même temps, les pays périphériques cherchent à s'affranchir des contraintes que les taux de change fixes font peser sur leur politique monétaire et, partant, sur leur indépendance économique. Chaque pays tente d'agir sur ce qui est à sa portée. Si le pays centre peut changer le régime de l'or, ce que ne peuvent pas faire les pays périphériq […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/dollar/#i_4962
ÉCONOMIE EXPÉRIMENTALE
Dans le chapitre « Comment concevoir l'expérimentation en économie ? » : […] Vernon L. Smith de l'université George Mason en Virginie a été distingué, conjointement à Daniel Kahneman, en octobre 2002 par l'attribution du prix Nobel d'économie « pour avoir fait de l'expérience en laboratoire un instrument d'analyse économique empirique, en particulier dans l'étude de différentes structures de marché ». La reconnaissance de […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/economie-experimentale/#i_4962
ÉCONOMIE MONDIALE - 2008 : de la crise financière à la crise économique
Dans le chapitre « Prix du pétrole et inflation » : […] Les prix des matières premières, au premier rang desquelles le pétrole, ont connu un parcours très contrasté : le prix du Brent a plus que doublé, passant de 71 dollars à 147 dollars entre l'été de 2007 et l'été de 2008, avant de refluer, pour se situer aux environs de 40 dollars en fin d'année. L'envolée du prix de l'or noir s'explique, comme les […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/economie-mondiale-2008-de-la-crise-financiere-a-la-crise-economique/#i_4962
ÉCONOMIE MONDIALE - 1992 : vers un nouveau modèle de croissance?
Dans le chapitre « Le combat pour l'union monétaire » : […] En dépit de ce distinguo, le gouvernement britannique marquait toute la distance qui le séparait désormais de la rigueur assignée aux pays engagés en direction de l'Union économique et monétaire. Le traité de Maastricht, dont c'était la principale disposition, a été signé le 7 février 1992. La ratification par les douze États membres de la Communa […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/economie-mondiale-1992-vers-un-nouveau-modele-de-croissance/#i_4962
ESPAGNE (Le territoire et les hommes) - Économie
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Dans le chapitre « La spéculation » : […] Spéculer, c'est prendre délibérément un risque en en escomptant un gain. Tout va dépendre, bien sûr, du degré de réalisation des anticipations du spéculateur. Dans le langage courant, le mot « spéculation » prend souvent un sens moral, péjoratif : il évoque l'argent « sale », trop rapidement gagné et illégitime. En finance, la spéculation a une si […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/finance-de-marche-marches-de-capitaux/#i_4962
FINANCE DE MARCHÉ - Marchés dérivés
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HISTOIRE MONDIALE DE LA SPÉCULATION FINANCIÈRE, DE 1700 À NOS JOURS, Charles P. Kindleberger - Fiche de lecture
Dans le chapitre « Nature des crises » : […] Cette analyse des facteurs d'apparition, de contagion et d'arrêt des principales crises financières internationales, comme des possibles mesures de prévention et de limitation de ces crises, part d'un constat : alors que « les marchés fonctionnent bien d'une manière générale et peuvent décider de la bonne affectation des ressources », les catastrop […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/histoire-mondiale-de-la-speculation-financiere-de-1700-a-nos-jours/#i_4962
HONG KONG
Dans le chapitre « Économie : la Chine au secours de Hong Kong » : […] Depuis la rétrocession, Hong Kong a connu de nombreuses crises, économiques, politiques et sociales. Ville internationale, elle a été frappée par les soubresauts de l'économie mondiale. En outre, si la Chine a beaucoup changé depuis 1997 et, en un sens, s'est rapprochée de Hong Kong en termes de développement, son rôle s'est accru, et elle constit […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/hong-kong/#i_4962
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Dans le chapitre « Un jeu concurrentiel risqué mais très rentable » : […] Ces industries, qu'on qualifie désormais de numériques, sont marquées par une logique de concurrence où le « gagnant emporte la mise » ( winner takes all ). Fondés sur l'innovation, ces marchés sont, au départ, toujours très concurrentiels car des solutions différentes sont proposées. Chacun des offreurs réalise néanmoins qu'un seul d'entre eux su […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/internet-economie-d-internet/#i_4962
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LAND GRABBING ou ACCAPAREMENT DE TERRES AGRICOLES
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LAW JOHN (1671-1729)
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LIQUIDITÉ MONÉTAIRE
Dans le chapitre « Préférence pour la liquidité monétaire selon John Maynard Keynes » : […] La monnaie est demandée pour elle-même, en raison de la liberté qu'elle donne. Keynes distingue une demande d'encaisses de transaction M 1 et une demande d'encaisses oisives M 2 correspondant à des motifs de précaution et de spéculation. M 1 existe parce que la monnaie est un actif de paiement, M 2 parce qu'elle est un actif de placement, une r […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/liquidite-monetaire/#i_4962
LIQUIDITY PREFERENCE AS BEHAVIOR TOWARDS RISK, James Tobin - Fiche de lecture
Dans le chapitre « Du « tout ou rien » à la diversification financière » : […] L'ambition première de l'article de Tobin est de proposer des fondements théoriques robustes au principe de « préférence pour la liquidité », proposée par John Maynard Keynes. Bien qu’il soit un keynésien convaincu, Tobin admet que ce principe – qui veut que les individus ne se séparent de leurs liquidités que dans l’espoir d’obtenir un revenu supp […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/liquidity-preference-as-behavior-towards-risk/#i_4962
MACROÉCONOMIE - Systèmes financiers
Dans le chapitre « Stabilité des systèmes financiers » : […] En plus de sa contribution à la croissance, l'efficacité d'une organisation financière dépend de son incidence sur la stabilité macro-économique. Ce qui revient à s'interroger sur la manière dont le système financier assure la coordination des décisions micro-économiques dans le temps : dans quelle mesure le jeu des marchés et l'activité des instit […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/macroeconomie-systemes-financiers/#i_4962
MATIÈRES PREMIÈRES
Dans le chapitre « Liquidités mondiales et fonds d'investissements » : […] Parallèlement à ces différents facteurs, les conditions monétaires observées depuis la fin de l'année 2001 ont également contribué, de manière directe ou indirecte, à la poussée des prix sur les marchés. En effet, à la fin de 2001, les banques centrales des principaux pays de l'O.C.D.E. ont amplifié le mouvement de baisse de leurs principaux taux […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/matieres-premieres/#i_4962
MÉTAUX RARES
Dans le chapitre « Des crises à la pénurie » : […] À ces facteurs de crises s'ajoutent des mécanismes amplificateurs dont : – Le comportement des responsables des achats. Il repose sur une logique moutonnière. Lorsque les prix sont orientés à la hausse, ces responsables sont tentés de passer des ordres d'achats par crainte de la poursuite de la hausse des prix. De plus, chacun d'eux se détermine n […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/metaux-rares/#i_4962
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MONNAIE - Théorie économique de la monnaie
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PÉTROLE - Économie pétrolière
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Dans le chapitre « L'État, le monopole et l'impôt du sel » : […] Le cycle économique du sel a été organisé de multiples façons : le prélèvement se présente tantôt comme plus-value et profit commercial, tantôt comme impôt. Entre un régime libre sans impôt ni taxe et un monopole intégral où toutes les tâches, à chaque moment du cycle, sont accomplies par des agents de l'État, toutes les nuances sont possibles. Il […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/sel/#i_4962
STERLING LIVRE
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SYRIE
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TULIPOMANIE
Citant Charles Mackay, John Kenneth Galbraith, dans sa Brève Histoire de l'euphorie financière (1992, édition française), évoque l'histoire de ce jeune marin hollandais du xvii e siècle qui s'en alla déguster un beau hareng rouge, avec ce qu'il croyait être un oignon. L'objet de sa gourmandise était en fait un bulbe de Semper Augustus , tout juste […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/tulipomanie/#i_4962
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Pour citer l’article
Dominique PLIHON, « SPÉCULATION », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 18 janvier 2019. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/speculation/
