MONDIALISATIONGlobalisation financière

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La globalisation hier et aujourd'hui

La globalisation financière n'est ni un phénomène sans précédent ni un phénomène irréversible.

La première globalisation financière

La fin du xixe siècle et le début du suivant (de 1870 à 1913) constituent une époque de forte internationalisation des marchés financiers, suivie d'une période de désintégration pendant l'entre-deux-guerres. Plusieurs facteurs expliquent cette première globalisation financière : le processus de convergence vers l'étalon-or et comme fondement du système monétaire international ; les développements technologiques dans le transport maritime (le canal de Panama, les bateaux à vapeur) et l'essor des communications (le télégraphe et les câbles transocéaniques). L'internationalisation va également de pair avec l'innovation financière puisque c'est l'époque où se développent un grand nombre d'instruments sophistiqués sur les marchés de dette publique et privée

Comme l'ont fait remarquer Maurice Obstfeld et Alan M. Taylor dans une étude publiée en 2002, de 1870 à 1914, le stock d'actifs étrangers détenus par les pays industrialisés représentait près de 50 p. 100 environ de leur produit intérieur brut (P.I.B.). Il a ensuite très fortement diminué pour atteindre au début de la Seconde Guerre mondiale un minimum de 10 p. 100. Ce n'est qu'en 1990 qu'il a dépassé le niveau du début du siècle, donnant ainsi sur l'ensemble de la période l'image d'une courbe en U.

On peut aussi mesurer la globalisation financière du côté des pays émergents d'alors et d'aujourd'hui, c'est-à-dire des pays emprunteurs de capitaux. À la fin du xixe siècle, les déficits des comptes courants (et donc les entrées de capitaux finançant ces déficits) atteignaient couramment 10 p. 100 du P.I.B. de pays tels que l'Australie, l'Argentine ou le Canada. En comparaison, le déficit du compte courant de la Thaïlande, considéré en 1996 comme dangereusement élevé, atteignait un maximum de 8 p. 100 du P.I.B. La mobilité du capital [...]


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Pour citer l’article

Philippe MARTIN, Dominique PLIHON, « MONDIALISATION - Globalisation financière », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 02 juillet 2020. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/mondialisation-globalisation-financiere/