INFLATION

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La politique monétaire et le contrôle de l'inflation

En proposant une modernisation de la théorie quantitative de la monnaie, le monétarisme a imposé l'idée que « l'inflation est toujours et partout un phénomène d'origine monétaire », selon l'expression de Milton Friedman. Bien que remise en cause depuis lors par plusieurs développements théoriques, cette conviction est le fondement des politiques monétaires de lutte contre l'inflation. Elle constitue aussi la justification essentielle à l'octroi de l'indépendance aux banques centrales, qui a marqué les deux dernières décennies dans la plupart des pays, et plus qu'ailleurs en Europe, avec la création de la monnaie unique européenne, l'euro, et l'institution de la Banque centrale européenne (B.C.E.).

Les coûts de l'inflation

Avant même d'évoquer les politiques de lutte contre l'inflation, il convient de s'interroger sur les coûts de cette dernière : après tout, si l'on adhère à l'hypothèse classique de la « monnaie-voile », sans effets réels sur l'économie, il semblerait que l'inflation elle-même, étant un phénomène purement nominal, soit sans coût, donc parfaitement bénigne. Mais alors pourquoi se donner la peine de lutter contre elle ?

Les analyses monétaristes ont longtemps proposé des explications peu convaincantes : ainsi Milton Friedman situait-il, dans les années 1950, les coûts de l'inflation dans « l'usure des chaussures » qu'engendrait la nécessité de se rendre plus souvent à sa banque ! Mais aujourd'hui, cela semble bien dérisoire, et probablement dépassé à l'ère de la monnaie dématérialisée et des moyens de paiement électroniques. Par ailleurs, il est aussi apparu que l'inflation, du moins lorsqu'elle demeure modérée, présente des avantages. Elle constitue, en effet, un « lubrifiant » des ajustements économiques qui sont, en permanence, nécessaires dans une économie caractérisée par la croissance et le progrès technique, en facilitant les modifications de prix relatifs : lorsque certains doivent baisser, il n'est pas nécessaire que le niv [...]


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La crise en Allemagne, vers 1920

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  • : professeur des Universités à l'université de Pau et des pays de l'Adour

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12 septembre 2019 • Union européenne • Assouplissement de la politique monétaire de la BCE.

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13 septembre 2018 • Turquie • Forte augmentation du taux directeur.

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13 juin 2018 • États-Unis • Relèvement des taux par la Réserve fédérale.

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Pour citer l’article

Jacques LE CACHEUX, « INFLATION », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 17 février 2020. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/inflation/