EURO

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La longue marche vers l'euro

L'euro est né le 1er janvier 1999 (même si les billets et pièces n’ont été introduits qu’en 2002). Dès janvier 1999, dix monnaies européennes (l'escudo, le florin, le franc belgo-luxembourgeois, le franc français, le deutsche Mark, le mark finlandais, la lire italienne, la livre irlandaise, la peseta, le schilling) ont cessé de vivre des existences séparées pour devenir de simples subdivisions (ou multiple, dans le cas de la livre irlandaise) de l'euro. La drachme a rejoint le groupe le 1er janvier 2001, suivie des monnaies de la Slovénie en 2007, de Chypre et Malte en 2008, de la Slovaquie en 2009, de l’Estonie en 2011 et de la Lettonie en 2014. Au 1er janvier 2014, la zone euro comptait donc dix-huit membres. La zone euro a vocation, à terme, à accueillir tous les pays de l'Union européenne, même si trois d'entre eux (Danemark, Suède et Royaume-Uni – sorti de l'U.E. en 2020) conservent la possibilité de ne pas rejoindre la zone. Cette révolution monétaire est l'aboutissement d'un long processus d'intégration monétaire en Europe.

L'entrée d'un pays dans l'euro est décidée après examen de cinq critères de convergence (art. 140.1 du traité sur le fonctionnement de l’Union européenne), lesquels portent sur le niveau du déficit et de la dette des administrations publiques (qui doivent, respectivement, être inférieurs à 3 p. 100 et se rapprocher de 60 p. 100 du P.I.B. du pays), l'inflation (qui ne doit pas dépasser de plus de 1,5 point de pourcentage la moyenne des trois pays où elle est la plus basse), les taux d'intérêt à long terme, la stabilité du taux de change pendant deux ans, sans dévaluation, au sein du mécanisme de change européen et l'indépendance de la banque centrale. Un pays satisfaisant à ces différents critères s’intégrera en principe plus facilement dans l’union monétaire, car ses prix relatifs par rapport aux partenaires sont stables, et ses finances publiques en ordre ne feront pas pression à la hausse sur les taux d’intérêt de la zone. La situation des différents pays concernant ces critères fait l’objet de rapports de la Commission européenne et de la BCE. Le Royaume-Uni (État membre jusqu’en 2020) et le Danemark ont obtenu de choisir le moment où ils adopteraient la monnaie unique. Les autres États membres de l’Union n’ont pas cette possibilité : ils rejoignent en principe l’euro dès lors qu’ils respectent les critères.

Au lendemain de la Seconde Guerre mondiale, les Européens font face à une pénurie de moyens de paiement pour leurs échanges commerciaux, leurs monnaies étant inconvertibles et leurs réserves en or et en dollars, limitées. C'est pourquoi ils mettent en place, en 1950, l'Union européenne des paiements, système de compensation permettant à chaque pays de ne régler que le déficit de son commerce extérieur (l'excès en valeur des importations sur les exportations). À cette époque, les Européens ne sont pas encore préoccupés par l'instabilité de leurs monnaies. En effet, les monnaies européennes sont régies par le système de Bretton Woods (mis en place en 1944) qui limite à ± 1 p. 100 les fluctuations autour de cours centraux par rapport au dollar, et donc à ± 2 p. 100 les parités intraeuropéennes (le franc peut, par exemple, baisser de 1 p. 100 au maximum par rapport au dollar, lequel peut lui aussi se déprécier de 1 p. 100 au maximum par rapport au deutsche Mark ; ainsi, le franc peut chuter de 2 p. 100 au maximum par rapport au deutsche Mark). Le traité de Rome, acte fondateur de la Communauté européenne en 1957, se concentre sur l'objectif d'union douanière et économique, sans aborder le volet monétaire autrement qu'en adoptant le principe d'une libéralisation progressive des mouvements [...]

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Valéry Giscard d'Estaing et Helmut Schmidt, 1978

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Naissance de l'euro, 31 décembre 1998

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Taux d’ouverture en 2012 pour les échanges de biens et services (en pourcentage du P.I.B.)

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Corrélation des taux de croissance réels du P.I.B. avec ceux de la zone euro à 17

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Pour citer l’article

Agnès BÉNASSY-QUÉRÉ, « EURO », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 26 janvier 2022. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/euro/