CHANGELes opérations de change

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Organisation et fonctionnement du marché des changes

Les acteurs

Sur ce marché planétaire, qui fonctionne en continu (lorsque le marché européen est près de fermer, le marché américain prend le relais), l'information circule instantanément. Les banques y jouent un rôle majeur. Elles répercutent les ordres de leurs clients mais elles agissent aussi pour leur propre compte. Pour ce faire, elles disposent auprès de leurs homologues étrangers de « comptes de correspondants » (Nostri) libellés dans la monnaie du pays d'accueil. Inversement, elles gèrent des comptes en devises (Vostri) dans leurs livres, au bénéfice des banques étrangères. Ce sont les innombrables crédits et débits opérés sur ces comptes de correspondants qui concrétisent les ordres passés par les cambistes.

En amont, ceux-ci peuvent obtenir des informations auprès des courtiers qui sont de simples intermédiaires. Les courtiers perçoivent, à ce titre, des commissions.

Les banques ne sont pas les seuls intermédiaires financiers à intervenir sur le marché des changes. Les investisseurs institutionnels – sociétés d’assurance ou fonds de pension – ainsi que les fonds spéculatifs (les fameux hedge funds) prennent une part de plus en plus importante.

Les banques centrales, elles-mêmes, ont la possibilité d'agir sur le marché des changes en achetant ou en vendant des monnaies dans le cadre des interventions officielles et en opérant aussi pour le compte du Trésor et des organismes publics. Les grands groupes non bancaires peuvent également avoir des salles de change et agir directement sur le marché.

Ces divers intervenants opèrent tous dans un monde où l'information est le carburant indispensable au marché et où il est essentiel de réagir presque instantanément à tout élément nouveau, sauf à prendre le risque d'être « collé » (démenti par l'évolution constatée) et d'avoir à se « couper la patte » (dénouer sa position à perte), ainsi qu'aiment à le dire les cambistes (Bourguinat, Teïletche, Dupuy, 2007).

L [...]

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Der Goldwaeger und seine Frau, Q. Massys

Der Goldwaeger und seine Frau, Q. Massys
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Change : flux quotidien d'opérations « traditionnelles » (B.R.I.)

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Pour citer l’article

Henri BOURGUINAT, Gunther CAPELLE-BLANCARD, « CHANGE - Les opérations de change », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 22 janvier 2021. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/change-les-operations-de-change/