BOURSERéglementation des marchés boursiers
Carte mentale
Élargissez votre recherche dans Universalis
L'organisation des marchés
La nature des Bourses a radicalement changé depuis le milieu des années 1980 en Europe. En France, la Compagnie des agents de change était jusqu'en 1987 une instance professionnelle qui organisait les cotations entre ses membres. La Bourse était un club fermé et monopolistique.
L'ouverture des Bourses
À la fin des années 1980 cependant, la concurrence est venue de Londres : de puissants intermédiaires financiers (souvent des banques américaines), disposant de capitaux importants, étaient en mesure d'acheter et de vendre des « blocs » d'actions à des investisseurs institutionnels, comme les fonds de pension ou les sociétés d'assurances. Or de cette époque date aussi le commencement d'un mouvement de diversification des placements des investisseurs institutionnels, comme les fonds de pension américains. La Bourse de Londres a réussi, sur ces bases, à prendre des parts de marché significatives sur les Bourses d'Europe continentale, à travers un système de cotation appelé SEAQ International. Ce système permettait aux membres de la Bourse de Londres de « faire le marché » (market making). Le market making consiste, pour un intermédiaire, à afficher en permanence une fourchette de prix à l'achat et à la vente (appelée bid-ask), sur lesquels il s'engage à réaliser des transactions jusqu'à un montant déterminé. Le teneur de marché fournit ainsi la liquidité dont les investisseurs ont besoin, et il se rémunère grâce à la différence entre ses prix de vente et ses prix d'achat.
Les pouvoirs publics français ont alors supprimé le monopole des agents de change. Les plus grandes banques et compagnies d'assurance ont acheté des charges d'agent de change, rebaptisées sociétés de Bourse, puis entreprises d'investissement en application de la directive sur les services d'investissement de 1993, devenue la directive « Marchés d’instruments financiers » (M.I.F), applicable depuis novembre 2007.
Les marchés électr [...]
1
2
3
4
5
…
pour nos abonnés,
l’article se compose de 11 pages
Écrit par :
- Didier DAVYDOFF : membre de l'Observatoire de l'épargne européenne
Classification
Autres références
« BOURSE » est également traité dans :
BOURSE - Marchés de valeurs mobilières
Une bourse est un marché public organisé où se négocient toutes sortes de produits ou de services. Mais l'habitude fut prise de nommer « La Bourse », le marché où sont échangés et cotés des titres financiers ou valeurs mobilières.Comme le souligne Fernand Braudel (1979), l'origine historique de l'institution est […] Lire la suite
BOURSE - Microstructure des marchés financiers
La microstructure des marchés financiers est un domaine de la finance créé au début des années 1970 dans le but d'analyser l'influence des différents modes d'organisation de la négociation des valeurs mobilières sur la formation des prix des actifs et celle des coûts de transaction. Le mode d’organisation régit les règles de l’échange, et un des principaux enje […] Lire la suite
BOURSE DE BRUGES
Il est difficile de dater avec précision l'apparition des premières Bourses. D'après Fernand Braudel, elles remontent au moins au xive siècle, avec le développement des premiers centres financiers en Europe méditerranéenne (Pise, Venise, Florence, Gênes, Valence, Barcelone...), sur lesquels, contrairemen […] Lire la suite
MARCHÉS BOURSIERS - (repères chronologiques)
XIIIe -XIVe siècle Création des premières organisations de financement du commerce lointain en Italie du Nord et dans le royaume catalo-aragonais : Venise, Florence, Milan, Gênes, Valence, Barcelone ; essor du commerce « papier » avec la lettre de change, instrument de crédit négociable. […] Lire la suite
ACTIONNAIRES
Dans le chapitre « Contexte juridique et fonction de l'actionnaire » : […] Une action, valeur mobilière, titre de propriété portant sur une quote-part du patrimoine d'une entreprise (société anonyme ou société en commandite par actions), représente les droits d'un copropriétaire. Il s'agit toutefois d'une copropriété d'un type particulier. D'abord en raison de ses dimensions. Élément moteur du prodigieux développement du capitalisme, la société anonyme peut en effet regr […] Lire la suite
ART CONTEMPORAIN
Dans le chapitre « Le marché de l'art et la Bourse » : […] L'analogie, trop souvent soulignée, en particulier par les médias, entre le marché des ventes aux enchères d'œuvres d'art et la Bourse des valeurs appelle de nombreuses réserves. On rappellera seulement ici trois des caractéristiques spécifiques de l'œuvre d'art considérée comme actif financier. La Bourse constitue un marché où offres et demandes se rencontrent et s'ajustent pour aboutir à un pri […] Lire la suite
AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS (A.M.F.)
Créée par la loi de sécurité financière du 1 er août 2003 afin de rationaliser et d'améliorer l'efficacité du système français de régulation des marchés financiers, l'Autorité des marchés financiers (A.M.F.) est issue de la fusion de la Commission des opérations de Bourse (C.O.B.), du Conseil des marchés financiers (C.M.F.) et du Conseil de discipline de la gestion financière (C.D.G.F.). Dans […] Lire la suite
BRUGES
Dans le chapitre « Métropole d'Occident » : […] La ville se développa rapidement avec des fortifications en pierre (1127, 1300, entourant des superficies croissantes, allant de 86 à 460 ha). Les drapiers et marchands de Bruges étaient membres des diverses hanses (ligues de marchands) des xii e et xiii e siècles, faisant du commerce avec Londres et la Champagne (Troyes). En outre, Bruges devint au xii e siècle le point de départ et d'arrivée […] Lire la suite
CAPITALISATION BOURSIÈRE
Montant total que représente, d'après leur cotation en Bourse en un jour déterminé, l'ensemble des titres d'une société ou d'un ensemble de sociétés. La capitalisation boursière d'une société ne peut pas être considérée comme une indication exacte de la valeur de cette société ; en effet, les facteurs qui déterminent le cours de ses actions en Bourse sont trop divers et trop variables. Mais la com […] Lire la suite
CAPITAL-RISQUE
Véritable levier du dynamisme industriel et économique, le capital-risque traduit bien imparfaitement le concept américain de venture capital : la version française fait primer la notion de risque sur celle d'aventure. Il s'agit pourtant d'une aventure d'un type nouveau entre un industriel et un financier, associés dans un projet d'entreprise. Le capital-risque est une activité d'intermédiation f […] Lire la suite
Voir aussi
Pour citer l’article
Didier DAVYDOFF, « BOURSE - Réglementation des marchés boursiers », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 05 mars 2021. URL : https://www.universalis.fr/encyclopedie/bourse-reglementation-des-marches-boursiers/