AUTOFINANCEMENT

Carte mentale

Élargissez votre recherche dans Universalis

Le choix de l'autofinancement

Pourquoi l'entreprise recourt-elle à l'autofinancement et ne fait-elle pas appel uniquement au financement externe ?

Différentes raisons peuvent amener les dirigeants de l'entreprise à préférer l'autofinancement à l'émission d'actions ou d'obligations, ou encore au crédit bancaire.

Un tel choix peut résulter, en premier lieu, d'une attitude spontanée des dirigeants visant à employer au mieux, et dans la perspective d'une meilleure rentabilité, les liquidités réalisées au cours de l'exercice. Il s'agit souvent d'un réflexe de bonne gestion financière. Comme il convient de ne pas laisser des sommes oisives, lorsqu'on arrive en fin d'année, les bénéfices ont souvent déjà été réinvestis dans des actifs et la rétention va alors de soi.

De plus, l'autofinancement apparaît souvent comme préférable pour un ensemble de motifs qui témoignent du désir des dirigeants de l'entreprise de garder le contrôle de celle-ci, de minimiser le risque des investissements ou le coût du capital.

Si la firme est une organisation qui tend avant tout à maximiser les profits, c'est aussi une unité économique engagée dans une lutte constante pour sa vie et son indépendance. À cet égard, les apporteurs de fonds peuvent constituer une menace, et les augmentations de capital, si elles ne sont pas soigneusement préparées, accentuent les risques de « raids » boursiers. Le danger des participations bancaires, quant à lui, a été maintes fois souligné par les hommes d'affaires dont les entreprises florissantes constituent une tentation permanente pour les groupes financiers. Le financement des investissements sur les ressources dégagées par l'activité est évidemment le meilleur moyen d'assurer au groupe dominant la permanence de son contrôle.

Cette préférence repose aussi sur la conviction, partagée par la plupart des administrateurs des grandes affaires, que l'entreprise est une institution ayant une existence distincte de celle de ses propriétaires. Le dividende leur paraît fréquemment semblable à un intérêt versé aux actionnaires, de telle sorte qu'au-delà du minimum statutai [...]

1 2 3 4 5

pour nos abonnés,
l’article se compose de 9 pages




Écrit par :

  • : professeur émérite à l'université Paris-Est et à l'E.S.C.P. Europe

Classification


Autres références

«  AUTOFINANCEMENT  » est également traité dans :

BANQUE - Économie de la banque

  • Écrit par 
  • Emmanuelle GABILLON, 
  • Jean-Charles ROCHET
  •  • 7 880 mots
  •  • 4 médias

Dans le chapitre « Solvabilité des emprunteurs et rationnement du crédit »  : […] Bengt Holmström et Jean Tirole suggèrent que ce mécanisme de diversification reste toujours imparfait (à cause des corrélations entre les rendements des investissements bancaires). Ils montrent alors la nécessité d'imposer aux banques un montant minimum de fonds propres proportionnel au volume de leurs actifs risqués. Cette recommandation est conforme aux réglementations qui obligent les banques […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/banque-economie-de-la-banque/#i_17033

ENTREPRISE - Financement

  • Écrit par 
  • Michel ALBOUY, 
  • Geneviève CAUSSE
  •  • 7 607 mots
  •  • 9 médias

Dans le chapitre « Le financement par fonds propres »  : […] Les fonds propres peuvent être d'origine interne, ce qui correspond à l'autofinancement, ou d'origine externe. […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/entreprise-financement/#i_17033

INVESTISSEMENT

  • Écrit par 
  • Richard DUHAUTOIS, 
  • Patrick VILLIEU
  •  • 6 356 mots
  •  • 1 média

Dans le chapitre « Le mode de financement de l'investissement et son coût »  : […] Le financement de l'investissement peut être interne (autofinancement) ou externe (crédit bancaire ou émission de titres – actions ou obligations). Le coût d'un investissement supplémentaire dépend du mode de financement et suit l'ordre suivant (Fazzari, Hubbard et Petersen, 1988) : autofinancement, emprunt bancaire et émission d'actions. Le coût de l'autofinancement – l'utilisation des ressource […] Lire la suite☛ http://www.universalis.fr/encyclopedie/investissement/#i_17033

Voir aussi

Pour citer l’article

Geneviève CAUSSE, « AUTOFINANCEMENT », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 27 juin 2019. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/autofinancement/