AUTOFINANCEMENT

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Pour assurer son financement, une entreprise peut recourir à deux types de procédés : faire appel à des capitaux extérieurs, c'est-à-dire à l'épargne ou au crédit bancaire ; utiliser le surplus de ressources engendré par son activité, il s'agit alors d'autofinancement. Les problèmes posés par l'autofinancement concernent tout d'abord sa définition En effet, il n’existe aucune définition juridique ou comptable de l’autofinancement. La mesure de l’autofinancement pratiqué par les entreprises est également difficile à cerner ; on l’appréhende généralement de manière indirecte : c’est le profit non distribué. Enfin, le choix de l'autofinancement est une décision complexe, car elle est liée, d’une part, à la politique de distribution des dividendes, et, d’autre part, à la politique d’endettement, c'est-à-dire à la recherche de la structure optimale des capitaux..

On reproche à l'autofinancement de diminuer la mobilité du capital. Recevable dans un cadre idéal de marchés parfaits, la critique n'est guère en phase avec la réalité des marchés. De plus, la grande dimension des firmes contemporaines, leur diversification, la création de filiales favorisent une mobilité des capitaux propres. Des transferts s'effectuent depuis des entités à capacité de financement vers les entités à besoin de financement au gré des opportunités d'investissement, ce qui paraît à certains égards plus favorable à une bonne allocation des ressources que la répartition des épargnes par le marché boursier. Par ailleurs, on considère de plus en plus que la performance des entreprises ne doit pas être rapportée au seul capital financier. On peut, en conséquence, s'interroger sur le bien-fondé de la répartition du surplus de ressources dégagé par l'activité, notamment au niveau de la partie affectée à l'autofinancement.

La définition de l'autofinancement

Il n'e [...]

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Écrit par :

  • : professeur émérite à l'université Paris-Est et à l'E.S.C.P. Europe

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Pour citer l’article

Geneviève CAUSSE, « AUTOFINANCEMENT », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le 18 mars 2019. URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/autofinancement/