Valeur et capital est sans doute l'un des ouvrages d'économie mathématique les plus connus du xxe siècle. Après un demi-siècle de domination dans le monde anglo-saxon de la méthodologie marshallienne, centrée sur l'analyse d'équilibre partiel, John Hicks (1904-1989) propose de reprendre le programme de la théorie de l'équilibre général après Léon Walras et Vilfredo Pareto. Hicks a l'ambition d'aller le plus loin possible dans l'analyse d'un système de marchés interdépendants (marchés de biens, de fonds prêtables, de la monnaie), d'un point de vue statique et dynamique (dimension intertemporelle), sur la base d'une analyse microéconomique du producteur et du consommateur. Il ne se détourne pas pour autant de la pensée d'Alfred Marshall, soucieux d'obtenir des propositions de statique comparative et des applications macroéconomiques. Cette contribution importante à la théorie de l'équilibre général lui vaudra le prix Nobel d'économie en 1972 partagé avec Kenneth Arrow.
1. Renaissance de la théorie de l'équilibre général
L'ouvrage comprend quatre parties et un appendice mathématique. La perspective d'équilibre général, dans laquelle il s'inscrit, se caractérise par la recherche de fondements microéconomiques précis et par une attention particulière aux interdépendances des marchés.
Dans la première partie, « La Théorie de la valeur subjective », Hicks donne un exposé synthétique de la théorie du consommateur, qui correspond au contenu des ouvrages de microéconomie d'aujourd'hui. Hicks analyse notamment les propriétés de la fonction de demande engendrée par la maximisation d'une fonction d'utilité ordinale, et il obtient, après Eugen Slutsky (1915), une décomposition de l'effet de la variation du prix pi d'un bien sur la demande (marshallienne) d'un bien xj en deux « effets » : un « effet revenu » et un « effet substitution ». L'effet substitution, au sens de Hicks, donne la variation de la demande du bien xj consécutive à la variation de pi, de manière à conserver le même ni […]
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