MARCHÉS DE CAPITAUX

Ce sujet est traité dans les articles suivants :

1.  FINANCE DE MARCHÉ - Marchés de capitaux

Écrit par : Christian de BOISSIEU

Sur les marchés de capitaux, on échange des capitaux, c'est-à-dire de l'argent matérialisé par des titres ou des devises. Un continuum d'échéances, du très court terme au long terme, lie aujourd'hui les marchés monétaire et financier. Les titres du marché monétaire (titres de créances négociables et bons du Trésor) portent sur des échéances qui… Lire la suite

2.  AGRICOLE RÉVOLUTION

Écrit par : Abel POITRINEAU, Gabriel WACKERMANN

Dans le chapitre "Les impératifs de la mondialisation"  : … en biens de spéculation. Deux phénomènes ont facilité l'insertion des grands produits agricoles dans* le marché des capitaux : – le façonnement d'un système alimentaire mondial par un mouvement oligopolistique lié lui-même aux principaux groupes financiers qui sont les moteurs du système capitaliste international, celui-ci disposant de très… Lire la suite

3.  ANTICIPATIONS, économie

Écrit par : Christian de BOISSIEU

Dans le chapitre "Anticipations et ajustements macroéconomiques"  : … une dimension psychologique importante parce qu'ils sont fortement dépendants des anticipations. *Tout d'abord, les taux d'intérêt nominaux (ceux qui sont observés sur les marchés de capitaux) peuvent être décomposés comme la somme de taux d'intérêt « réels » et de l'inflation anticipée. Cette décomposition, suggérée par Irving Fisher (1930),… Lire la suite

4.  AUTOFINANCEMENT

Écrit par : Geneviève CAUSSE

Dans le chapitre "Autofinancement et mobilité du capital"  : … investissements : on oppose la situation réelle des économies contemporaines à ce qui se passerait *si, tous les profits étant distribués, les investissements étaient financés uniquement par appel à l'épargne et au marché des capitaux. L'une des critiques les plus courantes est que l'autofinancement ferait obstacle à la mobilité du capital, et donc… Lire la suite

5.  BANQUE - Supervision prudentielle

Écrit par : Jézabel COUPPEY

On *appelle « supervision prudentielle » l'ensemble des dispositifs mis en œuvre par les autorités de supervision de la sphère bancaire et financière (banques centrales, organes de réglementation et de contrôle, instances internationales de concertation et de consultation) en vue de maintenir la stabilité de… Lire la suite

6.  BANQUES CENTRALES

Écrit par : Sylvie DIATKINE

… l'évolution des systèmes bancaires qui se seraient eux-mêmes dotés de banques de « premier rang » ? *Le rôle de la banque centrale est aujourd'hui directement relié à l'unité et à la pérennité du système de paiements. Elle est la garante de la monnaie nationale et assure la confiance en elle. Pour cela, elle doit d'abord veiller à la stabilité de la… Lire la suite

7.  BOURSE - Marchés de valeurs mobilières

Écrit par : Daniel GOYEAU, Amine TARAZI

… Une Bourse est un marché public organisé où se négocient toutes sortes de produits ou de services. *Mais l'habitude fut prise de nommer « La Bourse », le marché où sont échangés et cotés des titres financiers ou valeurs mobilières. Comme le souligne Fernand Braudel (1979), l'origine historique de l'institution est imprécise. Même si des titres d'… Lire la suite

8.  BOURSE - Réglementation des marchés boursiers

Écrit par : Didier DAVYDOFF

*L'histoire de la réglementation des marchés boursiers est rythmée par les crises. La première autorité publique chargée de protéger l'épargne et d'assurer le bon fonctionnement des marchés est créée aux États-Unis, en 1935, à la suite de la crise de 1929 : la Securities and Exchange Commission (S.E.C.) doit… Lire la suite

9.  CANADA - Réalités socio-économiques

Écrit par : Ludger BEAUREGARD, Alain PAQUET, Henri ROUGIER

Dans le chapitre "Une économie très ouverte sur l'extérieur"  : … à-vis des États-Unis représentant 1,8 fois l'excédent de la balance commerciale totale du Canada.. *En ce qui concerne l'intégration des marchés financiers, le Canada a connu l'une des plus longues expériences de marchés libéralisés des capitaux et de taux de change flottant (de 1950 à 1962 et depuis 1970) parmi les principaux pays industrialisés… Lire la suite

10.  CAPITALISME - Histoire

Écrit par : Patrick VERLEY

Dans le chapitre "Facteurs de production et économie de marché au XIX^e siècle"  : … un marché international du travail tendant à rapprocher niveaux salariaux et législations sociales. *Un marché européen des capitaux existait dès le xviii^e siècle pour financer les dettes des États les plus dépensiers et les échanges de marchandises. Il reposait sur un réseau de relations personnelles et familiales entre… Lire la suite

11.  CHANGE - Les opérations de change

Écrit par : Henri BOURGUINAT

*Le montant total des opérations de change a atteint 1 852 milliards de dollars par jour en avril 1998. Si, depuis lors, il a assez sensiblement régressé, le volume des transactions demeure gigantesque au regard notamment des chiffres du commerce international et des réserves officielles en devises des… Lire la suite

12.  CHANGE - Les théories du change

Écrit par : Hélène RAYMOND-FEINGOLD

Dans le chapitre "Les premières approches réelles du taux de change"  : … s'est considérablement renouvelée dans les années 1970, avec le passage aux changes flexibles. *Le développement des théories monétaires du taux de change marque ainsi une rupture avec les théories traditionnelles précédemment exposées : on passe d'une approche essentiellement réelle du taux de change à des approches financières, où les devises… Lire la suite

13.  CHANGE - Le système monétaire international

Écrit par : Henri BOURGUINAT

*Le système monétaire international (S.M.I.) ne se réduit pas aux seuls régimes de change. Alors que ceux-ci ne concernent que les formes juridiques d'organisation des paiements internationaux (régimes fixes, flottants ou intermédiaires), le système, selon une définition de Robert Mundell, est « l'ensemble… Lire la suite

14.  CHANGE - L'intégration monétaire européenne

Écrit par : Christian BORDES

Dans le chapitre "Le traité de Rome"  : … grande coordination des politiques monétaires, le tout étant supervisé par le Comité monétaire. *Le traité instituant la Communauté européenne consacre la liberté de circulation des capitaux dans le marché commun : « toutes les restrictions aux mouvements de capitaux entre les États membres sont interdites » (article 73 B, paragr. 1). Il oblige… Lire la suite

15.  CRISES ÉCONOMIQUES

Écrit par : Jean-Charles ASSELAIN, Anne DEMARTINI, Pascal GAUCHON, Patrick VERLEY

Dans le chapitre "Les dépressions, phénomènes inéluctables"  : … (au-delà de l'Asie du Sud-Est, de la Russie durant l'été 1998 à l'Amérique latine en 1999). *À cet égard, la globalisation des économies et l'interconnexion des marchés de capitaux ont contribué à accélérer le processus de propagation de la crise, de même que les phénomènes de contagion. En effet, la crise asiatique s'est rapidement traduite… Lire la suite

16.  CRISES FINANCIÈRES - Instabilité financière

Écrit par : Dominique PLIHON

Dans le chapitre "Libéralisation financière et crises bancaires"  : … change, d'autre part. C'est la thèse des « crises jumelles ». Le schéma explicatif est le suivant. *La libéralisation financière stimule les entrées de capitaux dans les pays émergents, ce qui a deux séries de conséquences : (a) un accroissement rapide des crédits bancaires et de la masse monétaire favorisant l'inflation et la constitution de… Lire la suite

17.  DOLLAR

Écrit par : Dominique LACOUE-LABARTHE

Dans le chapitre "La dollarisation de l'économie globale"  : … *Dans l'économie globalisée qui prend son essor dans les années 1990, le dollar est de plus en plus utilisé à travers le monde entier comme monnaie de rattachement des monnaies nationales, monnaie de transaction et monnaie de réserve. Pourtant, les crises de change des monnaies rattachées au dollar par les pays périphériques ne sont pas rares. Elles… Lire la suite

18.  ÉCONOMIE MONDIALE - 1991 : une économie convalescente

Écrit par : Tristan DOELNITZ

Dans le chapitre "Les raisons du ralentissement"  : … guerre du Golfe – et par le ralentissement de l'épargne au cours des années fastes, la pénurie de *capitaux a constitué, en 1991, le thème majeur du débat sur l'économie mondiale. Au mois de juin, le déficit en question a été évalué par le Japan Center for International Finance à 20 milliards de dollars pour 1991, et à 25 milliards pour l'année… Lire la suite

19.  ÉCONOMIE MONDIALE - 1998 : fin d'un cycle, début d'une nouvelle ère

Écrit par : Jacques ADDA

Dans le chapitre "La fin d'un cycle financier"  : … mesure, les Philippines et Singapour peut être décrite comme une crise d'engorgement financier. *Depuis le début de la décennie, ces pays bénéficiaient d'un afflux de capitaux hors de proportion avec leurs capacités d'absorption. L'attrait des marchés financiers locaux pour les investisseurs étrangers résultait à la fois du vaste mouvement de… Lire la suite

20.  ÉCONOMIE MONDIALE - 2002 : incertitudes sur la reprise

Écrit par : Nicolas SAGNES

Dans le chapitre "Une reprise en pointillés aux États-Unis"  : … cédant leurs participations dans des sociétés peu rentables ou en infléchissant leur endettement. *Cet assainissement financier des entreprises a été précipité par le repli des marchés boursiers, sur fond de doutes quant aux pratiques comptables (à la suite de l'affaire Enron). Si la fonte de leurs actifs financiers a fragilisé les entreprises,… Lire la suite

21.  ENTREPRISE - Financement

Écrit par : Geneviève CAUSSE

Dans le chapitre " Les modes de financement utilisés"  : … le financement est assuré soit par les marchés de capitaux, soit par le système bancaire. *Le financement par les marchés de capitaux est toujours matérialisé par des titres négociables lesquels, selon qu'ils représentent un droit de propriété sur l'entreprise (une part du capital) ou seulement un droit de créance, sont des… Lire la suite

22.  ENTREPRISE - Les relations interentreprises

Écrit par : Alain BIENAYMÉ

Dans le chapitre "Les relations des firmes avec les intermédiaires financiers"  : … *Les marchés de capitaux sont intermédiés, au sens où les intermédiaires financiers en sont des acteurs majeurs ; et la « libéralisation » de ces marchés intervenue depuis la fin des années 1970 a vu la population des intermédiaires financiers se développer tout en se diversifiant. Les taux d'intérêt que les banques proposent à leurs clients… Lire la suite

23.  ESSOR DES MARCHÉS DÉRIVÉS

Écrit par : Gunther CAPELLE-BLANCARD

  *Malgré quelques tentatives, à la fin du xix^e siècle aux États-Unis, ce n'est que depuis le début des années 1970 que les contrats à terme sont disponibles à grande échelle sur des marchés dérivés organisés. Les incertitudes relatives aux fluctuations des actifs, dans un contexte caractérisé par des… Lire la suite

24.  FED (Federal Reserve System ou Système fédéral de réserve américain)

Écrit par : Dominique LACOUE-LABARTHE

Dans le chapitre "Le conflit entre le Fed et le Trésor"  : … national de 1863, les banques fédérales de réserve sont amenées à remplir ce rôle. *L'objectif principal du Trésor est de placer les émissions primaires de titres de dette fédérale et de refinancer les dettes échues au moindre coût possible. Le Trésor doit aussi se ménager un accès permanent au marché secondaire des titres publics… Lire la suite

25.  FINANCE DE MARCHÉ - Marchés dérivés

Écrit par : Gunther CAPELLE-BLANCARD

*Les premiers marchés à terme réglementés sont nés à Chicago au xix^e siècle mais leur véritable essor date du début des années 1970, après l'introduction des premiers contrats à terme sur devises sur le Chicago Mercantile Exchange (C.M.E.) et des premières options sur actions sur… Lire la suite

26.  FINANCE DE MARCHÉ - Théorie des marchés financiers

Écrit par : Emmanuelle GABILLON

…  et gèrent leur portefeuille d'actifs (actions, obligations, produits dérivés, etc.). Sur les *marchés financiers, l'orientation des capitaux se fait par l'intermédiaire du mécanisme des prix, qui permet de valoriser les opportunités d'investissement que les émetteurs de titres cherchent à financer, tout en tenant compte du risque qu'elles… Lire la suite

27.  FINANCIAL INTERMEDIATION AND DELEGATED MONITORING, livre de Douglas Diamond

Écrit par : Jézabel COUPPEY

DouglasDiamond *À la fin des années 1970, une nouvelle théorie de l'intermédiation financière s'échafaude, au sein de laquelle la banque est présentée comme « une réponse naturelle à l'information asymétrique » (Leland et Pyle, 1976). Deux types d'asymétries d'information peuvent, en effet, faire… Lire la suite

28.  FIN DU CONTRÔLE DES CHANGES EN EUROPE

Écrit par : Marie-France BAUD-BABIC

  *Le 1^er juillet 1990 devait marquer le début de la première phase du rapport Delors, publié en avril 1989, prévoyant la libéralisation complète du marché des capitaux dans huit pays de la C.E.E., avec un délai supplémentaire jusqu'à décembre pour l'Irlande, l'Espagne, le Portugal et la Grèce. C'est la première… Lire la suite

29.  FONDS DE PENSION

Écrit par : Najat EL MEKKAOUI DE FREITAS

Dans le chapitre "Un phénomène mondial"  : … la conversion des plans à prestations définies traditionnels, ont remporté un vif succès. Par *le volume d'épargne gérée, les fonds de pension représentent aujourd'hui des acteurs prépondérants sur les marchés internationaux de capitaux. L'épargne confiée aux fonds de pension (on en dénombre environ un million) est évaluée à près de 16 000 … Lire la suite

30.  LA GRANDE DÉSILLUSION, livre de Joseph Stiglitz

Écrit par : Anne DEMARTINI

Dans le chapitre "Les affres du consensus de Washington"  : … les pays en développement assistaient impuissants à la déliquescence de leur tissu productif local. *De la même manière, la libéralisation des capitaux en Asie du Sud-Est, dans la mesure où elle ne s'est pas accompagnée de la mise en place d'une réglementation prudentielle suffisante, a favorisé l'adoption de comportements spéculatifs, notamment… Lire la suite

31.  INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS

Écrit par : Najat EL MEKKAOUI DE FREITAS

…  [sicav] et les fonds communs de placements [F.C.P.]), sociétés d'assurance, fonds de pension. *Par le volume d'épargne gérée, ces agents représentent aujourd'hui des acteurs prépondérants sur les marchés internationaux de capitaux. L'épargne confiée aux investisseurs institutionnels a poursuivi son essor tout au long des années 1990-2000. Son… Lire la suite

32.  MACROÉCONOMIE - Croissance économique

Écrit par : Jean-Olivier HAIRAULT

Dans le chapitre "Imperfection des marchés financiers"  : … trop important et seul l'État est à même de prendre à sa charge le financement de ces activités. *Il faut souligner cependant que des innovations en matière financière, adaptées à la nature spécifique de la recherche-développement, ont permis d'améliorer l'efficacité des systèmes financiers. Le capital-risque est un type de contrat financier… Lire la suite

33.  MACROÉCONOMIE - Systèmes financiers

Écrit par : Jean-Paul POLLIN

…  l'ensemble des règles, des pratiques et des institutions (Bourses de valeurs, banques, etc.) qui *permettent de mobiliser des capitaux pour les mettre à disposition d'agents à besoins de financement. Ces besoins correspondent pour l'essentiel à des projets d'investissement d'entreprises, d'administrations ou de particuliers. Par conséquent, leur… Lire la suite

34.  MARKETS, MARKET FAILURES AND DEVELOPMENT, livre de Joseph E. Stiglitz

Écrit par : Ariane TICHIT

Dans le chapitre "Critique de l'information parfaite et réflexion sur l'action de l'État"  : … riches, et par la réponse d'institutions privées hors marché moins efficaces pour les contourner. *Stiglitz prend notamment comme exemple le cas du marché des capitaux, qui est caractérisé par un risque important et par un possible rationnement, y compris dans les pays développés. Pour faire face à ce problème, des marchés internes de capitaux au… Lire la suite

35.  MIGRATIONS - Tendances migratoires actuelles

Écrit par : Jean-Pierre GARSON, El Mouhoub MOUHOUD

Dans le chapitre "Les flux financiers"  : … Les *actifs financiers acquis à l'étranger à partir des investissements de portefeuille, qui peuvent avoir des liens étroits avec les investissements directs internationaux, constituent une composante essentielle de la mondialisation. Les firmes peuvent accéder aux différentes places financières internationales sans contraintes, sans contrôle et… Lire la suite

36.  MONDIALISATION - Histoire de la mondialisation

Écrit par : Bertrand BLANCHETON,  Universalis

Dans le chapitre " L'intégration financière internationale"  : … financière désigne une situation dans laquelle les capitaux circulent sans entraves à l'échelle de la planète. Les *marchés nationaux de capitaux s'intègrent alors en un marché unique de l'argent. C'est un processus ambivalent : puissant facteur de développement, il soumet aussi les économies à plus de contraintes, de volatilité et d'instabilité… Lire la suite

37.  MONDIALISATION - Globalisation financière

Écrit par : Philippe MARTIN

…  financiers, grâce à l'incorporation des nouvelles technologies de communication, la libéralisation *des mouvements de capitaux internationaux et à l'accélération des innovations financières (nouveaux produits, nouveaux marchés financiers, etc.). Elle s'est traduite par une augmentation des échanges internationaux d'actifs financiers, par l'… Lire la suite

38.  MONDIALISATION - Pour une régulation économique internationale

Écrit par : Michel AGLIETTA

Dans le chapitre "Gérer le risque systémique"  : … axe consiste à réduire le risque qui a le plus fort potentiel de se propager en crises globales. *Les maillons faibles sont les marchés de gré à gré, c'est-à-dire des marchés formés de transactions bilatérales (par opposition aux marchés où l'offre et la demande sont centralisées). Les risques n'y sont pas contenus comme sur les marchés organisés… Lire la suite

39.  MUNDELL ROBERT A. (1932- )

Écrit par : Françoise PICHON-MAMÈRE

…  du F.M.I., et c'est ensemble que les deux hommes développent le modèle dit de Mundell-Fleming. *Ce modèle propose une formulation d'équilibre général qui introduit le commerce extérieur et les mouvements de capitaux dans le modèle fermé développé à l'origine par Hicks (Prix Nobel 1972) et connu sous l'expression « modèle IS-LM ». Le modèle de… Lire la suite

40.  NASDAQ

Écrit par : Francis DEMIER

  *Le NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations), créé en 1971 à New York, est l'un des trois marchés de transactions boursières orienté par les prix (avec la Bourse de Londres et celle de Singapour). Par opposition aux marchés dirigés par les ordres, le mécanisme consiste à diffuser des prix à… Lire la suite

41.  PARADIS FISCAUX

Écrit par : Jean de MAILLARD

… moins sincères, suffisants pour faire baisser la pression internationale qui s'est exercée sur eux. *Par les avantages fiscaux qu'elles offrent, ces places financières faussent les lois de la concurrence dans les échanges internationaux. L'absence de contrôle exercé par les autorités hébergeantes, le caractère secret et quasi instantané des… Lire la suite

42.  PRICE, TRADE SIZE, AND INFORMATION IN SECURITIES MARKETS, livre de D. Easley et M. O'Hara

Écrit par : Séverine VANDELANOITE

DavidEasleyMaureenO'Hara  *Après s'être maintenues sans modification notable pendant plus d'un siècle, les places financières connaissent un formidable essor à partir des années 1980. Leur mode de fonctionnement va dès lors intéresser la recherche économique et faire l'objet d… Lire la suite

43.  RATIO COOKE

Écrit par : Marie-France BAUD-BABIC

  *Afin de réduire le risque de faillite des grandes banques internationales, les gouverneurs des banques centrales et les instances de supervision (autorités publiques de réglementation bancaire et financière) des pays les plus industrialisés, réunis au sein du Comité de Bâle, sous l'égide de la Banque des règlements… Lire la suite

44.  SUISSE

Écrit par : Bernard DEBARBIEUX, Frédéric ESPOSITO, Bertil GALLAND, Paul GUICHONNET, Adrien PASQUALI, Dusan SIDJANSKI,  Universalis

Dans le chapitre "L'importance de la variable européenne"  : … plus importants, mais la richesse de la Suisse est cependant le fruit de l'économie de services et *surtout des flux de capitaux, puisque le solde des échanges de capitaux (60 milliards de francs suisses) est douze fois plus important que celui des échanges de biens (5 milliards de francs suisses). De même, en termes d'investissements directs… Lire la suite

45.  THE DYNAMICS OF DEALER MARKETS UNDER COMPETITION, livre de Thomas Ho et Hans Stoll

Écrit par : Séverine VANDELANOITE

ThomasHoHansStoll *En septembre 1983, Thomas Ho et Hans Stoll publient « The dynamics of dealer markets under competition » (La dynamique des marchés de contrepartie en situation de concurrence) dans le Journal of Finance. Cet article est, en finance, l'un des… Lire la suite

46.  THE PRICING OF OPTIONS AND CORPORATE LIABILITIES, livre de Fischer Black et Myron Scholes

Écrit par : Gunther CAPELLE-BLANCARD

Fischer BlackMyron Scholes *L'article de Fischer Black et Myron Scholes « The Pricing of Options and Corporate Liabilities » (L'Évaluation des options et des dettes privées), paru en mai 1973 dans le Journal of Political Economy, présente une nouvelle méthode d'évaluation des options,… Lire la suite