INSTABILITÉ FINANCIÈRE

Ce sujet est traité dans les articles suivants :

1.  CRISES FINANCIÈRES - Instabilité financière

Écrit par : Dominique PLIHON

L'instabilité financière se manifeste par des mouvements importants et parfois brutaux des variables financières, notamment les cours boursiers et les taux de change. Elle prend la forme de phases haussières (les booms) ou baissières (les dépressions), qui tendent à éloigner d'une manière significative et durable ces variables de leur… Lire la suite

2.  BANQUE - Supervision prudentielle

Écrit par : Jézabel COUPPEY

…  de concertation et de consultation) en vue de maintenir la stabilité de cette dernière. L*'instabilité est inhérente à l'activité d'intermédiation financière, de même qu'une certaine volatilité des cours caractérise le fonctionnement normal des marchés financiers. Mais, en cas d'excès, des crises bancaires et financières se déclenchent,… Lire la suite

3.  BANQUES CENTRALES

Écrit par : Sylvie DIATKINE

Dans le chapitre "L'indispensable prêteur ultime"  : … *Une caractéristique de l'activité bancaire est de détenir des actifs illiquides alors que les dettes ou les dépôts bancaires sont exigibles à court terme. La plupart des économistes considèrent que c'est là la source d'une instabilité intrinsèque pour les banques, sujettes aux paniques, ou runs (Diamond et Dybvig, 1983). En effet, en cas… Lire la suite

4.  BOURSE - Marchés de valeurs mobilières

Écrit par : Daniel GOYEAU, Amine TARAZI

Dans le chapitre "L'approche de la marche aléatoire"  : … de fonds ne peuvent espérer obtenir sur le long terme un rendement supérieur à celui du marché. *La fiabilité des diverses théories et techniques en concurrence pour prévoir l'évolution des cours boursiers est soumise à rude épreuve en périodes d'instabilité financière et de bulles spéculatives. Il y a formation d'une bulle quand les prix… Lire la suite

5.  CHANGE - Les régimes de change

Écrit par : Patrick ARTUS

Dans le chapitre "La crise des pays émergents d'Asie (1997-1998)"  : … des entreprises, investissements spéculatifs dans l'immobilier ou en Bourse par exemple. *En ce qui concerne l'équilibre extérieur, c'est surtout la nature tout à fait inadaptée des financements internationaux qui est à déplorer : absence d'investissements directs (d'entreprise), insuffisance des capitaux à long terme et prédominance des… Lire la suite

6.  CHANGE - Le système monétaire international

Écrit par : Henri BOURGUINAT

Dans le chapitre "Le flottement des monnaies"  : … de Milton Friedman, celle-ci est loin, en effet, d'avoir joué le rôle stabilisateur attendu. *Dans un contexte d'innovation et de « financiarisation » très poussé exigé par la double instabilité du change et des taux d'intérêt, on a, en de très nombreuses occasions, constaté que les opérateurs de marché contribuaient à accroître la volatilité… Lire la suite

7.  CRISES ÉCONOMIQUES

Écrit par : Jean-Charles ASSELAIN, Anne DEMARTINI, Pascal GAUCHON, Patrick VERLEY

Dans le chapitre "Les dépressions, phénomènes inéluctables"  : … financière et dans les mécanismes de contrôle des marchés, mouvement qui s'est traduit par *une volatilité et des pertes historiques sur les marchés d'actions : sur la seule année 2003, le CAC 40 a ainsi perdu le tiers de sa valeur. Pour autant, les effets induits de la crise sur la sphère réelle sont restés assez limités car si les… Lire la suite

8.  CRISES FINANCIÈRES - Krachs boursiers

Écrit par : Christophe BOUCHER

…  La crise boursière est un événement singulier. À ce titre, elle ne doit pas être confondue avec *la volatilité des cours. Cette dernière représente les amplitudes de variations des cours boursiers sur une période donnée (mesurées à partir d'indices boursiers), et témoigne plutôt de l'instabilité chronique du marché boursier. Néanmoins, la crise… Lire la suite

9.  CRISES FINANCIÈRES - Régulation financière internationale

Écrit par : Dominique PLIHON

*Au cours des années qui marquent l'avènement du xxi^e siècle, l'économie mondiale est secouée par des désordres financiers récurrents. Ces derniers se manifestent sous des formes diverses : crises financières des pays émergents tels que la Turquie en 2000 et l'Argentine en 2001, crise… Lire la suite

10.  DOLLAR

Écrit par : Dominique LACOUE-LABARTHE

Dans le chapitre "L'instabilité des taux de change"  : … *Dans le même temps, les pays périphériques cherchent à s'affranchir des contraintes que les taux de change fixes font peser sur leur politique monétaire et, partant, sur leur indépendance économique. Chaque pays tente d'agir sur ce qui est à sa portée. Si le pays centre peut changer le régime de l'or, ce que ne peuvent pas faire les pays… Lire la suite

11.  ÉCONOMIE MONDIALE - 2000 : vers un rééquilibrage de la croissance mondiale ?

Écrit par : Jacques ADDA

Dans le chapitre "États-Unis : le cycle malgré tout"  : … américain des valeurs de haute technologie) doublant de valeur entre janvier 1997 et juin 1999. *Devenue manifeste, la surévaluation de la Bourse faisait planer le risque d'une correction brutale en cas d'accélération de l'inflation ou de défaillances financières, et par conséquent d'un ajustement sévère à la baisse de la demande privée. C'est… Lire la suite

12.  ÉCONOMIE MONDIALE - 2001 : état de choc

Écrit par : Jacques ADDA

Dans le chapitre "...s'est rapidement propagée à l'Europe..."  : … par ailleurs révélé beaucoup plus prononcé que ne l'estimaient les cadres d'analyse traditionnels. *L'effondrement du Nasdaq à partir de mars 2000 a été fortement ressenti par les Bourses européennes, qui ont perdu en moyenne près du quart de leur valeur en 2001, contre 10  p. 100 seulement pour le Dow Jones aux États-Unis. Après avoir massivement… Lire la suite

13.  FED (Federal Reserve System ou Système fédéral de réserve américain)

Écrit par : Dominique LACOUE-LABARTHE

Dans le chapitre "La réglementation bancaire"  : … *Les débuts de la politique du Fed ne parviennent pas à réaliser la stabilité financière espérée. Aussi bas que soient fixés les taux d'intérêt nominaux, la déflation continue des prix, qui accompagne la dépression des années 1930, accroît les taux d'intérêt réels et paralyse l'activité. Les défaillances cumulées pendant la grande crise affectent… Lire la suite

14.  FISHER IRVING (1867-1947)

Écrit par : Guy CAIRE

Dans le chapitre "L'instabilité financière"  : … et peut-être aussi sa réputation d'économiste. Fisher cherche alors à comprendre les ressorts *de l'instabilité financière. Dans Boums et Dépressions en 1932 et dans son article de 1933 « The Debt Deflation Theory of great depression », il s'éloigne de la théorie quantitative, élaborant une théorie qui repose sur le « climat »… Lire la suite

15.  FONDS DE PENSION

Écrit par : Najat EL MEKKAOUI DE FREITAS

Dans le chapitre "Une forte croissance des actifs"  : … les actifs des fonds de pension constituent un facteur fondamental de la croissance de ces régimes. *Les baisses enregistrées sur les marchés boursiers au début des années 2000 n'ont, par exemple, pas manqué de retentir sur les performances des fonds de pension et donc sur leurs adhérents et bénéficiaires. Les fonds de pension privés américains ont… Lire la suite

16.  HISTOIRE MONDIALE DE LA SPÉCULATION FINANCIÈRE, DE 1700 À NOS JOURS, livre de Charles P. Kindleberger

Écrit par : Franck JOVANOVIC

Dans le chapitre "Nature des crises"  : … *Cette analyse des facteurs d'apparition, de contagion et d'arrêt des principales crises financières internationales, comme des possibles mesures de prévention et de limitation de ces crises, part d'un constat : alors que « les marchés fonctionnent bien d'une manière générale et peuvent décider de la bonne affectation des ressources », les… Lire la suite

17.  JAPON (Le territoire et les hommes) - L'économie

Écrit par : Evelyne DOURILLE-FEER

Dans le chapitre "Un système financier déstabilisé"  : … le gouvernement décide la garantie totale des dépôts à vue sur la période 1996-2005. Pourtant, *les autorités et les investisseurs ne prennent pleinement la mesure de l'étendue de la crise financière qu'en 1997, après la faillite de la grande banque régionale Hokkaido Takushoku Bank et de la quatrième maison de titres japonaise, Yamaichi Shoken… Lire la suite

18.  KRACH DE 1987

Écrit par : Francis DEMIER

  *Pendant l'été de 1987, la tension accrue entre les besoins d'emprunts de l'économie américaine et les disponibilités d'épargne du reste du monde provoque une brusque hausse des taux d'intérêt. Cette hausse brise un mouvement important de spéculation boursière, car les frais financiers hypothèquent désormais gravement les… Lire la suite

19.  MACROÉCONOMIE - Systèmes financiers

Écrit par : Jean-Paul POLLIN

Dans le chapitre "Stabilité des systèmes financiers"  : … plutôt l'impact qu'exercent les dysfonctionnements du système financier sur l'activité économique. *Dans le cas des marchés financiers, ces dysfonctionnements proviennent d'une volatilité excessive des prix d'actifs. Car les fluctuations de la valeur des titres provoquent des variations de la richesse qui influencent le niveau de consommation ;… Lire la suite

20.  MILLER MERTON HOWARD (1923-2000)

Écrit par : Françoise PICHON-MAMÈRE

…  au conseil du Chicago Mercantile Exchange, l'un des plus fameux marchés d'instruments dérivés. *Après le krach financier du 19 octobre 1987 à New York (les valeurs industrielles du Dow Jones perdent 23  p. 100 en un jour), Merton Miller avait alimenté le débat sur le fonctionnement et la responsabilité de ces marchés sur lesquels s'échangent de… Lire la suite

21.  MONDIALISATION - Histoire de la mondialisation

Écrit par : Bertrand BLANCHETON,  Universalis

Dans le chapitre "Au prix d'une forte instabilité"  : … est qu'elles le veuillent, les autorités peinent à contenir cette volatilité. Plus largement, les *nombreuses crises survenues depuis le début des années 1980 (crise mexicaine en 1982, krach d'octobre 1987, crise asiatique en 1997, crise russe en 1998, crise brésilienne en 2002, crise argentine au début des années 2000...) témoignent d'une… Lire la suite

22.  MONDIALISATION - Globalisation financière

Écrit par : Philippe MARTIN

Dans le chapitre "Le « trilemme fondamental »"  : … flexibles sont rapidement perçus comme trop importants. Pour certains pays européens, la très forte *instabilité du taux de change qui suit la fin des changes fixes devient, en effet, de plus en plus coûteuse, au fur et à mesure que leur intégration commerciale progresse. Ils optent pour une quasi-fixité des changes avec, en première tentative, le… Lire la suite

23.  MONDIALISATION - Pour une régulation économique internationale

Écrit par : Michel AGLIETTA

Dans le chapitre " L'action collective dans la finance globale"  : … ont modifié les répercussions des perturbations économiques entre les pays. Des risques liés à *l'instabilité des marchés financiers ont pris une grande importance. Les crises ont déclenché des processus de contagion généralisés. Ces phénomènes montrent que la stabilité financière est devenue l'un des biens publics globaux dont la réalisation… Lire la suite

24.  PAIEMENTS BALANCE DES

Écrit par : Marc RAFFINOT

Dans le chapitre "Des évolutions plus erratiques"  : … les évolutions des soldes de balance des paiements sont de plus en plus difficiles à prévoir, *car elles dépendent de façon cruciale des anticipations des investisseurs en matière de rendement et de risque. Des variations d'anticipations, qui peuvent être très brutales, conduisent à d'importants mouvements de capitaux susceptibles de… Lire la suite

25.  RATIO COOKE

Écrit par : Marie-France BAUD-BABIC

  *Afin de réduire le risque de faillite des grandes banques internationales, les gouverneurs des banques centrales et les instances de supervision (autorités publiques de réglementation bancaire et financière) des pays les plus industrialisés, réunis au sein du Comité de Bâle, sous l'égide de la Banque des règlements… Lire la suite

26.  SPÉCULATION

Écrit par : Dominique PLIHON

Dans le chapitre "La spéculation est-elle déstabilisante ?"  : … émanant des opérateurs qui cherchent à se couvrir ont peu de chances de s'ajuster spontanément. *Les marchés à terme sont structurellement déséquilibrés, et les spéculateurs contribuent à l'ajustement nécessaire en se portant contreparties du solde des positions. Leur rôle paraît même indispensable puisqu'ils acceptent, en espérant un gain, de… Lire la suite

27.  STERLING LIVRE

Écrit par : Dominique LACOUE-LABARTHE

Dans le chapitre "La convertibilité externe"  : … sont maintenus aussi bas que possible (3 p. 100) pour soulager le service de la dette publique. *Les tentatives de contrôle des réserves des banques ne suffisent pas à maîtriser l'inflation. Le rapport Radcliffe (1959) souligne que le contrôle de la quantité de monnaie par ce seul moyen est inefficace en raison de l'instabilité de la vitesse de… Lire la suite