3. Impact sur la gouvernance d'entreprise
La participation financière des grands fonds de pension anglo-américains est de plus en plus significative dans les entreprises cotées du monde entier. Ce développement n'a pas manqué de retentir sur l'orientation des décisions des entreprises dans de nombreux pays. En effet, ces opérateurs ont un rôle de plus en plus actif dans le fonctionnement de la gouvernance d'entreprise (corporate governance). Les principes qu'ils font valoir consistent principalement à promouvoir une transparence accrue en matière de gestion financière et de divulgation d'informations.
Dans le cas de la France, par exemple, on estime à près de 40 p. 100 la capitalisation boursière française détenue par les grands investisseurs institutionnels. Parmi les principaux intervenants dans le capital des sociétés françaises, on relève la présence de l'un des fonds de pension américains les plus importants, CalPERS (California Public Employees Retirement System), qui gérait à lui seul un actif en 2007, 247,5 milliards de dollars, et des gestionnaires américains et britanniques de mutual funds tels que Franklin Templeton, Fidelity Investment, Capital Group et P.D.F.M. Ces grands fonds représenteraient, à eux seuls, plus de 10 p. 100 de la capitalisation boursière de Paris. Bien que leurs participations soient souvent minoritaires, l'influence de ces acteurs sur les entreprises dépasse largement leur poids dans le capital des entreprises (Jeffers et Plihon, 2002).
En effet, de nombreux grands fonds de pension ont pour objectif la maximisation de la rentabilité de leurs placements. À cet égard, ils sont très attentifs à la qualité de la gestion des entreprises dans lesquelles ils investissent. Si l'objectif de rentabilité n'est pas atteint, alors ils n'hésitent pas à intervenir dans le processus décisionnel des entreprises. Leur intervention peut être directe ou indirecte. Certains fonds de pension, par exemple, cherchent à influer sur la gestion des entreprises en in […]
… pour nos abonnés, l'article se prolonge sur 5 pages…
