4. Les inconvénients de l'euro
Par politique monétaire, on entend l'action de la Banque centrale sur la liquidité (la quantité de crédits disponibles pour des prêts aux entreprises et aux particuliers) et sur les taux d'intérêt (le prix de ces crédits).
Dans une économie, la capacité de production des entreprises augmente assez régulièrement au rythme de l'accumulation du capital productif (immobilier, machines) et de la quantité de travail disponible (population active multipliée par le temps de travail). Des innovations techniques (le train, l'électricité, l'ordinateur, Internet), réglementaires (l'interdiction du travail des enfants, les 35 heures) infléchissent de temps en temps la croissance des capacités de production, mais, en dehors des grandes crises et des guerres, l'évolution de cette capacité est plutôt régulière (on ne modifie pas du jour au lendemain un stock de capital, on ne forme pas du jour au lendemain des millions de travailleurs). Tel n'est pas le cas de la demande pour les biens et services produits par les entreprises. Cette demande – somme de la consommation des ménages, de l'investissement, des dépenses publiques et de la demande étrangère – fluctue fortement au cours du temps, au gré du « moral » des ménages, des anticipations des entreprises et des soubresauts de l'économie mondiale. Les risques sont alors une poussée de l'inflation lorsque la demande augmente plus vite que les capacités de production, ou du chômage dans le cas inverse. La politique économique consiste, dans le premier cas, à calmer la demande, et dans le second, à l'activer. Pour cela, le gouvernement peut utiliser le budget : réduire les dépenses (ou relever les impôts) pour calmer la demande, augmenter les dépenses (ou réduire les impôts) pour l'activer. Mais la banque centrale peut aussi intervenir, en relevant le coût des crédits (pour freiner la consommation et l'investissement) en cas de boom de la demande, en le réduisant dans le cas inverse. L'efficacité de cette poli […]
… pour nos abonnés, l'article se prolonge sur 8 pages…



