4. Le patrimoine financier des ménages : vue microéconomique
Les données de comptabilité nationale qui viennent d'être présentées sont globales. Elles dissimulent les grandes disparités qui existent entre le patrimoine financier des individus. Globalement, tout d'abord, le patrimoine est très concentré. En France, selon l'enquête menée par l'I.N.S.E.E. en 2000 sur le patrimoine des seuls salariés, les 10 p. 100 les plus riches des ménages possédaient alors 44 p. 100 du patrimoine total, tandis que les 50 p. 100 les plus pauvres n'en possédaient que 9 p. 100.
La structure du patrimoine fait aussi apparaître de fortes disparités. En France, 10 p. 100 seulement des ménages détiennent un patrimoine « complet », au sens que l'I.N.S.E.E. donne à ce terme, c'est-à-dire qu'ils possèdent à la fois un logement et chacun des quatre types principaux d'actifs financiers : livret d'épargne, assurance-vie, épargne-logement et valeurs mobilières. Six ménages sur dix détiennent un bien immobilier, cinq sur six un livret d'épargne, près d'un sur deux un produit d'assurance-vie ou de retraite, mais un sur cinq seulement est directement détenteur d'actions. L'actionnaire type a des revenus élevés, il est cadre ou exerce une profession libérale, il a entre 40 et 70 ans.
• La détention d'actions
Les actionnaires sont donc encore minoritaires et ce constat, plus ou moins prononcé, vaut pour toute l'Europe. Leur nombre a cependant augmenté partout dans les années 1990, en raison probablement des bonnes performances des marchés d'actions, et aussi des programmes de privatisation qui ont amené, pour la première fois sur le marché boursier, des millions de particuliers. Les montants détenus en actions par ces particuliers sont souvent faibles, comme l'est le nombre d'actions différentes figurant dans les portefeuilles.
Des études (Guiso, Haliassos et Jappelli, 2002), appliquées au cas de l'Europe, montrent également que la détention d'actions par les particuliers croît avec leur niveau de formation, sans doute parce que l'intervention directe sur les marchés de titres nécessite une compréhension des mécanismes économiques. Il y aura […]
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