4. Les méthodes et les outils d'analyse
Dans l'étude des comptes et des autres informations qu'ils recueillent, les analystes disposent de multiples démarches ; cependant, ils recourent le plus souvent à quatre ensembles de méthodes.
• La méthode des ratios
La méthode des ratios permet de rechercher des rapports, des relations significatives entre certaines grandeurs caractéristiques du patrimoine (traduites par des postes du bilan) et de l'activité (traduites par des postes du compte de résultat ou des tableaux de flux).
– Des ratios de structure peuvent être calculés à partir du bilan. Les ratios d'actif traduisent la composition des moyens d'activité à la disposition de l'entreprise : biens durables (immobilisations), titres de participation, stocks, créances sur la clientèle, liquidités. Quant à l'étude du passif du bilan, elle est particulièrement riche en indications concernant la composition du financement de l'entreprise. Les ratios qui comparent les capitaux propres aux dettes permettent d'apprécier l'autonomie de l'entreprise ou au contraire sa dépendance à l'égard de l'endettement (effet de levier financier). Ceux qui comparent les ressources durables et les ressources à court terme permettent d'évaluer la stabilité du financement ou au contraire sa précarité.
– Les ratios de rotation comparent des éléments du bilan et des éléments du compte de résultat. Ainsi, en rapprochant le montant moyen des créances et celui du chiffre d'affaires, on évalue les délais de paiement accordés à la clientèle et leur impact sur la liquidité de l'entreprise. Plus l'entreprise accorde des délais longs, plus elle retarde ses rentrées de trésorerie et risque de se trouver en difficulté pour assurer ses propres paiements.
– Les ratios de rentabilité permettent d'évaluer les performances de l'entreprise et sa profitabilité. La comparaison entre les résultats et les ventes traduit la politique de marge, donc la capacité de l'entreprise à couvrir ses charges et à dégager un excédent sur ses ventes. Le ratio de rentabilité des capitaux propres (ou return on equity, R.O.E.) reste cependant la formule la plus couramment utilisée pour apprécier la performance financière : en comparant le résultat après impôts aux capitaux propres engagés par les associés, il permet de calculer un taux de profit, de mesurer la capacité de l'entreprise étudiée à rémunérer les fonds investis par ses propriétaires.
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