BOUTIQUECONTACTASSISTANCE
Zone de recherche

AltasAuteursRecherche thématiqueDictionnaire

CHANGE Les théories du change

2.  L'énigme de l'imprévisibilité

Du point de vue des théories des taux de change, les années 1980 ont marqué un véritable tournant. En effet, un article de Richard Meese et Kenneth Rogoff paru en 1983 a jeté le discrédit sur les théories macroéconomiques du taux de change (théories monétaires, de choix de portefeuille) en montrant que les modèles issus de ces théories étaient incapables de prévoir les variations de change. Depuis lors, un certain nombre d'études sont venues nuancer ce pessimisme. Mais la prise de conscience de l'incapacité des modèles macroéconomiques à prévoir l'essentiel des variations de change a largement contribué à réorienter l'objet des théories du change.

  Les variations de change sont largement imprévisibles

C'est donc l'étude publiée par Meese et Rogoff qui déclenche la prise de conscience générale de l'échec prédictif des modèles monétaires et de choix de portefeuille du taux de change. En effet, la plupart des modèles du taux de change étaient évalués jusqu'alors à l'intérieur de leur période d'estimation, ce qui biaise les résultats en faveur du modèle utilisé. Meese et Rogoff soulignent la nécessité d'une évaluation plus sérieuse et plus discriminante de la capacité des théories du taux de change à produire de bonnes prévisions des futures variations de change.

L'évaluation systématique des erreurs de prévisions (écart entre la prévision et le taux de change effectivement observé) des modèles monétaires donne, alors, des résultats alarmants : les prévisions de changes issues des modèles théoriques sont toujours moins bonnes que celles d'un modèle naïf qui consiste à prévoir le taux de change futur par son dernier niveau passé observé. Autrement dit, la meilleure prévision consiste à prévoir ... une variation de change nulle. Compte tenu de l'extrême volatilité des cours de change, ce résultat est paradoxal : il suffit d'observer le cours du dollar pour se rendre compte qu'il varie constamment et souvent avec une forte amplitude. Le résultat obtenu par Meese et Rogoff signifie donc que les modèles monétaires se trompent tellement sur le sens et l'amplitude de va […]

1 2 3 4 5

… pour nos abonnés, l'article se prolonge sur  13 pages…

Pour citer cet article

Hélène RAYMOND-FEINGOLD, « CHANGE - Les théories du change  », Encyclopædia Universalis [en ligne], consulté le  . URL : http://www.universalis.fr/encyclopedie/change-les-theories-du-change/

Classification thématique de cet article :

 

Offre essai 7 jours

« CHANGE » est également traité dans :

CHANGE - Les opérations de change
CHANGE - Les régimes de change
CHANGE - Le système monétaire international
CHANGE - L'intégration monétaire européenne
CHANGE, notion de
ACCORDS DE BRETTON WOODS
AN ENQUIRY INTO THE NATURE AND EFFECTS OF THE PAPER CREDIT OF GREAT BRITAIN, livre de Henry Thornton
Dans le chapitre "Un quantitativisme enrichi et nuancé"
ANTICIPATIONS, économie
Dans le chapitre "Anticipations et ajustements macroéconomiques"
ARGENTINE
Dans le chapitre "Tentatives de libéralisation, décennie perdue et hyperinflation"
BÂLE ACCORDS DE (1972)
BANQUE - Histoire de l'institution bancaire
Dans le chapitre "Change monétaire"
BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE (B.C.E.)
BANQUES CENTRALES
Dans le chapitre "La stabilité monétaire"
BRETTON WOODS CONFÉRENCE DE (1944)
CAMBISTE
CASSEL KARL GUSTAV (1866-1945)
CHANGES CONTRÔLE DES
CHANGES MULTIPLES SYSTÈME DES
COMMERCE INTERNATIONAL - Théories
Dans le chapitre "Un pays désavantagé dans toutes les activités peut exporter"
CONVERTIBILITÉ, économie monétaire
COURS FORCÉ, change
CRISE DU S.M.E.
CRISES FINANCIÈRES - Instabilité financière
Dans le chapitre "L'explication des crises de change"
DÉRÉGLEMENTATION FINANCIÈRE - (repères chronologiques)
DÉVALUATION
DOLLAR
Dans le chapitre "La dévaluation du dollar"
DORNBUSCH RUDIGER (1942-2002)
ÉCONOMIE (Histoire de la pensée économique) - Les grands courants
Dans le chapitre "La révolution keynésienne"
ÉCONOMIE MONDIALE - 1990 : de l'euphorie à la crainte
Dans le chapitre "L'anémie des grandes monnaies"
ÉCONOMIE MONDIALE - 1992 : vers un nouveau modèle de croissance?
Dans le chapitre "Le combat pour l'union monétaire"
ÉCONOMIE MONDIALE - 1995 : vers une redistribution des ressources mondiales
Dans le chapitre "La maîtrise de l'inflation"
ÉCONOMIE MONDIALE - 1998 : fin d'un cycle, début d'une nouvelle ère
Dans le chapitre "La fin d'un cycle financier"
ÉCONOMIE MONDIALE - 1999 : la fin des turbulences ?
Dans le chapitre "Sortie de crise accélérée dans l'Asie émergente"
ÉCONOMIE MONDIALE - 2003 : une économie mondiale dans la tourmente
Dans le chapitre "La croissance japonaise a créé la surprise"
ÉCONOMIE MONDIALE - 2004 : une reprise turbulente
Dans le chapitre "Les ménages américains n'épargnent pratiquement plus"
ÉCONOMIE MONDIALE - 2005 : un rebond confirmé malgé tout
Dans le chapitre "L'éveil de la Chine "
EURO
Dans le chapitre " La dernière ligne droite"
FED (Federal Reserve System ou Système fédéral de réserve américain)
Dans le chapitre "Une politique monétaire activiste"
FINANCE DE MARCHÉ - Marchés de capitaux
Dans le chapitre "Le marché des changes"
FINANCE DE MARCHÉ - Marchés dérivés
Dans le chapitre "L'utilisation des produits dérivés comme instrument de couverture"
FIN DU CONTRÔLE DES CHANGES EN EUROPE
FRANC FRANÇAIS
Dans le chapitre "Le franc germinal"
FRIEDMAN MILTON (1912-2006)
Dans le chapitre "Une critique globale des politiques de relance"
JAPON (Le territoire et les hommes) - L'économie
Dans le chapitre "Le relais des moteurs internes"
MERCANTILISME
Dans le chapitre "La monnaie et la balance du commerce"
MONDIALISATION - Histoire de la mondialisation
Dans le chapitre "Ouverture - fermeture"
MONDIALISATION - Globalisation financière
Dans le chapitre "Le « trilemme fondamental »"
MONDIALISATION - Pour une régulation économique internationale
Dans le chapitre "Gérer le risque systémique"
MONNAIE - Histoire de la monnaie
Dans le chapitre "Le nouveau système médiéval et les débuts des Temps modernes"
MUNDELL ROBERT A. (1932- )
PAIEMENTS BALANCE DES
Dans le chapitre "Lectures et diagnostics"
SPÉCULATION
Dans le chapitre "Les principaux mécanismes de la spéculation"
STERLING LIVRE
Dans le chapitre "Les points d'or"
TAUX DE CHANGE
TAUX D'INTÉRÊT
Dans le chapitre "La parité des taux d'intérêt non couverte"
TIERS MONDE
Dans le chapitre "Le piège de l'endettement extérieur"
YEN
ZONE MONÉTAIRE

Afficher la liste complète (58 références)

 

Voir aussi

 

Accueil - Contact - Mentions légales
Consulter les articles d'Encyclopædia Universalis : 0-9 A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z
Consulter le dictionnaire de l'Encyclopædia Universalis
© 2014, Encyclopædia Universalis France. Tous droits de propriété industrielle et intellectuelle réservés.

chargement du média