Le montant total des opérations de change a atteint 1 852 milliards de dollars par jour en avril 1998. Si, depuis lors, il a assez sensiblement régressé, le volume des transactions demeure gigantesque au regard notamment des chiffres du commerce international et des réserves officielles en devises des banques centrales.
Même si l'on tient compte de l'intensification des échanges de biens et de services liée à la mondialisation, on ne peut qu'être frappé par cette véritable explosion des opérations de change intervenue depuis les années 1970. Il est clair que ce ne sont pas seulement les opérations d'achat-vente (ou de prêt-emprunt) de devises d'origine commerciale qui se trouvent à la base de cette croissance exponentielle ; d'autres, induites par les opérations précédentes ou liées aux transactions financières, s'y sont ajoutées en nombre.
Le marché des changes s'est en particulier étendu à de nouveaux produits, notamment à des dérivés sur devises (swaps, options, futures, warrants), qui en repoussent fortement les limites. De plus, c'est la technique des marchés elle-même qui explique l'extraordinaire foisonnement des opérations et la montée en puissance des volume […]
Autres références
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CHANGE
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Bibliographie
H. Bourguinat, Finance internationale, coll. Thémis, P.U.F., 4e éd., 1999
B.R.I., Triennal Central Bank Survey, Foreign Exchange and Derivative Activity, Bâle, mars 2002
M. Bronner, « Le Système CLS : une réponse au risque de règlement dans les opérations de change », in Revue de la stabilité financière, Banque de France, nov. 2002
H. Hau, W. Killeen & M. Moore, « How has the euro changed the foreign market », in Economic Policy, avril 2002
J. M. Keynes, The Tract on Monetary Reform, MacMillan, 1923
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M. O'Hara, Market Microstructure Theory, Blackwell Business, Cambridge (Mass.), 1995
D. Plihon, Les Taux de change, coll. Repères, La Découverte, 1998.
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