BOURSE Marchés de valeurs mobilières

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Autres références

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BOURSE

Écrit par :  Séverine VANDELANOITE

La Bourse constitue l'une des composantes du système financier. Elle met en relation les agents à besoin de financement et les agents à capacité de financement. Sur le marché boursier, aussi appelé marché des valeurs mobilières, des entreprises proposent directement aux ménages, à d'autres entreprises ou encore à des investisseurs institutionnels… Lire la suite

BOURSE - Réglementation des marchés boursiers

Écrit par :  Didier DAVYDOFF

L'histoire de la réglementation des marchés boursiers est rythmée par les crises. La première autorité publique chargée de protéger l'épargne et d'assurer le bon fonctionnement des marchés est créée aux États-Unis, en 1935, à la suite de la crise de 1929 : la Securities and Exchange Commission (S.E.C.) doit suppléer à l'insuffisance de… Lire la suite

BOURSE - Microstructure des marchés financiers

Écrit par :  Séverine VANDELANOITE

L'image traditionnelle que l'on a de la Bourse est celle d'une salle bruyante remplie de courtiers agitant les bras à l'adresse d'un individu qui inscrit des chiffres sur un tableau noir. Ce mode de transaction, consistant à faire se rencontrer physiquement acheteurs et vendeurs de titres autour de la « corbeille », a toutefois quasi disparu au… Lire la suite

BOURSE DE BRUGES

Écrit par :  Gunther CAPELLE-BLANCARD

Il est difficile de dater avec précision l'apparition des premières Bourses. D'après Fernand Braudel, elles remontent au moins au xiv^e siècle, avec le développement des premiers centres financiers en Europe méditerranéenne (Pise, Venise, Florence, Gênes, Valence, Barcelone...), sur lesquels, contrairement aux foires, l'activité… Lire la suite

MARCHÉS BOURSIERS - (repères chronologiques)

Écrit par :  Universalis

Création des premières organisations de financement du commerce lointain en Italie du Nord et dans le royaume catalo-aragonais : Venise, Florence, Milan, Gênes, Valence, Barcelone ; essor du commerce « papier » avec la lettre de change, instrument de crédit négociable. Création de la Bourse de Bruges. L'activité financière se déplace vers le nord… Lire la suite

ACTIONNAIRES

Écrit par :  Pierre BALLEY

Dans le chapitre "Contexte juridique et fonction de l'actionnaire"  : …  et à des conditions de prix d'émission qui les protègent contre une éventuelle spoliation. *Dans les sociétés qui font un appel public à l'épargne, c'est-à-dire toutes les sociétés cotées en Bourse et quelques autres suivant le degré de diffusion de leur capital, la C.O.B. veille à la qualité et à la fréquence des informations publiées par… Lire la suite

ART CONTEMPORAIN

Écrit par :  Yves MICHAUD, Raymonde MOULIN

Dans le chapitre "Le marché de l'art et la Bourse"  : …  en particulier par les médias, entre le marché des ventes aux enchères d'œuvres d'art et la *Bourse des valeurs appelle de nombreuses réserves. On rappellera seulement ici trois des caractéristiques spécifiques de l'œuvre d'art considérée comme actif financier. La Bourse constitue un marché où offres et demandes se rencontrent et s'ajustent… Lire la suite

AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS (A.M.F.)

Écrit par :  Anne DEMARTINI

…  Au niveau national, l'A.M.F. cumule les missions de la C.O.B., du C.M.F. et du C.D.G.F.* Elle réglemente et contrôle les opérations financières portant sur les titres des sociétés cotées, telles que les introductions en Bourse ou les augmentations de capital. L'A.M.F. autorise, en outre, la création des produits d'épargne collective et agrée les… Lire la suite

BRUGES

Écrit par :  Christian VANDERMOTTEN

Dans le chapitre "Métropole d'Occident"  : …  places de la ville où se trouvait la maison de la famille Van der Buerze fut créée la première « *bourse » d'Europe : les membres des diverses « nations » se rencontraient, échangeaient des documents financiers et effectuaient des transactions commerciales. Dans leurs rapports avec le comte de Flandre (et son suzerain le roi de France), le… Lire la suite

CAPITALISATION BOURSIÈRE

Écrit par :  Georges BLUMBERG

… *Montant total que représente, d'après leur cotation en Bourse en un jour déterminé, l'ensemble des titres d'une société ou d'un ensemble de sociétés. La capitalisation boursière d'une société ne peut pas être considérée comme une indication exacte de la valeur de cette société ; en effet, les facteurs qui déterminent le cours de ses actions en… Lire la suite

CAPITAL-RISQUE

Écrit par :  Marie-France BAUD-BABIC,  Universalis

… *Véritable levier du dynamisme industriel et économique, le capital-risque traduit bien imparfaitement le concept américain de venture capital : la version française fait primer la notion de risque sur celle d'aventure. Il s'agit pourtant d'une aventure d'un type nouveau entre un industriel et un financier, associés dans un projet d'… Lire la suite

CHINE - Chronologie (1990-2008)

Écrit par :  Universalis

…  la Bank of China, deuxième banque chinoise, réalise avec succès, sur la place de Hong Kong,* la plus grosse introduction d'un titre en Bourse depuis six ans dans le monde. Le placement sur le marché de 10,5 p. 100 du capital de l'établissement financier rapporte 9,7 milliards de dollars. Les particuliers et les investisseurs institutionnels… Lire la suite

CONFUSIÓN DE CONFUSIONES (J. de la Vega)

Écrit par :  Gunther CAPELLE-BLANCARD

  *L'ouvrage de Joseph Penso de la Vega (1650-1692), Confusión de Confusiones (La Confusion des confusions), paru en 1688, est l'une des premières analyses détaillées du fonctionnement des marchés financiers. De la Vega est à la fois homme d'affaires et écrivain. Rédigé dans un style étrange et alambiqué (le … Lire la suite

CORPORATE FINANCING AND INVESTMENT DECISIONS WHEN FIRMS HAVE INFORMATION THAT INVESTORS DO NOT HAVE, livre de S. Myers et N. Majluf

Écrit par :  Nicolas COUDERC, Séverine VANDELANOITE

Dans le chapitre "Asymétrie d'information et structure financière de l’entreprise"  : …  par contre, un conflit d’intérêt oppose les actionnaires en place et les nouveaux investisseurs. *La valorisation boursière de l'actif incorpore toute l'information publique disponible. Cependant, l'information privée détenue par le dirigeant est telle qu'en réalité la véritable valeur de l'actif est inférieure au cours du marché (surévaluation… Lire la suite

COTE EN BOURSE

Écrit par :  Christian de BOISSIEU

… *Lorsque les entreprises s'introduisent en Bourse, elles ne se font pas toutes coter sur le même marché. Tout dépend de leur réputation, de leur assise financière, de leur secteur d'activité, etc. En France, il existe trois marchés de cotation réglementés et un marché libre, ouverts aux entreprises françaises et étrangères. Parmi les marchés… Lire la suite

CRISE DE 1929

Écrit par :  Francis DEMIER

  *La crise qui éclate à Wall Street le 24 octobre 1929, le « jeudi noir », se traduit par un effondrement de la valeur des actions (de plus d'un tiers à la fin de l'année). La crise boursière entraîne une crise des banques, qui ont largement spéculé en Bourse, une paralysie du crédit et une crise industrielle de… Lire la suite

CRISES FINANCIÈRES - Instabilité financière

Écrit par :  Dominique PLIHON

*L'instabilité financière se manifeste par des mouvements importants et parfois brutaux des variables financières, notamment les cours boursiers et les taux de change. Elle prend la forme de phases haussières (les booms) ou baissières (les dépressions), qui tendent à éloigner d'une manière… Lire la suite

CRISES FINANCIÈRES - Krachs boursiers

Écrit par :  Christophe BOUCHER

*Il n'existe pas de définition précise et rigoureuse des notions de « crise boursière » ou de « krach boursiers ». Ces expressions, couramment employées l'une pour l'autre, servent à désigner un effondrement brutal et de grande ampleur des cours boursiers. Une telle situation survient généralement à l'… Lire la suite

DÉRÉGLEMENTATION FINANCIÈRE - (repères chronologiques)

Écrit par :  Universalis

… déréglementation financière aux États-Unis. Début de la crise des caisses d'épargne aux États-Unis. *Loi bancaire en France. Dématérialisation des titres sur la place de Paris : les actions ou les obligations n'ont plus d'existence matérielle. En France, réforme du marché monétaire. Création des titres de créances négociables. Introduction des bons… Lire la suite

DOW JONES INDICE

Écrit par :  Universalis

… *Indice boursier créé en 1897 par le Wall Street Journal et calculé quotidiennement par Dow Jones and Co. Le Dow Jones Industrial Average, couramment abrégé en Dow Jones ou The Dow, correspond à la moyenne pondérée du cours de trente valeurs de premier plan, sélectionnées de manière à refléter la tendance générale des cours à la Bourse de… Lire la suite

ÉCONOMÉTRIE

Écrit par :  Jean-Pierre FLORENS

Dans le chapitre "L'économétrie de la finance"  : …  Un autre domaine concerné par la modélisation de séries chronologiques est la finance, *c'est-à-dire l'étude des marchés boursiers, des marchés de devises, ou encore de certains marchés de matières premières. Ces marchés sont très actifs et l'information y circule extrêmement vite. On démontre alors que la meilleure prévision du prix futur est le… Lire la suite

ÉCONOMIE (Définition et nature) - Une science trop humaine ?

Écrit par :  Bernard GUERRIEN

Dans le chapitre "Théorie économique et autoréalisation "  : …  la réponse à cette question ne va pas de soi. Supposons qu'on ait observé qu'un rebond de la *Bourse, accompagné d'une baisse des taux d'intérêt et d'une hausse des dépenses des ménages, se soit traduit quatre fois sur cinq par une reprise de l'économie. Si les conditions (rebond, faible taux d'intérêt, hausse des dépenses) sont vérifiées à… Lire la suite

ÉCONOMIE MONDIALE - 1996 : sur la voie de la convergence

Écrit par :  Tristan DOELNITZ

Dans le chapitre "Une croissance durable pour les États-Unis"  : …  analystes, la maturité du cycle économique. Ils constataient que, depuis 1993, la performance *boursière des actions avait été supérieure de 90 p. 100 à celle des obligations et que le cours des premières représentait vingt fois les bénéfices réalisés des sociétés cotées, soit 33 p. 100 de plus que la moyenne sur 20 ans. N'y avait-il pas à… Lire la suite

ÉCONOMIE MONDIALE - 2000 : vers un rééquilibrage de la croissance mondiale ?

Écrit par :  Jacques ADDA

Dans le chapitre "États-Unis : le cycle malgré tout"  : …  du prix des actifs financiers dans son appréciation des conditions monétaires de l'économie. *Dopés par le discours sur la nouvelle économie et stimulés par les baisses de taux intervenues à la fin de 1998, à la suite de la crise financière internationale, les indices boursiers n'en ont pas moins poursuivi leur envolée au cours des trente… Lire la suite

ÉCONOMIE MONDIALE - 2003 : une économie mondiale dans la tourmente

Écrit par :  Nicolas SAGNES

Dans le chapitre "Pétrole et finance : à la hausse"  : …  globalement éclaircies. Après avoir salué la levée de l'hypothèque irakienne au printemps, les* bourses ont remonté depuis lors, enregistrant sur l'ensemble de l'année des progressions significatives. À Paris, le CAC 40 a ainsi gagné plus de 16 p. 100, tandis qu'à New York le Dow Jones et le Nasdaq bondissaient respectivement de plus de 25 p.… Lire la suite

ÉCONOMIE MONDIALE - 2005 : un rebond confirmé malgé tout

Écrit par :  Nicolas SAGNES

Dans le chapitre "Un marché pétrolier sous tensions "  : …  De son côté, le Trésor américain a déclaré souhaiter réémettre des obligations à trente ans. Les* marchés boursiers ont plutôt bien tiré leur épingle du jeu : le C.A.C. a progressé d'environ 20  p. 100 et le Nikkei de 34  p. 100 ; le Dow Jones est resté en retrait, avec une hausse d'environ 2  p. 100. Les entreprises européennes et américaines… Lire la suite

ÉCONOMIE MONDIALE - 2006 : symphonie de croissances

Écrit par :  Nicolas SAGNES

Dans le chapitre "L'ascension du prix du pétrole et des taux d'intérêt "  : …  permet aux ménages de renégocier leurs emprunts hypothécaires à des conditions plus favorables. Les* marchés boursiers ont eux aussi plutôt bien tiré leur épingle du jeu : les bourses européennes ont progressé en moyenne d'environ 17 p. 100, l'indice américain Dow Jones a connu une performance similaire, avec environ 14 p. 100, mais l'indice… Lire la suite

ÉPARGNE

Écrit par :  Didier DAVYDOFF

Dans le chapitre "L'aversion au risque"  : …  *La hausse très forte des cours de Bourse dans la seconde moitié des années 1990 a contribué à faire croître très rapidement le patrimoine – à un rythme annuel supérieur à 11 p. 100 en Europe. La hausse de la Bourse exerce un effet favorable sur la valeur des actions détenues directement, mais aussi indirectement, à travers les fonds d'… Lire la suite

ESSOR DES MARCHÉS DÉRIVÉS

Écrit par :  Gunther CAPELLE-BLANCARD

  *Malgré quelques tentatives, à la fin du xix^e siècle aux États-Unis, ce n'est que depuis le début des années 1970 que les contrats à terme sont disponibles à grande échelle sur des marchés dérivés organisés. Les incertitudes relatives aux fluctuations des actifs, dans un contexte caractérisé par des… Lire la suite

FINANCE DE MARCHÉ - Marchés de capitaux

Écrit par :  Christian de BOISSIEU

Dans le chapitre "Le marché financier"  : …  mais aussi de grands risques d'illiquidité. On retrouvera ce clivage à propos des marchés dérivés. *Les Bourses (marchés d'actions) ont progressivement diversifié les compartiments offerts aux émetteurs et aux épargnants : à côté du « premier marché », ouvert sous des contraintes réglementaires fortes aux entreprises disposant déjà d'une assise… Lire la suite

FINANCE DE MARCHÉ - Marchés dérivés

Écrit par :  Gunther CAPELLE-BLANCARD

*Les premiers marchés à terme réglementés sont nés à Chicago au xix^e siècle mais leur véritable essor date du début des années 1970, après l'introduction des premiers contrats à terme sur devises sur le Chicago Mercantile Exchange (C.M.E.) et des premières options sur actions sur… Lire la suite

FINANCE DE MARCHÉ - Théorie des marchés financiers

Écrit par :  Emmanuelle GABILLON

Dans le chapitre "La théorie de l'efficience"  : …  action, obligation, etc.) échangé. Ainsi est-il facile de calculer la valeur d'une société cotée en *bourse en s'appuyant sur la valeur de marché des titres qu'elle a émis. Toutefois, dans quelle mesure ces prix reflètent-ils les vraies valeurs des actifs ? En finance de marché, l'efficience désigne généralement l'« efficacité informationnelle » d'… Lire la suite

GRANDE DÉPRESSION

Écrit par :  Marie-France BAUD-BABIC

  *Le 9 mai 1873, un vendredi, la Bourse de Vienne s'effondre. Ce sera ensuite au tour de New York d'enregistrer un krach financier. Pendant les trois premiers quarts du xix^e siècle, l'économie européenne avait bénéficié d'un dynamisme important, le capitalisme se développant à travers des secteurs… Lire la suite

INDICE BOURSIER

Écrit par :  Christian de BOISSIEU

… *Un indice boursier est un outil statistique permettant de mesurer l'évolution du cours des titres qui le composent. Il est calculé à partir d'une moyenne (arithmétique ou géométrique), généralement pondérée : certains titres ont un poids plus important à l'intérieur de l'indice, fonction par exemple de la capitalisation boursière (nombre d'actions… Lire la suite

INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS

Écrit par :  Najat EL MEKKAOUI DE FREITAS

…   p. 100 en France, 45  p. 100 environ en Allemagne et environ 35  p. 100 en Espagne et en Italie. *Par le volume d'épargne gérée et leur politique de placement, l'ensemble de ces opérateurs financiers participent activement à l'essor des marchés de capitaux ainsi qu'à leur internationalisation. L'actuelle domination au niveau mondial de quelques… Lire la suite

ITALIE - Économie

Écrit par :  Siro LOMBARDINI, Janine MENET-GENTY

Dans le chapitre "L'État et l'économie"  : …  d'un changement radical, et de la fin de l'exception du secteur économique appartenant à l'État. *La Bourse a profité des privatisations, du développement des fonds communs d'investissement et de l'achat d'actions et d'obligations par les familles. Le Nouveau Marché, destiné aux petites entreprises, a commencé à fonctionner en 1999. La place… Lire la suite

KRACH DE 1987

Écrit par :  Francis DEMIER

  *Pendant l'été de 1987, la tension accrue entre les besoins d'emprunts de l'économie américaine et les disponibilités d'épargne du reste du monde provoque une brusque hausse des taux d'intérêt. Cette hausse brise un mouvement important de spéculation boursière, car les frais financiers hypothèquent désormais gravement les… Lire la suite

LONDRES

Écrit par :  Roland MARX, Frédéric RICHARD

Dans le chapitre "Une métropole au cœur de l'économie mondialisée"  : …  autre part, à une dérégulation des marchés boursiers qui fut précoce, le fameux Big Bang de 1986, la* Bourse de Londres polarise une part toujours croissante des flux de capitaux avec 1 400 sociétés cotées originaires de plus de soixante pays. Elle représentait à elle seule 34,7 p. 100 des transactions mondiales effectuées sur les marchés des… Lire la suite

MINERAIS

Écrit par :  François CALLOT

Dans le chapitre "Formation des prix"  : …  Pour le cuivre, le plomb, le zinc, l'étain, l'aluminium et le nickel en particulier, il existe des *bourses de cotations dont la plus importante est le London Metal Exchange. C'est principalement un marché de couverture, permettant aux mineurs et aux industriels de se garantir contre les mouvements de prix. Il est souvent très sensible, car il ne s… Lire la suite

NASDAQ

Écrit par :  Francis DEMIER

  *Le NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations), créé en 1971 à New York, est l'un des trois marchés de transactions boursières orienté par les prix (avec la Bourse de Londres et celle de Singapour). Par opposition aux marchés dirigés par les ordres, le mécanisme consiste à diffuser des prix à… Lire la suite

O.P.A. ET O.P.E.

Écrit par :  André BOYER,  Universalis

… *Les offres publiques d'achat (O.P.A.) et les offres publiques d'échange (O.P.E.) sont des opérations de marché visant pour une entreprise à prendre le contrôle d'une autre. Selon les cas, elles peuvent être amicales, c'est-à-dire résulter de l'accord préalable entre l'initiateur de l'opération et sa cible, ou bien hostiles. Dans les deux cas, il s'… Lire la suite

ORIGINE DES CONTRATS À TERME

Écrit par :  Gunther CAPELLE-BLANCARD

…  de Milet mit à profit l'effet de levier des options pour réaliser des opérations spéculatives. *Les premiers produits dérivés ne sont toutefois apparus, sous leur forme moderne, qu'au xvi^e siècle, sur les Bourses d'Anvers et d'Amsterdam (parmi les premières Bourses de valeurs en Europe), et vers 1730 au Japon. Il faut… Lire la suite

ROYAUME-UNI - Chronologie (1990-2008)

Écrit par :  Universalis

… d'intérêt. Toutefois, la balance des paiements reste équilibrée et le chômage continue de diminuer. * les Bourses de Londres (London Stock Exchange) et de Francfort (Deutsche Börse) concluent une « alliance stratégique » qui prévoit la connexion des deux marchés par la création d'une filiale commune chargée de coter les grandes valeurs européennes à… Lire la suite

SPÉCULATION

Écrit par :  Dominique PLIHON

Dans le chapitre "Les principaux mécanismes de la spéculation"  : …  Prenons le cas de la spéculation sur le marché des changes (le raisonnement s'applique aussi aux* marchés boursiers). Est spéculateur l'opérateur qui prend volontairement un risque de change, en espérant que l'évolution future du cours de change lui permettra de réaliser un gain en capital. On dit qu'il se met en « position de change », c'est-à-… Lire la suite

SYRIE - Actualité (2009)

Écrit par :  Fred H. LAWSON

…  de tissus et de fils et en instaurant une commission chargée d'encourager les exportations. *En mars, la Bourse de Damas est inaugurée. Six sociétés – quatre banques, une société d'édition et de marketing ainsi qu'une entreprise de transport – y sont cotées, tandis que quatre maisons de courtage reçoivent l'autorisation de négocier des… Lire la suite

TAUX D'INTÉRÊT

Écrit par :  Virginie COUDERT

Dans le chapitre "Les taux d'intérêt à long terme"  : …  Les taux d'intérêt à long terme se forment selon l'offre et la demande *sur le marché obligataire, les banques centrales n'intervenant pas sur ce marché. Les entreprises et les États empruntent des fonds sur ce marché, principalement sur des maturités allant de 5 à 30 ans ; les épargnants, ménages, fonds de pension, investisseurs financiers y… Lire la suite

WALL STREET

Écrit par :  Georges BLUMBERG

… *Petite rue du sud de l'île de Manhattan, à New York, qui doit son nom de « rue du Mur » au fait qu'elle longeait, à l'origine, la muraille élevée en 1652 par Peter Stuyvesant, chef des premiers colons hollandais, pour défendre leur établissement de la Nouvelle-Amsterdam. Ce boulevard extérieur modeste devait devenir le centre de la vie financière… Lire la suite

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