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BOURSE

Écrit par :  Séverine VANDELANOITE

La Bourse constitue l'une des composantes du système financier. Elle met en relation les agents à besoin de financement et les agents à capacité de financement. Sur le marché boursier, aussi appelé marché des valeurs mobilières, des entreprises proposent directement aux ménages, à d'autres entreprises ou encore à des investisseurs institutionnels ...  Lire la suite

BOURSE - Marchés de valeurs mobilières

Écrit par :  Daniel GOYEAU, Amine TARAZI

Une Bourse est un marché public organisé où se négocient toutes sortes de produits ou de services. Mais l'habitude fut prise de nommer « La Bourse », le marché où sont échangés et cotés des titres financiers ou valeurs mobilières. Comme le souligne Fernand Braudel (1979), l'origine historique de l'institution est imprécise. Même si des titres d'em ...  Lire la suite

BOURSE - Microstructure des marchés financiers

Écrit par :  Séverine VANDELANOITE

L'image traditionnelle que l'on a de la Bourse est celle d'une salle bruyante remplie de courtiers agitant les bras à l'adresse d'un individu qui inscrit des chiffres sur un tableau noir. Ce mode de transaction, consistant à faire se rencontrer physiquement acheteurs et vendeurs de titres autour de la « corbeille », a toutefois quasi disparu au pr ...  Lire la suite

BOURSE - Microstructure des marchés financiers

Écrit par :  Séverine VANDELANOITE

Dans le chapitre Mutations du paysage boursierLe paysage boursier s'est fortement modifié depuis les années 1990, caractérisé par un mouvement de concentration des Bourses traditionnelles ainsi que par l'apparition de Bourses totalement informatisées. La réglementation a dû s'adapter à ce nouvel environnement. Au cours de la décennie 1990, l'informatisation des systèmes de négociation s'est g ...  Lire la suite

Dans le chapitre L'organisation des échangesDans leur ouvrage Microstructure des marchés financiers (1997), Bruno Biais, Thierry Foucault et Pierre Hillion classent les structures d'organisation des échanges selon trois critères. Une première distinction s'effectue selon la contrepartie des échanges –  l'entité qui prend la position vendeuse (acheteuse) face à un ordre d'achat (de v ...  Lire la suite

Dans le chapitre De la pratique à la théorieLa diversité des structures d'organisation des échanges sur les marchés pose la question de l'existence d'un mode d'organisation optimal. Si on se réfère à la théorie économique, le commissaire-priseur imaginé par Léon Walras fournit la modélisation théorique la plus connue du processus de formation des prix sur les marchés. Le prix d'équilibre es ...  Lire la suite

BOURSE - Réglementation des marchés boursiers

Écrit par :  Didier DAVYDOFF

L'histoire de la réglementation des marchés boursiers est rythmée par les crises. La première autorité publique chargée de protéger l'épargne et d'assurer le bon fonctionnement des marchés est créée aux États-Unis, en 1935, à la suite de la crise de 1929 : la Securities and Exchange Commission (S.E.C.) doit suppléer à l'insuffisance de l'autorégul ...  Lire la suite

BOURSE - Réglementation des marchés boursiers

Écrit par :  Didier DAVYDOFF

Dans le chapitre L'appel public à l'épargneLes sociétés qui font appel à l'épargne d'investisseurs externes doivent rendre des comptes à ces derniers, sur l'utilisation qu'elles font de leur argent. Si l'épargne du public a été sollicitée, c'est en général à travers une cotation en Bourse. Pour que cette dernière puisse fonctionner normalement, c'est-à-dire qu'un prix juste se dégage des o ...  Lire la suite

Dans le chapitre Le cadre d'intervention des acteurs des marchésLa règle boursière sans doute la plus connue est celle qui interdit les pratiques d'initiés : le fait d'utiliser une information privilégiée précise pour réaliser un gain en Bourse, ou pour faire réaliser un gain à un tiers, constitue un délit. Le « tuyau » boursier a longtemps été un élément admis du fonctionnement des marchés. Mais lorsque les s ...  Lire la suite

Dans le chapitre L'organisation des marchésLa nature des Bourses a radicalement changé depuis le milieu des années 1980 en Europe. En France, la Compagnie des agents de change était jusqu'en 1987 une instance professionnelle qui organisait les cotations entre ses membres. La Bourse était un club fermé et monopolistique. À la fin des années 1980 cependant, la concurrence est venue de Londre ...  Lire la suite

Dans le chapitre Europe et réglementation boursièreLes régulateurs boursiers des différents pays s'efforcent de coordonner leur action car les flux de capitaux sont en partie transfrontaliers. Les grands centres financiers sont largement ouverts à l'international (cf. figure). En témoigne le nombre de sociétés étrangères cotées sur certaines places financières européennes, plus de 400 à Londres et ...  Lire la suite

COTE EN BOURSE

Écrit par :  Christian de BOISSIEU

Lorsque les entreprises s'introduisent en Bourse, elles ne se font pas toutes coter sur le même marché. Tout dépend de leur réputation, de leur assise financière, de leur secteur d'activité, etc. En France, il existe trois marchés de cotation réglementés et un marché libre, ouverts aux entreprises françaises et étrangères. Parmi les marchés réglem ...  Lire la suite

MARCHÉS BOURSIERS - (repères chronologiques)

Écrit par :  Universalis

Création des premières organisations de financement du commerce lointain en Italie du Nord et dans le royaume catalo-aragonais : Venise, Florence, Milan, Gênes, Valence, Barcelone ; essor du commerce « papier » avec la lettre de change, instrument de crédit négociable. Création de la Bourse de Bruges. L'activité financière se déplace vers le nord ...  Lire la suite

WALL STREET

Écrit par :  Georges BLUMBERG

Petite rue du sud de l'île de Manhattan, à New York, qui doit son nom de « rue du Mur » au fait qu'elle longeait, à l'origine, la muraille élevée en 1652 par Peter Stuyvesant, chef des premiers colons hollandais, pour défendre leur établissement de la Nouvelle-Amsterdam. Ce boulevard extérieur modeste devait devenir le centre de la vie financière ...  Lire la suite